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喜聞樂建-第四期

2026年3月7日，西京研究院趙建院長與資深金融專家張喜芳先生再度聚首，展開《喜聞樂建》第四期視頻對談，本期主題聚焦正在召開的全國兩會與剛剛出爐的政府工作報告。在“十五五”開局之年，報告罕見的以“穩、定、實”三個關鍵字定調，似乎平淡無奇，卻隱含著從外生刺激向內生動能切換的重大轉折信號。兩位嘉賓圍繞政策力度、房地產新定位、自主可控投資主線以及個人層面的“向內求”，展開了深度對話。以下為對談實錄精編版，希望能為您的決策提供些許參考。《喜聞樂建》欄目將定期與大家見面，歡迎持續關注。

穩、定、實：平淡中的轉折信號

趙建：各位朋友，歡迎來到《喜聞樂建》第四期。全國兩會正在召開，今年的政府工作報告大家都很關注，我的第一印象是三個字：“穩、定、實”。與去年相比，報告里激動人心的新表述少了，比如“投資于人”、“在發展中化債”這類提法今年沒有重點強調。這背后是不是意味著政策思路的重大變化？想先請喜芳總談談您的整體感受。

張喜芳：確實，從去年的中央經濟工作會議到這次的政府工作報告，可以清晰讀出三個字：“向內求”。在我看來，這不僅是政策表述的變化，更是立身之本、發展之道和強國之基的必然選擇。在百年大變局的十字路口，我們不再寄望于外部環境的改善，而是把根基扎在自身，把主動權握在自己手里。所以趙院長說的“穩、定、實”，正是“向內求”在政策層面的具體體現——穩住陣腳，保持定力，務實前行。

趙建：這個解讀很到位。我理解“穩”，就是總體思路上以穩為主，不再強調“以進促穩”。以前我們總說“穩中求進”，比較看重“進”，今年則更多是求“穩”。畢竟全球地緣、經濟、金融都處于大動蕩期，能穩住就是勝利，不宜冒進。“定”體現在政策力度上，無論是貨幣政策還是財政政策，沒有大開大闔，赤字率依然穩定在4%，專項債、超長期特別國債等沒有大幅增加，不多的亮點在政策性金融工具上。總體來看，政策還是要保持戰略定力。“實”則是目標更加務實——歷史上第一次將GDP增長目標降到5%以下。要實現2035年的目標，測算下來每年保持4.2%左右就夠了，沒必要把GDP定得太高，今年也可以說是GDP擠水分的一年。

政策轉向：從“強刺激”到“內生力量”

張喜芳：趙院長點出了一個關鍵轉折：今年不要對政策面寄予太多預期，而是要把更多預期放到經濟和產業內生的力量上。這恰恰是“向內求”的第二層含義——不依賴外部輸血，而是激活自身造血能力。報告里提到“要用改革的辦法打通經濟循環的卡點堵點，將政策效果轉化為經濟內生增長動能”，這句話分量很重。高層顯然認為，經過幾年調整，中國經濟自身的韌性已經具備挑大梁的條件，短期的政策刺激要為長期改革留下空間。

趙建：沒錯，這就是報告隱含的最大轉折信號——不再大幅增加外生的政策刺激，轉而依靠激發內生的經濟新動能。換句話說，政策的有形之手今年會相對平淡，市場要更多相信企業和居民自發的力量。這也意味著，我們過去習慣的“政策市”、“放水牛”可能要讓位于“改革牛”、“創新牛”。對投資者來說，不能再盯著政策紅包，而要深入產業一線，去尋找真正有競爭力的企業。

房地產：從“救經濟”到“經濟救房地產”

趙建：說到內生動力，繞不開房地產。房地產進入著陸期已經四年，房價跌幅差不多四成，賣地收入降到高峰的四成。從國際經驗看，應該會進入一個筑底期。即使還沒筑底，但調整速度肯定會邊際趨緩。但更關鍵的是思路轉變——過去房地產是逆周期調節工具，出口不好時就讓房地產出來救經濟；今天思路完全反過來了，變成“讓經濟救房地產”。也就是說，不再靠政策強行托舉地產，而是期待經濟整體回暖后，房地產依靠內生的周期力量慢慢修復。

張喜芳：這個轉變非常深刻。而且現在還有歷史最低利率和最低首付比例的信用環境，一旦預期點燃，房地產筑底回暖不是不可能。但前提是經濟要先穩住，居民收入預期要改善。這又回到我們剛才說的——經濟內生力量能否扛起大梁。所以今年我們會看到，政策對地產的容忍度提高了，允許它按照市場規律尋底，同時把精力放在培育新動能上。

