文源 | 源媒匯

作者 | 利晉

編輯 | 蘇淮

2026年馬年春節(jié)返工第三天，申能財產(chǎn)保險股份有限公司（下稱“申能財險”）率先收到的，是一張法院寄來的傳票——公司新增一條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的約11.46萬元，執(zhí)行法院為廣東省汕尾市海豐縣人民法院。

截圖來源于天眼查

數(shù)額不大，看起來是似乎“小事一樁”。

不過，這已是申能財險第二次被納入被執(zhí)行人，距離上一次被執(zhí)行僅相隔40天。2026年1月，申能財險首次成為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的約40.65萬元，執(zhí)行法院為安徽省蕪湖市鏡湖區(qū)人民法院。

截圖來源于天眼查

申能財險短時間內(nèi)接連被執(zhí)行，背后，是這家成立僅兩年時間的保險公司，過去一年在“夾縫中”殺出了一條血路——不僅保費(fèi)簽單規(guī)模翻超4倍、實現(xiàn)扭虧為盈，而且沖到2025年非上市財險公司第四名。

就像當(dāng)初拼多多“橫空出世”，不走淘寶、京東等主流電商平臺的中高端路線，而是以超級低價甚至“反人性”的售后服務(wù)，在電商市場搶下一塊肥肉。

申能財險也不走主流保險機(jī)構(gòu)的路線，而是借助電商平臺“外賣大戰(zhàn)”下補(bǔ)交騎手商業(yè)保險的機(jī)會，以及利用各地客運(yùn)、物流貨運(yùn)公司司機(jī)等風(fēng)險職業(yè)，變成了“保險界的拼多多”。

一句話，騎手和貨運(yùn)司機(jī)成就了申能財險。

然而，快速爆發(fā)的簽單保費(fèi)規(guī)模，也逐漸揭開了申能財險的“底色”：一旦投保人出險尋求理賠，經(jīng)常面臨售后服務(wù)慢、理賠速度慢等問題，甚至被一直拖延，到最后拒絕賠付。

類似控訴，在小紅書、黑貓投訴等平臺上屢見不鮮。

01

一年內(nèi)完成大爆發(fā)

從成立到闖入非上市財險公司四強(qiáng)，從巨虧24.58億元到盈利4.35億元，申能財險僅用了短短兩年時間。

2024年1月，上海申能集團(tuán)、上海國際集團(tuán)、上海臨港集團(tuán)、百聯(lián)集團(tuán)、浙江臺州國投等國資聯(lián)合成立申能財險，用于承接“明天系”的天安財險。其中，申能集團(tuán)為實控方，“申能系”龔德雄出任申能財險董事長一職。

2024年8月，申能財險正式受讓天安財險的資產(chǎn)包。此前的6月，“太保系”盛亞峰獲任申能財險董事、徐敬惠獲任獨(dú)立董事。更早之前，盛亞峰出任天安財險托管組長，負(fù)責(zé)天安財險的風(fēng)險處置，以及將原有業(yè)務(wù)導(dǎo)入到申能財險中。

至此，申能財險形成了以龔德雄、盛亞峰為主的領(lǐng)導(dǎo)班子，兩人的金融從業(yè)經(jīng)驗超過30年。但實際上，申能財險的高管團(tuán)隊直到2025年年初才配備完整。

2024年7月，“申能系”李爭浩出任申能財險副總經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人，“太保系”文霞出任總經(jīng)理助理、審計責(zé)任人，“申能系”吳俊豪獲任董事會秘書；11月，“太保系”寇峰出任申能財險合規(guī)負(fù)責(zé)人，宋榮中獲任副總經(jīng)理；12月，有上海臨港集團(tuán)履職背景的周廣宇，以及2025年1月，有臺州國投集團(tuán)背景的陳輝，相繼出任申能財險非執(zhí)行董事等。

換句話說，申能財險真正意義上完成籌備，應(yīng)該是2025年1月。

但僅用了一年時間，申能財險便有了“爆炸性表現(xiàn)”，從處于末位的天安財險“新殼”，一舉沖到非上市財險公司保費(fèi)第四名。

申能財險2025年四季度償付能力報告顯示，全年保險業(yè)務(wù)收入約165.6億元，同比增長371.6%；凈利潤從2024年的虧損24.6億元，轉(zhuǎn)為盈利4.35億元。

從公司償付能力報告、天眼查工商信息推斷，申能財險實現(xiàn)保費(fèi)規(guī)模爆發(fā)式增長，核心原因有兩點(diǎn)：一是切入外賣騎手、各地物流貨運(yùn)司機(jī)等中高風(fēng)險領(lǐng)域；二是以低價策略搶占車險市場。

盛亞峰在太平洋產(chǎn)險履職時，主要負(fù)責(zé)車險部、意外健康險部等部門。而2025年淘寶、京東、美團(tuán)等平臺掀起“外賣大戰(zhàn)”時，紛紛加強(qiáng)騎手職業(yè)性保障，正好讓申能財險吃到了這波紅利。

2025年，申能財險實現(xiàn)簽單保費(fèi)165.5億元，同比增長371.4%。其中，車險簽單保費(fèi)金額約109.2億元，同比增長326.5%，占總保費(fèi)比例約66%。

申能財險2025年4季度償付能力報告

天眼查顯示，申能財險2025年作為被告共涉及109份開庭公告，起訴對象和與申能財險一并作為被告主體，集中在外賣平臺、客貨運(yùn)輸、建筑勞務(wù)、汽車行銷售四大領(lǐng)域。

