文｜文波

排版｜小西

“隱身”18年的希音創始人許仰天，還是在IPO的關鍵節點選擇了走向臺前。

2月24日廣東省高質量發展大會上，幾乎從不公開露面的許仰天發表演講，不僅宣布未來三年將在廣東投入超100億元建設智慧供應鏈體系，還多次陳述希音與廣東的緊密關系，極其罕見的發聲一時間激起千層浪。

▲ 注：圖片源于界面新聞

在全球貿易逆風頻吹、海外監管日益收緊的環境下，從過去幾年刻意淡化中國背景，到如今高調重申“廣東是希音的根”、真金白銀砸向國內供應鏈，希音的轉向不僅是簡單的選址變遷，更是出海企業在全球化深水區中的戰略迭代。

對中國出海企業來說，在“全球化”與“中國標簽”之間尋找平衡已成為無法回避的時代命題，而希音此次的“歸根”，或許將成為出海賽道的全新案例。

|創始人“破隱”，直面資本生死局|

許仰天此時走向臺前并非企業公關的常規動作，而是在資本與合規的生死局面前做出的務實破局之舉，希音過去在全球化擴張中的戰略得失、當前面臨的嚴峻壓力，成為他態度360度轉變的關鍵。

在過去，希音一直將全球業務運營主體設立在新加坡，刻意模糊其中國供應鏈的背景，以期最大程度享受新加坡低稅率帶來的巨額紅利，憑借精密的架構設計規避地緣政治帶來的非商業摩擦。

財務數據顯示，2021至2023年，其新加坡總部公司的凈利潤持續上漲，累計凈利潤約21.28億美元，公司估值也一路狂飆，最高時一度突破1000億美元，躋身全球超級獨角獸前三。

然而，當企業體量不斷膨脹，曾經行之有效的“全球套利”與“隱匿身份”模式開始無處遁形，來自全球的規則圍堵讓其市場擴張與財務表現屢受重挫。

在歐洲市場，歐盟根據《數字服務法》對希音實施頂格監管，要求其承擔更多的內容審核和透明度等義務；意大利反壟斷機構因環保問題對其處以100萬歐元罰款；法國的“反快時尚法案”則計劃對其所生產的快時尚產品征收“懲罰性生態稅”，每件最高10歐元。

▲ 注：圖片源于Getty Images

在美國市場，其賴以生存的800美元以下“小額免稅”政策被取消，高額關稅施壓的疊加讓希音被迫提高部分商品價格，其引以為傲的性價比優勢被大幅削弱。

2024年希音雖然營收仍增長16.9%，但凈利潤卻明顯下降，其估值也從巔峰期縮水至近期的300至500億美元區間。

外部市場的圍堵直接傳導至資本市場，讓希音的上市之路變成了波折不斷的“碰壁史”。從最初圖謀赴美上市因數據安全等問題遇阻，到被迫轉戰英國倫敦卻因勞工權益、環保ESG標準及稅務安排面臨停滯，沖擊香港IPO幾乎成為希音登陸資本市場的最后希望。

而在香港上市，獲得中國監管機構的批準是不可逾越的前置門檻，企業的股權結構、合規運營以及稅務問題都是證監會的關切核心。對于希音這樣核心供應鏈在國內、注冊地在海外的企業，厘清復雜的離岸架構、明確企業的實際運營重心是重中之重。

許仰天親自站臺表態企業運營的根基在中國、并宣布百億投資，本質是為了打破外界對其身份的猜疑，用實際行動向監管與市場交出底牌，以徹底的透明化主動擁抱境內監管，為沖擊港股上市掃清“最后一公里”的障礙。

|雙向奔赴，百億重注下的產業“共贏鏈”|

從戰略防御轉向供應鏈深耕，面對海外合規壁壘與資本市場的雙重擠壓，希音的破局之道并非向外尋找新的避風港，而是向內重倉其賴以生存的產業根基，它與中國服裝產業的結合，本質上是一場基于效率與賦能的雙向奔赴。

希音能夠在全球市場反超ZARA等傳統巨頭，核心護城河是其獨創的“小單快反”柔性供應鏈模式，這種模式首單僅生產50至100件進行測款，根據全球實時銷售數據決定是否返單，對敏捷性有著極高的要求。

放眼全球，如此高頻、碎片的生產模式只有中國完備的服裝產業帶能夠承接。作為產業核心腹地，廣東的服裝企業規模占全國的18%、年產量占全國三成以上，依托于此，希音得以在廣州番禺總部周邊兩小時車程內，聚合了300多家核心服裝供應商。

