作者 | 八個橙 來源 |互聯網品牌官

沒有偶然的傳聞，只有必然的伏筆。

當市場還在熱議SpaceX與xAI的合并盛宴時，一個更具沖擊力的猜測已悄然發酵：特斯拉，這家曾經的新能源巨頭，會不會很快加入合并陣營？

如今業內共識已逐漸清晰：馬斯克一手打造的SpaceX、xAI、特斯拉三家企業，大概率將在未來完成整合。

圖源：微博

這場合并無關“淘汰”，而是馬斯克精心布局的一步大棋——搭建一個貫穿太空、AI、物理終端的超級生態，搶占物理世界AI革命的話語權。

很多人不解，特斯拉作為全球新能源汽車的開創者，為何會走到“可能被合并”的境地？

先看特斯拉的外部處境，早已不復往日風光。

2025年，特斯拉交出了一份近五年來最慘淡的成績單。全球交付量163.6萬輛，同比下滑8.6%；營收948.27億美元，同比微降3%；凈利潤更是暴跌46%，盈利能力大幅縮水。

而它的老對手比亞迪，正以碾壓之勢快速崛起。同年，比亞迪純電汽車銷量突破225萬輛，同比增長28%，首次超越特斯拉，登頂全球純電銷量冠軍。

不止是銷量，效率上的差距也在不斷拉大。比亞迪手握全產業鏈優勢，從電池到整車、從芯片到電控，自主可控的模式讓其成本控制和產能釋放游刃有余。

新能源汽車行業的內卷，早已進入白熱化階段。拼續航、拼智能、拼價格，每一步都伴隨著激烈的廝殺。

特斯拉單靠汽車業務，早已難以支撐其高估值，也難以承載馬斯克的宏大野心。

這就不得不提馬斯克對新能源汽車行業的真實看法——它從來都不是終點，只是一個跳板。

在筆者看來，馬斯克從來沒有把特斯拉定位成一家“車企”。

他的目標，從來都是做一個“用科技改變世界”的革命者。新能源汽車的價值，在于為他的AI、機器人夢想，提供一個落地驗證的載體，一個積累資金和技術的試驗場。

當這個載體的價值逐漸見頂，馬斯克自然會毫不猶豫地轉向更高維度的賽道——AI和機器人。

特斯拉近期的一系列動作，都在印證這個判斷。最引人注目的，便是永久停產Model S和Model X兩款旗艦車型。

圖源：微博

這兩款車曾是特斯拉的“臉面”。它們陪著特斯拉從初創公司成長為全球巨頭，累計銷量突破200萬輛，承載著無數粉絲的情懷。

但特斯拉的停產，絕非被動放棄。

2025年，這兩款車型的合計銷量僅3萬輛，占總交付量不足2%，早已淪為邊緣產品。馬斯克真正的目的，是騰出產線，全力改造為Optimus人形機器人工廠。

他對Optimus的期待，遠超任何一款汽車。馬斯克曾公開表示，這款高度擬人化的人形機器人，將承載特斯拉80%以上的長期價值。

按照規劃，Optimus Gen 3將于2026年一季度亮相，年底啟動量產，遠期目標是實現百萬臺年銷量，單臺成本控制在2萬美元以內。

為了這個目標，特斯拉不惜砸下重金。德意志銀行報告顯示，特斯拉已正式轉型為“物理AI企業”，2026年資本開支將突破200億美元，較去年翻倍，所有資金都將聚焦于機器人量產、AI芯片和自動駕駛數據中心三大領域。

不難看出，特斯拉的重心早已徹底偏離汽車業務。但這種跨領域的宏大布局，單靠特斯拉一家企業，根本無法支撐。

技術瓶頸、資金壓力、供應鏈難題，層層疊加，合并成為了唯一的破局之路。

而SpaceX與xAI的合并，正是這場大戲的前奏。三者合并后的協同效應，堪稱“1+1+1>3”。

這個覆蓋太空、AI、物理終端的超級生態，正是馬斯克想要的“科技帝國”。它能讓特斯拉的AI和機器人業務快速突破瓶頸，也能讓SpaceX和xAI的技術快速轉化為商業價值，最終實現“主導物理世界AI革命”的野心。

當然，合并的核心前提，是必須符合股東利益。畢竟，特斯拉截至2026年2月的總市值高達1.6萬億美元，股東們絕不會輕易同意損害自身利益的決策。

很多人擔心，特斯拉如此高的估值，合并后會稀釋股東權益。但事實恰恰相反，合并反而能更好地保障股東利益。

如今特斯拉的高估值，從來都不是來自汽車業務，而是市場對其AI和機器人業務的預期。但目前，特斯拉的AI轉型遇到瓶頸，機器人量產也面臨靈巧手制造、供應鏈不成熟等問題，單靠自己很難兌現這份高估值。

一旦與SpaceX、xAI合并，這些難題將迎刃而解。三者的協同效應，會讓特斯拉的技術價值和商業價值重新放大，股東們能獲得的回報，遠比固守新能源汽車這個內卷賽道要高得多。

盡管合并的概率越來越高，但我們依然不能忽視一個關鍵變量——特斯拉內部的沖突。

過去24個月，特斯拉經歷了創立以來最劇烈的高層震蕩。

除此之外，馬斯克的管理風格也加劇了內部的不確定性。他取消中層管理、精簡會議、推行績效末位淘汰制，甚至曾以辭職威脅股東，批準其1萬億美元的薪酬方案。

這種對控制權的極度掌控，讓內部分歧難以調和，也可能影響合并的進程。

所以，特斯拉到底會在什么時候合并，以什么樣的方式合并——是全資合并，還是股權整合？

一切都還是未知數。

但有一點可以肯定：特斯拉的未來，絕對不會局限于新能源汽車。

特斯拉的故事，從來都不是一個關于汽車的故事。它是一個關于野心、關于變革、關于一個人用科技挑戰極限、改變世界的故事。

這場合并傳聞，也只是馬斯克帝國棋局中的一步，下一步，或許會帶來更大的震撼。

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