向內求：自主可控與安全發展的底層邏輯

張喜芳：從去年的中央經濟工作會議到這次的政府工作報告，我反復體會，“向內求”已經上升為底層邏輯。它不是自我封閉，而是堅持對外開放的同時，強調兩大原則：第一，不被動依附，把主動權握在自己手里；第二，在安全的前提下謀發展。落實到產業上，就是核心技術向內求、規則標準向內求、風險底線向內求。

張喜芳：核心技術向內求，就是關鍵技術、產業鏈供應鏈自主可控，比如半導體、芯片，不能被輕易卡脖子。規則標準向內求，就是走符合中國國情的道路，不盲目照搬外部模式，四十多年改革開放的經驗得失足夠我們優化自身規則。風險底線向內求，就是絕不能把安全寄托于外部環境穩定，必須從制度、技術等各個層面強化自身韌性——數字安全、國防安全、能源安全、通信安全、交通安全、糧食安全，這些“安全”賽道將成為長期的投資主線。

趙建：非常認同。我在報告里也注意到，總量指標調低了，但質量目標調高了：全社會研發經費投入年均增長7%以上，單位GDP二氧化碳排放累計降低17%……這些高質量發展目標，直接決定了我們投資的方向。可以說，一個新的基于大國安全的投資周期真正開始了。這也呼應了您之前反復強調的“左手資源，右手科技”。

投資主線：左手資源，右手科技

趙建：順著這個邏輯，今年的投資主線其實很清晰。科技端，人工智能產業、商業航天、衛星產業、低空經濟，這些既是新質生產力，實際上也在為國防賦能。資源端，除了傳統能源和礦產，黃金這類兼具工業品和避險屬性的資產也值得關注。我把它總結為“左手資源，右手科技”，在動蕩的地緣環境下，這兩只手都要硬。

張喜芳：趙院長的概括很精煉。如果進一步細化，向內求的投資方向可以鎖定七大自主產業鏈、八大戰略性新興產業、九大未來產業。而且要注意，提振資本市場絕不僅僅是二級市場，更包括能夠有效解決中小企業融資難的一級市場。一級市場的活躍度是重要晴雨表。科技創新、制造業升級、新質生產力和民生基建，是投資向內求的階段性主題。

趙建：這里我想補充一點，科技賽道現在很熱，但投資時要區分真偽。比如可控核聚變、量子科技，目前還處于早期概念階段，更多的機會在一級市場；而AI和商業航天，商業化進程已經初具規模，二級市場也有實實在在的標的。不能盲目跟風，要聚焦那些能在激烈競爭中最終勝出的企業。

個人層面：向內求，自立自強

張喜芳：其實“向內求”不僅是國家戰略，對個體也同樣適用。這次學習報告，我最大的體會是：國家也好，個體也好，都得練好內功。所有真正的強大，都是從向內求開始的。

個人情緒向內求——不過于在意外人評價，也不指望他人安慰獲得安全感，不被情緒裹挾，自洽而穩定。個人能力向內求——不躺平、不抱怨，靠學習和實踐提升自己，自己的命運靠自己做主。個人選擇向內求——不盲從跟風，自己想要什么自己要清楚，守得住本心與底線，做到精神獨立。

趙建：說得太好了。這其實也是一種投資哲學——投資最終賺的是認知的錢，而認知的提升恰恰需要向內求。市場波動時，與其向外抱怨，不如向內反思自己的邏輯框架是否完善。就像我們之前聊過的，“跟著進化論學投資”，只有不斷提升自己的認知韌性，才能在“大爭之世”中立于不敗之地。

結語：以確定性應對不確定

趙建：今天的對談，我們從政府工作報告的“穩、定、實”談到“向內求”的深層邏輯，再落到具體的投資方向。總的來看，2026年將是政策平淡、經濟內生力量挑大梁的一年。對投資者來說，與其猜測下一步會出什么刺激政策，不如靜下心來研究產業趨勢，尋找那些真正具備自主可控能力、符合安全發展主線的企業。

張喜芳：沒錯。十字路口不彷徨，堅定不移向內求。無論是國家還是個人，只要練好內功，就能以自身的確定性應對外部的不確定性。這也正是我們在這個時代應有的姿態。

趙建：感謝喜芳總的精彩分享。我們下期再見。

個人觀點，不構成投資建議。風險自擔。