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最近，圍繞“AI參與斬首行動(dòng)”的爭(zhēng)議鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

但如果站在投資視角，這件事更值得關(guān)注的，并不是政治沖突本身，而是它背后揭示的一個(gè)趨勢(shì)——AI國(guó)防，正在成為AI應(yīng)用的核心賽道。

過去，美國(guó)軍工體系的核心玩家是洛克希德、波音、雷神這類傳統(tǒng)巨頭。它們的商業(yè)模式很清晰：按成本加價(jià)，賣硬件。

項(xiàng)目越復(fù)雜、周期越長(zhǎng)、預(yù)算越高，利潤(rùn)空間越穩(wěn)定。本質(zhì)上，這是一個(gè)以重資產(chǎn)制造為核心、以長(zhǎng)期合同為基礎(chǔ)的工業(yè)體系。

但AI軍工正在改變這個(gè)邏輯。

以Anduril Industries 為代表的新一代公司提出的思路是：用軟件定義武器系統(tǒng)。核心不再是平臺(tái)本身，而是算法、系統(tǒng)集成與持續(xù)升級(jí)能力。

如果說傳統(tǒng)軍工的利潤(rùn)來自“項(xiàng)目規(guī)模”，那么AI軍工的利潤(rùn)來自“系統(tǒng)效率”和“持續(xù)迭代”。

這背后意味著兩個(gè)變化：

第一，收入結(jié)構(gòu)更偏科技屬性。收入形態(tài)正在從一次性交付，轉(zhuǎn)向“平臺(tái)訂閱+集成運(yùn)維+持續(xù)升級(jí)”的長(zhǎng)期合約結(jié)構(gòu)，科技屬性更強(qiáng)。

第二，估值邏輯可能發(fā)生遷移。隨著核心資產(chǎn)從平臺(tái)硬件轉(zhuǎn)向“軟件平臺(tái)+系統(tǒng)集成”，市場(chǎng)對(duì)部分頭部公司的定價(jià)框架，正在從傳統(tǒng)軍工的合同制造邏輯，向科技公司的平臺(tái)與增長(zhǎng)邏輯靠攏。

比較有代表性的公司就是Palantir。2025 財(cái)年?duì)I業(yè)收入約 44.75 億美元，同比增長(zhǎng) 56%；凈利潤(rùn)約 16.25 億美元，同比增長(zhǎng)超過 250%，動(dòng)態(tài)市盈率甚至超過200倍。

今天，我們就從投資邏輯出發(fā)，聊聊這個(gè)AI時(shí)代少被討論、但值得持續(xù)跟蹤的機(jī)會(huì)——AI國(guó)防。

AI，把信息化戰(zhàn)爭(zhēng)推向極致

在Anthropic之前，Palantir才是那個(gè)把AI推動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)最前線的人。

Palantir的業(yè)務(wù)說來簡(jiǎn)單，一家類似于麥肯錫、埃森哲的咨詢公司，給各行各業(yè)的公司提供IT咨詢和AI解決方案。不過比較特殊的是，它有一半的收入來自于政府和軍方。

Palantir在軍事上的作用主要是數(shù)據(jù)分析和決策。

數(shù)據(jù)分析的代表產(chǎn)品之一是Palantir Gotham。

Gotham的作用就是整合衛(wèi)星圖像、監(jiān)控畫面、銀行流水、通話記錄，把看似無(wú)關(guān)的信息拼成一張關(guān)系網(wǎng)。通過Gotham，指揮官?zèng)Q策的效率就會(huì)大幅提升。

擊斃本·拉登前，情報(bào)人員通過構(gòu)建關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，篩選出關(guān)鍵“信使”，進(jìn)而鎖定阿伯塔巴德那座異常院落。那套能力，本質(zhì)上就是數(shù)據(jù)圖譜與異常識(shí)別。

今天，在烏克蘭戰(zhàn)場(chǎng)上，Gotham也被用于戰(zhàn)場(chǎng)目標(biāo)定位與打擊支持。

大致流程就是，指揮官在電腦上輸入目標(biāo)坐標(biāo)，然后算法自動(dòng)計(jì)算開火方向和與目標(biāo)的距離，并把任務(wù)分配給性價(jià)比最優(yōu)的武器。等到結(jié)束后，Gotham還會(huì)把結(jié)果反饋給算法，進(jìn)行迭代。

