1. 本次戰(zhàn)爭最大的后果——“人類歷史上第一個由AI主導(dǎo)的戰(zhàn)爭”。

據(jù)說Palantir的Ontology技術(shù)將海量混亂數(shù)據(jù)（衛(wèi)星、SIGINT、HUMINT、無人機影像等）轉(zhuǎn)化為可操作的“真實世界對象”，實現(xiàn)對目標(biāo)超精確的實時定位，還有各種自動識別以及跟蹤潛在目標(biāo)，實時生成打擊計劃的系統(tǒng)，支持了多點斬首。這次Anthropic的Claude模型更是在“殺傷鏈”中扮演決策角色（decision-maker in the loop）。還有無人機戰(zhàn)斗群在空中實施飽和壓制等等。總之，這被視為“AI定義現(xiàn)代戰(zhàn)爭轉(zhuǎn)折點”的標(biāo)志事件——這個判斷背后有系列地緣政治和資產(chǎn)定價的含義。

2. 沒有AI能力就相當(dāng)于失去了戰(zhàn)略能力。

AI競爭不是企業(yè)競爭、商業(yè)競爭，是國家競爭和生存競爭——往前一步，前一段時間被質(zhì)疑的AI邏輯，實際上得到了支持。AI是不是泡沫已經(jīng)不是重要的問題了，AI基礎(chǔ)設(shè)施（包括能源、電力乃至資源）都會成為重中之重。其實這也是最近高盛一個詞（HALO）和恒生科技下行的底層邏輯。HALO（Heavy Assets重資產(chǎn)，Low Obsolescence低過時性）是最近最熱的資產(chǎn)賽道——主要指那些既能構(gòu)筑高進入壁壘（由于重資產(chǎn)），又能長期穩(wěn)定產(chǎn)生現(xiàn)金流（由于低過時率）的領(lǐng)域，比較典型的有水電、核電等公用事業(yè)，油氣、管道等能源基礎(chǔ)設(shè)施，路橋、港口、碼頭、機場等交通基礎(chǔ)設(shè)施，以及通信基站、光纖網(wǎng)絡(luò)等通信基礎(chǔ)設(shè)施等。

3. HALO的故事還會持續(xù)。

但AI的大故事也得到有力支持。很多年前，曾鳴教授說“精準(zhǔn)商業(yè)”，沒想到，“精準(zhǔn)戰(zhàn)爭”比“精準(zhǔn)商業(yè)”早一步實現(xiàn)。其實也不奇怪，人類歷史上的技術(shù)進步，第一步落地的總是軍用——為啥？因為只有軍用才會在一開始“不計代價，不計成本”投入，戰(zhàn)爭永遠是最昂貴的商業(yè)。

4. 從長期來看，地緣政治：從「規(guī)則治理」到「叢林法則」；財富邏輯：從「金融信用」到「實物要素」，這已經(jīng)是明牌。

不管是美國還是中國、歐洲還是日本，都需要在工業(yè)化和軍事化上下更大力氣， 對實物資源的占有應(yīng)該會更重要。

5. 但從短期來看，這次戰(zhàn)爭即使持續(xù)，對市場的沖擊也已經(jīng)被吸收得七七八八。

黃金和原油價格已經(jīng)暴漲過，比特幣也大跌過——當(dāng)時幾乎所有風(fēng)險資產(chǎn)最焦慮的，是這場戰(zhàn)爭步入當(dāng)年阿富汗戰(zhàn)爭的后塵，陷入一個無窮盡的泥潭。市場最怕的，從來不是戰(zhàn)爭本身，而是戰(zhàn)爭變成不可控的、長期消耗的、拖垮大國財政和軍力的泥潭。那種情況下，不要說大廠們的大規(guī)模資本支出堪憂，整個AI應(yīng)用研發(fā)落地的進程都會被影響。但從目前態(tài)勢發(fā)展，即使轟炸持續(xù)，或者后續(xù)伊朗政權(quán)采取報復(fù)行動，都和當(dāng)年阿富汗戰(zhàn)爭有本質(zhì)區(qū)別——很明顯這已經(jīng)不會演變成大規(guī)模地面戰(zhàn)爭，長期占領(lǐng)，區(qū)域全面卷入的局面，所以市場會將其開始定價為“一次可控性沖突”而不是“戰(zhàn)略陷入”。

6. 一般來說，市場分幾波：

第一波，恐慌溢價上升（原油，黃金，避險資產(chǎn)暴漲）；第二波，如果沒有升級跡象，溢價回吐；第三波，常態(tài)化波動——目前市場有進入第二階段的跡象。 從周日下午開始，風(fēng)險資產(chǎn)（比特幣）開始回彈，暗盤的黃金也略有回落，很多交易員在考慮空石油。

7. 目前看，如果這10多個小時沒進一步幺蛾子，周一開盤，美股穩(wěn)下來的可能性比較高。石油價格則是比較tricky——目前霍爾木茲海峽實際處于封鎖狀態(tài)，這可能會導(dǎo)致油價繼續(xù)上漲。但油價持續(xù)上漲不是可持續(xù)的——不管是OPEC或者美國，或者中國，都是不太能承受高油價的——所以上半周石油可能走高，但過高回落的風(fēng)險就更大。黃金走勢也是分歧比較大的——我個人覺得短期會有回落，但也有不少朋友覺得黃金仍穩(wěn)如老狗。所以謹慎吧，追漲和撈底都是刀口舔血的事情。目前看來，倒是A股最穩(wěn)——不管風(fēng)險溢價怎么變化，這個事情對中國的沖擊都不大。但市場情緒這個東西也是很飄忽——昨晚沙特股市和埃及股市都大幅低開，畢竟，看著城市里濃煙滾滾，市場避險情緒很難瞬間消退。

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