老頭兒果然TACO了，今天全球股市都在交易“停戰”。

但我覺得，還是要稍微清醒一些。

先看A股表現，非常直觀。

今天成交量預計不足2.4萬億，明顯縮量了。雖然情緒不錯，但反彈力度不算很強。更多是存量資金在場內調倉換股，而不是大量場外資金入場推動的行情。

資金的流向很清楚。前幾天大家為了避險，一股腦往油氣、煤炭這些能源板塊里躲，現在油價一回落，這些方向的資金就開始撤了。

撤出來的資金，很多又重新流回到以創業板為代表的科技成長方向，特別是這些天爆火的“養龍蝦”，助推了CPO、PCB等算力基建方向。

上證指數還是處在縮量防守的狀態，在4100點整數關口附近來回拉鋸，主要是在消化周期股回落帶來的壓力。權重板塊整體沒有太強的進攻欲望，所以指數也就以穩為主，短線資金更多是在觀望和試探。

創業板倒是直接拉出了一根比較漂亮的長陽線，而且是放量突破，一口氣把5日線、10日線這些短期均線都收了回來，基本把前幾天那種弱勢狀態給扭轉了。

不過今天漲得稍微有點急，創指已經明顯偏離5日均線了。如果明天成交量跟不上，那么指數在沖高之后，出現震蕩甚至小幅回落，去修復一下乖離，也是很正常的。

總之現在這個位置，更像是反彈剛起步的階段，情緒回來了，但市場到底能不能走成一波持續行情，接下來還得看量能有沒有放大。

這也是為啥我現在更關注的方向，依然是現金流資產。

自由現金流衡量的是一個企業是不是真正在賺錢，而不是通過會計手段做出來的“賬面盈利”。

這種資產有專門的指數來跟蹤，比如自由現金流ETF易方達（159222）跟蹤的國證自由現金流指數，從行業看底層覆蓋的主要是上游資源品和中上游制造業，由于這些行業的龍頭有比較高的競爭壁壘，且 商業模式成熟。

所以這些企業的自由現金流就比較充沛穩定，盈利質量比較高，對股價的支撐也就相對扎實。

這種資產，在動蕩局勢中，是一種相對有確定性的稀缺資產，雖然也難免隨市場波動，但是波動幅度明顯會更小，風險收益性價比更高。

數據體現得比較直觀。近十年，國證自由現金流指數（全收益，也就是包括了分紅收益）的平均年化收益率21.24%，而滬深300（全收益）是6.69%。

期間最大回撤，國證自由現金流指數（全收益）是26.36%，而滬深300（全收益）是41.56%。（數據來源：Wind，數據區間：2026.3.9-2026.3.9）

當然，在各大現金流指數之間，國證自由現金流指數有它獨特的優勢。比如跟富時自由現金流聚焦指數和中證A股自由現金流指數相比，國證這只更強調自由現金流這個核心指標，而且是嚴格剔除金融、房地產行業，因為這倆行業的高杠桿特性會扭曲現金流的真實性。

總體上我是把現金流指數作為自己的長線底倉來配的，不用做太多擇時，慢慢定投就行。因為這類資產的現金流穩定，所以企業分紅也比較穩定，長時間持有體驗比較好。

為啥大量資金還在保持觀望，認為現在還不是開香檳的時候？

今天全球股市的反彈，確實是因為昨天老頭兒突然宣布，這場戰事已經基本結束了，差不多了 ，相比于最初預計的4到5周時間，實際進展要快得多。

但對于 老頭兒 這句話的正確理解，我覺得是，眼下并沒有完全停戰，只是懂王不想打長期戰，想要盡快結束。

因為長期戰的后果，他承擔不起。

什么后果？油價飆升刺激的高通脹，以及無法落地的降息，都會嚴重威脅他今年的中期選舉。

即便是阿瑪麗卡這樣的霸主，碰上了雖然弱，卻以死抵抗的硬骨頭，而且手握霍爾木茲海峽這樣能扼住對方咽喉的利器， 老頭兒 也是沒有辦法的，所以權衡之下，只能盡快收兵。

而之前市場最擔心的就是這場戰事會長期化，導致油氣能源通道被長期中斷，對全球經濟的沖擊會真的傷筋動骨，同時引發流動性危機（最近黃金相對弱勢就有資金存在這方面擔憂）。

現在老頭兒這番表態，傳遞了這場戰事不會長期化的信號，完全可以糾偏市場的悲觀預期，但不意味著徹底?；穑瑧鹗掳l展到現在，已經不是他一人說了算了，后面局勢依然還是會有反復。

不過港股這次還是抓住機會在做修復了，從昨天到今天，都在積極交易“停戰”，大筆資金瘋狂涌入港股。

包括外資（特別是被動指數產品在持續流入港股），也包括南向資金。昨天，南向資金凈買入額高達360億港元，創下單日凈買入的歷史最高記錄。

外資回補港股的邏輯是，相比于日韓股市，中國資產是在這場中東能源沖擊中，受損最輕的安全資產，而且港股已經持續跌了5個月，低位優勢明顯。

今天港股修復的情緒還在繼續。港股通創新藥大漲4個點，恒生科技也漲了2個點左右。或許，港股最糟糕的時候已經過去了。

你們賬戶的錢回來多少了？

昨天全球遠航-0.77%，近1年+23.97%。今天無操作?，F在時局多變，不要為了操作而操作。有時候不操作，反而是在這個場子里掙錢的最佳方式。

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