可別小看這件事情。

美軍在海灣戰(zhàn)爭(zhēng)后提出“信息化戰(zhàn)爭(zhēng)”概念，本質(zhì)就是把戰(zhàn)爭(zhēng)的核心變量，從“火力規(guī)模”轉(zhuǎn)向“信息處理速度”。

從那時(shí)起，戰(zhàn)爭(zhēng)不再只是物理對(duì)抗，而是認(rèn)知與決策效率的競(jìng)爭(zhēng)。

除了數(shù)據(jù)處理外，AI還深度參與到瞬息萬(wàn)變的戰(zhàn)場(chǎng)決策里。典型代表產(chǎn)品就是，Palantir的人工智能決策平臺(tái)AIP。

兩年前，Palantir就曾公開演示過AIP在軍事場(chǎng)景中的應(yīng)用。在這個(gè)案例里，一名負(fù)責(zé)監(jiān)控東歐地區(qū)動(dòng)態(tài)的軍事操作員收到一條模糊警報(bào)——30公里外疑似敵方集結(jié)。

為了更好地搞清楚真實(shí)情況，AIP自動(dòng)拉出了該地區(qū)所有軍事單位信息，并調(diào)度MQ-9無(wú)人機(jī)獲取1米分辨率影像，最終無(wú)人機(jī)畫面顯示一輛敵方T-80 主戰(zhàn)坦克。

隨后，AI系統(tǒng)綜合敵我距離、兵力規(guī)模、補(bǔ)給狀態(tài)、潛在附帶傷害等變量，生成三種行動(dòng)方案，并為每個(gè)方案高亮關(guān)鍵決策信息，例如所需時(shí)間、補(bǔ)給狀態(tài)等，以輔助決策。

當(dāng)人類指揮官批準(zhǔn)第三方案。系統(tǒng)自動(dòng)規(guī)劃行進(jìn)路線、核查彈藥儲(chǔ)備、分配電子干擾資源，生成完整作戰(zhàn)計(jì)劃。整個(gè)過程，只用了短短幾分鐘。

從投資角度看，AI深度參與戰(zhàn)爭(zhēng)決策，帶來兩個(gè)結(jié)構(gòu)性變化。

第一，效率成為可量化的競(jìng)爭(zhēng)力。

從情報(bào)篩選到資源分配，決策流程被壓縮、標(biāo)準(zhǔn)化、模型化。效率提升直接轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)術(shù)優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)效率可以被軟件優(yōu)化，系統(tǒng)能力就具備長(zhǎng)期迭代空間。

第二，科技公司開始成為規(guī)則參與者。

當(dāng)越來越多的決策由算法生成，算法的設(shè)計(jì)者與維護(hù)者，事實(shí)上參與了決策結(jié)構(gòu)的定義。這也是為什么特朗普與Anthropic 的沖突，不僅是政治博弈，更是關(guān)于算法邊界與話語(yǔ)權(quán)的博弈。

融資翻倍背后的邏輯

說完AI在落地，我們?cè)賮砜纯赐顿Y人對(duì)AI國(guó)防的態(tài)度。

一個(gè)很少被正面討論的事實(shí)是——國(guó)防，正在成為AI應(yīng)用的核心賽道之一。

資本的反應(yīng)最敏感。據(jù)PitchBook數(shù)據(jù)，去年國(guó)防技術(shù)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資交易額飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的491億美元，高于前一年的272億美元，幾乎翻了一倍。

根據(jù)CB Insights的數(shù)據(jù)，去年國(guó)防科技初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)融資額增長(zhǎng)超過一倍，從2024年的73億美元增至179億美元，主要得益于人工智能初創(chuàng)企業(yè)融資額的增加。

更耐人尋味的是，投資人態(tài)度的變化。

2025 年，主動(dòng)參與防務(wù)科技投資的機(jī)構(gòu)數(shù)量增加了 41%。

一些此前以“道德原因”回避軍工投資的主流 VC，開始將其重新定義為“支持民主價(jià)值觀”的必要投入。

我們都知道，錢不會(huì)無(wú)緣無(wú)故流向一個(gè)賽道。這么多錢涌入，原因只有一個(gè)：有人為AI國(guó)防買單。

而買的人就是五角大樓。

2026 財(cái)年，五角大樓首次為 AI 和自主系統(tǒng)設(shè)立了獨(dú)立預(yù)算線——134 億美元。這是美國(guó)國(guó)防史上最大的單年度AI投資。其中，94 億美元給空中無(wú)人機(jī)，占了7成。

