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盤面上，今天又是跌媽不認的一天。

原因大家也都清楚，還是伊朗那檔子事。特朗普向伊朗發出最后通牒，要求48小時開放霍爾木茲海峽。但伊朗強勢回應，油價愈演愈烈！全球紛紛大跌，恐慌情緒蔓延……

與此同時，作為避險資產的黃金白銀也連續大跌，避險光環褪去，這又是唱的哪出？

全球都崩了

具體來看，上周五晚上美股三大指數大跌，夜盤交易的中概資產、恒生指數股指期貨也同步大跌。

然后今天早上，輪到亞洲市場開盤，日韓股市開盤暴跌甚至熔斷。

這些都直接影響了今天A股的行情！

盤中，滬深300一度巨錘3.5%，中證1000、中證2000指數一度暴跌5%，上證重回3800點關口，不少投資者陷入恐慌。

數據來源：iFind；截至2026年3月23日

在行業主題基金中，前期領漲的科技成長基金全面殺跌，跌幅比較大……

對此該怎么看呢？后市如何應對？

類似短期極端行情，通常跌到殺恐慌盤的程度，跌幅就差不多到位了！

回顧歷史行情也會發現，地緣事件、行情突襲屬于短期沖擊，平均引發全球主要股指3-8%的回調。但其中90%的沖擊，都會在1-3周內逐步修復。

因此大家要特別注意，即便行情進一步下探也不要慌，更不要盲目割肉，因為恐慌性拋售往往會讓我們錯失后續的修復反彈。

近期全球股市大跌，也是黑天鵝事件引發、風險事件驅動的恐慌性拋售，屬于是系統性風險，而非我們持倉本身出現問題。不必過度自責，給自己太大壓力。

至于想趁機加倉的老鐵，國際沖突、油價飆漲導致的通脹，是當前市場的主要影響因素。

局勢明朗前建議以逢低小額加倉為主，并盡量多關注能源、公用事業、高股息紅利等防御性品種。我順便篩選了10只紅利基金，感興趣的后臺（菜單欄，不是評論區）發送“紅利”獲得。

連續大跌，避險光環褪去？

另外，近期市場還有一個焦點事件。

就是在伊朗的中東沖突中，黃金白銀作為傳統的避險資產也在連續大跌。不少基民對此有些憤懣，甚至質疑避險光環徹底褪去。

具體來看，近期貴金屬確實表現疲軟。

國際黃金連跌近10天，快速跌破每盎司4300美元關口；國際白銀跌幅更為顯著，快速跌破每盎司65美元，相比此前最高120多美元的峰值，近乎腰斬。

國內方面，今天滬銀暴跌11%，滬金暴跌8%，回調力度超出不少投資者的預期。

數據來源：iFind；截至2026年3月23日

為啥避險的黃金白銀連續下跌？我認為核心原因有3點：

第一，盈虧同源。

之前黃金白銀熱度過高、漲幅過猛，類似行情盈虧同源！漲的時候猛烈，跌的時候也猛烈。

其實，在利好或利空的表象外，本質仍是盈虧同源、鐘擺理論、漲多了跌跌多了漲等核心投資理論。

第二，油價推高通脹，進一步堵死降息路徑。

伊朗局勢升級，帶動油價暴漲，而油價上漲會加劇通脹擔憂，這讓美聯儲堅定了維持高利率的態度——通脹未持續回落前，不輕易降息。

在3月19日美聯儲議息會議上，已經明確利率不變。且2026年降息次數從2-3次，縮減至1次。首次降息時間推遲至9月以后，甚至不排除重啟加息。

這直接導致美元指數大漲，黃金踩踏式下跌，甚至形成惡性循環，進一步壓制貴金屬價格。

第三，資金被動抽血黃金。

目前，美國國債總額已突破39萬億美元，債務增速失控。同時，全球央行、機構加速拋售美債，以及全球市場大跌，一些投資機構為了補充保證金優先拋售黃金，導致黃金被動下跌。

綜合來看，黃金白銀等貴金屬的大跌，并非避險光環失效，而是多重因素共振形成的短期性回調。

黃金的歷史回撤復盤

其實回顧黃金的歷史行情就會發現：在黃金白銀的大牛市中，從來都不缺乏大幅回撤。短期回調也是市場自我修正的正常現象，并未改變長期趨勢。

比如在1971-1980年的黃金大牛市中，受石油危機與美元信用危機推動，金價連續大漲。

但是本輪牛市期間，曾多次出現超20%的回調，最大回撤接近47%。可回調后，依然不斷創新高。

還有在2001-2011年的黃金大牛市中，受互聯網泡沫、金融危機以及量化寬松等政策的影響，金價累計漲幅五六倍。

但區間也有不少大的回調，幅度15%-20%，2008年金融危機期間更是暴跌33%，但后續快速修復，并突破前期高點。

數據來源：iFind；截至2026年3月23日

對比當前黃金行情，2026年初金價突破5000美元歷史高位之后，近期回調幅度在10%-15%區間，尚未觸及歷史黃金牛市中20%的回調警戒線，無需過度恐慌。

最后跟大家總結下：

黃金白銀等貴金屬的回調，主要是短期漲幅太高、短期宏觀邏輯反轉（高利率、美債吸血）疊加獲利盤出逃導致的，并非避險光環褪去，也不改變其長期價值。

同時，在美債規模突破39萬億美元、全球去美元化浪潮、國際沖突不斷的背景下，黃金白銀作為對沖貨幣貶值、分散風險的核心資產，預計調整到位后，依然有不錯的表現機會。

當然，仍要注意資產配置的核心策略，不要賭任何單一資產！

對于普通投資者，建議貴金屬資產配置比例控制在5-10%間。也不要憑感覺追漲殺跌！閑錢投資、長期持有，才是穿越市場牛熊的唯一秘笈。

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