申能財險的簽單保費(fèi)依賴代理渠道，2025年該渠道簽單保費(fèi)金額為122.6億元，占比為74.1%。在支付寶、騰訊微保等電商平臺上可以看到，申能財險的車險保費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他保險公司，是三家常見車險公司的七六折到八四折。

截圖來源于小紅書

透過申能財險、國壽財險、太平洋產(chǎn)險、人保財險等公司的償付能力報告可以看到，在車險車均保費(fèi)方面，2025年四季度，申能財險為2115.87元，國壽財險為2761.77元；2025年三季度，太平洋產(chǎn)險、人保財險則為2785元、2506.21元。

利用大型保險公司對某些群體承保意愿低的機(jī)會，再發(fā)揮自身的“低價”保費(fèi)策略，申能財險硬生生殺出一條“血路”，成為了“保險界拼多多”。

02

來自投保人的博弈

保險公司的賺錢模式很簡單，收入來源于簽單保費(fèi)及投資，成本支出則是運(yùn)營和理賠支出。也就是說，降低賠付率、運(yùn)營成本，是保險公司實現(xiàn)盈利的關(guān)鍵。

在趨利避害原則下，大型保險公司對于理財中的高風(fēng)險行業(yè)或職業(yè)群體的承保意愿普遍較低，其中出租車司機(jī)、客貨運(yùn)司機(jī)、制造業(yè)工人、建筑裝修工人等職業(yè)群體，被納入一定危險性工作，常因“職業(yè)不符”被拒保。

一位不愿具名的保險從業(yè)人士向源媒匯表示，“新職業(yè)中外賣騎手也是這類流動性大、風(fēng)險高（群體），人均保費(fèi)低、賠付很差。雖是團(tuán)險，但很難找到供應(yīng)商。只有那些缺業(yè)務(wù)的，為了追求業(yè)績的小保險公司，會接這類保單，先做規(guī)模，再追求利潤。”

對于剛起步的申能財險而言，顯然更需要的是保費(fèi)規(guī)模。

令人意外的是，2024年因裝入天安財險資產(chǎn)，申能財險出現(xiàn)巨額虧損，但在2025年卻實現(xiàn)盈利4.35億元。

對此，上述從業(yè)人士稱，“（申能財險）綜合賠付率算很低的，團(tuán)險業(yè)務(wù)線保險公司盈虧平衡點(diǎn)是75%-80%，賠付率80%以下保險公司都不會虧錢。32%費(fèi)用率很高，成本都給了經(jīng)紀(jì)公司或業(yè)務(wù)人員的提成，一般來說公司沒有什么錢賺的。”

國壽財險、太平洋產(chǎn)險、人保財險在最近一期償付能力報告中，綜合費(fèi)用率分別為25.41%、24.7%、20.61%，手續(xù)費(fèi)及傭金占比分別為8.79%、8.4%、6.81%。

申能財險創(chuàng)造利潤的關(guān)鍵，恰是通過壓低賠付率，“先保住自家財產(chǎn)不虧損”。其2025年綜合賠付率為67.84%，較上一年同期下跌達(dá)3.03%。對比之下，最近一期，國壽財險、太平洋產(chǎn)險、人保財險的綜合賠付率分別為74.15%、72.4%、75.1%，均高于申能財險。

截圖源自申能財險2025年四季度償付能力報告

于是，在小紅書、黑貓投訴等平臺上經(jīng)常可以看到，消費(fèi)者控訴申能財險對投保人及投保人在三者責(zé)任險中采取拖延、拒賠的情況，甚至通過修改保單方式減少賠付。

比如，在黑貓投訴上，一位外賣騎手反映，其在配送過程中發(fā)生交通事故致全身多處受傷，供職平臺內(nèi)部可以正常賠付，但申能財險卻不按規(guī)定賠償。

截圖源自黑貓投訴平臺

在小紅書上，不少投保人表示，出險時，申能財險人員到場速度慢。并且在理財定損時，支付流程普遍較慢。

截圖自小紅書

申能財險出險到場、理賠速度慢，或與其簽單保費(fèi)規(guī)模發(fā)展速度太快，后勤服務(wù)人員、運(yùn)營平臺搭建未能跟上有關(guān)。

透過天眼查工商信息可見，申能財險在2025年作為被告涉及立案信息25條，其中16條機(jī)動車交通事故責(zé)任糾紛。或基于此，2026年1月、2月，申能財險因未履行法院裁定的給付義務(wù)，被納入執(zhí)行人名單。

關(guān)于頻頻被納入執(zhí)行人、簽單保費(fèi)規(guī)模暴漲、極度依賴代理渠道、保費(fèi)低價是否存在惡性競爭、騎手及客貨輸運(yùn)保費(fèi)占比、綜合賠付率遠(yuǎn)低于同行、消費(fèi)者控訴出險到場及理賠流程慢、后勤運(yùn)營服務(wù)團(tuán)隊配置等問題，源媒匯致函申能財險方面，截至發(fā)稿時未獲得回復(fù)。

為什么消費(fèi)者會選擇一家剛成立不久的小保險公司投保？和申能財險的賺錢邏輯一樣——押注不會出險。對于消費(fèi)者來說，只要保期內(nèi)不出險，相比大型保險公司，購買申能財險等于年內(nèi)省下30%左右的保費(fèi)。

不過，一旦出險進(jìn)入理賠，消費(fèi)者就會切身體會到，什么是“一分錢一分貨”。

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