也就是說，未來戰(zhàn)爭(zhēng)的制空權(quán)，正在轉(zhuǎn)向算法主導(dǎo)的無(wú)人系統(tǒng)。

在一級(jí)市場(chǎng)，也跑出了一些代表公司。

這里頭比較出名的是Shield AI。Shield AI是國(guó)防AI自主系統(tǒng)公司，于2015年成立，創(chuàng)始人是前海豹突擊隊(duì)成員，最新估值53億美元。

核心產(chǎn)品為Hivemind，能夠讓無(wú)人機(jī)在沒有GPS、沒有通信鏈路的對(duì)抗環(huán)境中自主飛行。2025年6月，搭載Hivemind的X-62A在空戰(zhàn)演習(xí)中，以AI操控身份對(duì)抗有人駕駛的F-16，完成了進(jìn)攻和防御機(jī)動(dòng)。

商業(yè)模式以防務(wù)合同+硬件銷售+軟件授權(quán)為主，面向美國(guó)國(guó)防部、盟軍及航空OEM，按系統(tǒng)交付與軟件許可收費(fèi)。2025年獲美軍大額合同，V-BAT部署于印太與歐洲，Hivemind授權(quán)空客、Kratos等廠商。

2025年?duì)I收2.67億美元，同比增長(zhǎng)64%，2026年目標(biāo)4億美元。

另一家AI國(guó)防公司Anduril Industries，估值據(jù)說已經(jīng)超過600億美元。

這家公司由Oculus創(chuàng)始人Palmer Luckey創(chuàng)立。

核心產(chǎn)品Lattice OS，是一個(gè)AI驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)場(chǎng)操作系統(tǒng)，整合無(wú)人機(jī)、傳感器、雷達(dá)數(shù)據(jù)，自動(dòng)識(shí)別威脅并推薦應(yīng)對(duì)方案。

據(jù)報(bào)道，Anduril在2024年創(chuàng)造了約10億美元的銷售額，去年有望翻倍至約20億美元。

不僅是空中，海上自主系統(tǒng)同樣在加速。

德克薩斯州的無(wú)人水面艦艇公司Saronic在去年完成了6億美元C輪融資，估值40億美元。2025年12月，拿下美國(guó)海軍3.92億美元的Corsair自主艦艇生產(chǎn)合同。

據(jù)說，Saronic現(xiàn)在在以75億美元估值尋求新一輪15億美元融資。

歐洲也在復(fù)制這條路徑。

Helsing號(hào)稱“歐洲版Palantir”，2021年創(chuàng)立，核心產(chǎn)品是戰(zhàn)場(chǎng)AI軟件，專注于歐洲北約盟國(guó)的防務(wù)數(shù)字化。

AI國(guó)防的熱潮，也蔓延到了二級(jí)市場(chǎng)。

美國(guó)小型無(wú)人機(jī)系統(tǒng)龍頭AeroVironment（AVAV）過去12 個(gè)月股價(jià)上漲約 90%。2025 年，公司以約 41 億美元收購(gòu) BlueHalo，強(qiáng)化其在 AI 驅(qū)動(dòng)反無(wú)人機(jī)與自主系統(tǒng)領(lǐng)域的布局。

投資人市場(chǎng)正在押注一個(gè)趨勢(shì)：戰(zhàn)爭(zhēng)的生產(chǎn)函數(shù)正在改變。

如果說工業(yè)時(shí)代的戰(zhàn)爭(zhēng)比拼的是鋼鐵與人口，那么數(shù)字時(shí)代的戰(zhàn)爭(zhēng)，比拼的是模型質(zhì)量、數(shù)據(jù)整合能力，以及推演與響應(yīng)的速度。

“史詩(shī)狂怒”行動(dòng)的意義，不只是一個(gè)政治事件。它更像是一次高烈度場(chǎng)景下的實(shí)戰(zhàn)驗(yàn)證。

當(dāng)算法真正進(jìn)入殺傷鏈，投資人看到的不是沖突本身，而是系統(tǒng)價(jià)值被證明。Palantir 股價(jià)在行動(dòng)后單日上漲超過 5%，并非偶然。

戰(zhàn)爭(zhēng)，正在被軟件化。而軟件，是可以被定價(jià)的。

文/林白

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