▲ 注：圖片源于新華網

產業集群支撐下，希音將從設計打版到生產交付的整個周期壓縮至2-3周，而ZARA等傳統快消巨頭通常需要1個月的時間。同時，它還將整體未銷售庫存率死死控制在個位數，遠低于服裝行業30%的平均水平。

正因此，一旦離開中國完備的紡織、印染、輔料及物流生態，希音引以為傲的反應速度與品控協同能力便會大打折扣，中國制造的沃土不僅是希音過去狂飆突進的孵化器，也是其當下乃至未來維系商業神話、抵御外部風險所不可替代的物理底座。

不過，希音與中國的緊密結合不是一方壓倒性依賴另一方，而是在市場波動中互相支撐。在消費分化、傳統外貿訂單萎縮的背景下，國內傳統服裝代工廠也面臨著產能過剩與利潤微薄的生存危機，希音的賦能為這些傳統制造業從業者提供了數智化升級的現實路徑。

希音曾在2023年承諾5年內投入5億元賦能供應商，截至目前已累計投入近3億元，它幫助超200家中國合作工廠完成了廠房擴建與環境改造，讓傳統的作坊式工廠順利升級為配備現代化設施的正規企業。

希音的服裝制造創新研究中心也在近幾年內研發了170多項數字化生產工具，并將其應用于大量國內工廠以提高供應商的生產效率，這些工具和制造執行系統的導入將供應商相關工序的效率平均提升達80%。

面對海外日益嚴苛的ESG合規要求，希音則帶領國內工廠進行環保技改。通過推廣數碼冷轉印牛仔工藝，2024年生產的38萬件相關產品較傳統水洗工藝節約用水70.5%；而其大力推廣的屋頂光伏項目，每年能為供應商節電超6500萬度、減碳超3.5萬噸。

▲ 注：圖片源于新京報

通過開放數字化系統、提供資金補貼、輸出精益生產標準，希音將其背后的千萬家中國工廠編織成了利益共享、風險共擔的生態網絡，將自身命運與中國制造業深度綁定的“共贏鏈”，構筑了全球競爭對手都難以完全復制的絕對壁壘。

|企業歸根，重塑“中國制造”的新范式|

事實上，許仰天的態度轉變不僅是在為希音自身的上市鋪路，也同樣是在全球化面臨重構的歷史節點，交出了中國出海企業的參考答卷。

早期部分出海企業為了迎合海外市場或規避審查，往往試圖在架構和宣傳上剝離自身的中國標簽。以TikTok為例，其不僅聘請美籍CEO、在洛杉磯與新加坡設立雙總部，還耗資數十億美元推出“得州項目”、將美國用戶數據全數交由甲骨文托管。

然而，與中國母公司做物理和數據切割的做法，依然未能阻擋美國頒布“不賣就禁”的剝離法案，拉鋸長達六年后，TikTok才最終與美國達成協議，在讓渡控制權的基礎上守住了算法主權。

TikTok在北美持續受阻、希音在歐洲遭遇密集審查，都體現出在高度政治化的國際競爭中，西方監管機構對企業底層架構和數據流向的審查是穿透性的。

“去中國化”不僅無法真正消除海外監管的疑慮、換取資本市場的長久信任，反而容易引發國內關于產業流失與利潤外流的輿論爭議，陷入兩頭受困的窘境。

于是，希音開始通過戰略大回旋探索全新中國敘事的可能性，從業者不再掩飾出處，而是光明正大地擁抱中國根基，用全球市場的利潤與需求反哺和帶動本土產業鏈。

目前，希音正積極參與“跨境電商+產業帶”試點，2023年啟動的“500城產業帶出海計劃”也仍在如火如荼地進行，今年1月以來，“廣貨行天下春季行動——希音產業帶出海計劃”已先后在增城、懷集等地舉辦專場活動。

與此同時，希音還不斷從超級零售體向超級生態體進化。2025年初，希音啟動“爆單計劃”，面向國內廣大跨境商家提供百億級站內外流量扶持，它整合歐美、日韓等地區在內的關鍵消費節點，為商家提供指引、助力他們定向開發具有潛質的優質商品。

▲ 注：圖片源于廣州日報

從3C數碼到家居用品、從小微代工廠到成規模的國內品牌，希音將柔性供應鏈底座和覆蓋全球150多個國家的用戶流量池開放給更多中國企業。依托這一生態，出海所帶來的全球紅利不斷轉化為國內的高端供應鏈投資、技術研發經費以及龐大的高質量就業崗位，構筑起良性商業閉環。

希音以自身為例向市場證明了，“全球化”與“中國標簽”從來不是非此即彼的單選題，出海企業與其在身份的模糊與躲閃中消耗各方信任，不如坦然擁抱自身出處，將根基深深扎進中國這片無可替代的制造業沃土。

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