透視微盟財報：AI收入大超預期，積極布局國際化

3月17日，微盟集團發布2025年報。財報顯示，公司總收入為人民幣15.92億元，較上年同期增長18.9%。報告期內，微盟毛利達人民幣11.95億，同比增長100.4%；毛利率從44.5%上升至75.1%，業務實現高質量發展。經調整EBITA為人民幣1.55億元，較上年虧損大幅改善143.7%；經調整凈盈利為人民幣0.42億元，實現自2021年以來的首次年度盈利，昭示著盈利能力顯著改善，業務結構持續優化。

作為微盟未來增長的“雙引擎”，AI與出海在本次財報中正在實現從布局到變現的關鍵跨越，成為解讀這份成績單的核心鑰匙。

雙輪引擎提速：AI商業化破局，出海業務升級

在2025年報中，微盟首次披露AI相關年度收入達1.16億元，下半年收入為0.82億元，環比上半年增速達137.5%，隨著產品的優化和新產品的不斷推出，預計將保持高速增長。在“All in AI”的戰略指引下，集團AI產品矩陣不斷深化，在推出中小微電商從業者的多模態生成式人工智能產品WIME和面向企業客戶的AI定制解決方案WAI Pro的基礎上，進一步推出一站式智能辦公平臺AI Work365。

報告期內，微盟WAI的產品迭代及商業化均在加速，通過AI Agent技術重構商家工作流，通過AI Agent技術重構商家工作流，其能力已系統化覆蓋智能提效、智能經營與決策、交互體驗三大維度，極大地提升了業務縱深和客戶粘性。

2025年全年，WAI平均月活商戶數同比增長66.7%，核心功能使用次數同比2024年上升77.8%，新客交付期使用WAI搭建店鋪的商戶數同比提升146.6%。WIME作為輕量化AI建店工具，入駐微信小店及小紅書生態，累計用戶超51萬，活躍用戶量同比2024年提升442.7%。

此外，微盟AI布局在不斷深化，已從“AI+SaaS”向“AI+出?！焙汀癆I+營銷”延伸。在“AI+營銷”板塊，2026年1月，微盟發布“微盟星啟GEO解決方案”，已覆蓋消費品、數碼家電、商務服務、軟件應用等多個行業，助力商家搶占AI搜索時代的營銷關鍵陣地。

在出海板塊，過去兩年，微盟亦積極推進在北美等成熟市場的國際化拓展，圍繞企業品牌商城搭建、效果營銷、本土化運營等各個階段的出海需求，逐步構筑了完整的全鏈路數字化品牌出海服務。

在此背景下，微盟系統性地整合微盟在SaaS技術沉淀、海外營銷媒介投放以及品牌咨詢服務方面的深厚積累，于2025年9月戰略投資北美AI創新公司Genstore.ai，并成立“微盟出?！睒I務單元，提供全鏈路的出海解決方案，致力于為中國品牌走向全球市場提供從流量側的精準營銷、工具側的底層技術到運營側的全鏈路支持。

并且，作為Genstore.ai中國區獨家戰略合作伙伴，微盟出海有望與Genstore.ai的北美核心市場形成互補。此外，微盟旗下海鼎科技全球化布局初顯，已覆蓋東南亞、北美、大洋洲市場，新簽6個國家的客戶，覆蓋連鎖商超、快時尚、連鎖便利、潮玩等多個行業，獲評「優秀品牌出海服務商」，國際化能力持續夯實。

業績堅實落地：全面改善，多板塊提質增效

AI業務的落地見效與出海業務的領先布局也推動了微盟業績的全面改善，為公司高質量發展提供可持續支持。財報顯示，2025年，微盟通過深度整合AI技術、優化客戶結構、拓展多生態協同，在收入質量提升、產品創新及行業解決方案深化等方面取得顯著進展。

在訂閱解決方案方面，因2024年下半年主動縮減低質量業務導致商戶數和遞延收入減少，報告期內訂閱解決方案收入同比微降，但隨著業務的聚焦和AI相關收入的提升，已企穩回升。訂閱解決方案付費商戶數達58,396，每用戶平均收入達15,367元同比上升5.3%；智慧零售商戶數達7,699家，其中品牌商戶1,205家，品牌商戶每用戶平均訂單收入約為人民幣18.3萬元。

報告期內，以“零售+企微”和“零售+企微+會員”為代表的一體化解決方案越來越受到客戶的認可，使用智慧零售的客戶GMV同比增長10%，億級GMV賬號數同比增長30%。集團型企業多品牌合作、多業務線合作趨勢上揚，多賬號合作客戶數同比增長7%，多賬號合作客戶收入同比增長31%。

微盟還系統性地強化了訂閱解決方案的中臺業務能力，實現公私域及即時零售主流運營渠道的訂單和會員全面接入SaaS中臺，并將主流發券渠道的制權、核銷管理統一整合于SaaS券中心。中臺業務強化后，訂單及會員業務年增速均實現穩健正向增長：商家POS、微信小店、淘天訂單量分別同比增長5626%、901%、78%；支付寶碰一碰會員增長2659%。

此外，AI Agent矩陣也已融入零售電商關鍵場景。雙十一期間，使用AI導購的商家銷售額同比增長30%。在零售服裝行業，男裝品牌柒牌在2025年雙十一期間，通過部署WAI導購智能體，實現對高價值客戶的自動化、個性化觸達與運營，貢獻了其小程序商城超70%的GMV，成為業績增長的核心驅動器；在寵物消費行業，微盟寵物行業解決方案深度接入WAI，助力華元寵物快速完成線上商城的視覺升級和商品智能推薦，會員交易金額同比實現翻倍增長。

同時，針對服飾類品牌線上退換率高的痛點，微盟推出AI試衣功能，基于阿里通義千問大模型與微盟自研技術，提供真實試穿效果與智能穿搭推薦，有效提升下單決策轉化率并降低退換率。

在商家解決方案板塊，微盟商家解決方案助力商戶投放的廣告毛收入約為人民幣166.9億元，每付費用戶平均開支為人民幣247,174元，同比下降8.5%。因微盟主動調整客戶結構，不再服務部分低毛利、高墊款或長賬期的客戶，雖然在毛收入端有所下滑，但基于AI技術在營銷全場景深度應用，提升了運營效率，毛利增速遠超收入增速，經營現金流轉正，確保財務健康。

未來戰略錨定：深耕雙核心，賦能業績增長

站在扭虧為盈的新起點，微盟表示，未來發展路徑更加清晰，將持續以AI與出海為雙核心，深化戰略落地，推動公司實現高質量可持續增長。

具體而言，2026年微盟將堅定“All in AI”和“微盟出?！彪p戰略引擎，以此驅動商業模式重塑與價值增長。一方面不斷迭代并豐富AI產品矩陣，并積極探索AI在To B、To C以及出海多個領域的戰略布局。另一方面，微盟將密切跟進AI前沿技術，擁抱騰訊（尤其是微信生態）、阿里等生態平臺在AI領域的技術進展和業務布局，做深生態協同落地產業化應用創新。

與此同時，微盟將繼續深耕微信電商生態，把握增長新機遇此外，拓展多渠道布局，挖掘本地生活商業潛力。此外，微盟還將發力國際化業務，通過整合Genstore.ai的AI建站與營銷自動化等能力，為品牌出海提供從官網搭建、廣告投放到社媒營銷的全鏈路服務，深化國際化布局。