湖南
港股市場情緒波動下，泡泡瑪特股價單日跌超 20%，不少投資者浮虧嚴重卻陷入兩難：是恐慌割肉還是趁機抄底？其實答案很明確：短期股價波動是情緒宣泄，長期持倉價值的核心，在于公司基本面是否發生根本變化 —— 從年報透露的信息來看，泡泡瑪特的成長邏輯并未動搖。
首先，海外業務的站穩腳跟是重要支撐。公司美國業務基本面未出現惡化，在復雜地緣環境下，能實現這一突破的中國潮玩品牌實屬罕見。后續只要持續穩健開店、優化運營，海外市場有望成為核心增長極，兌現 “再造一個泡泡瑪特” 的預期。對全球化布局的企業而言，海外市場的確定性，是抵御單一市場波動的關鍵底氣。
其次，集團化轉型打開增長天花板。此前公司聚焦潮玩品類的縱向擴展，而集團化戰略明確了拓品類的橫向突破方向，涵蓋珠寶、食品、樂園、電影等領域。更值得關注的是進軍小家電賽道，本質是用 IP 賦能實用品類，既避免了潮玩 “無用之用” 的局限，又能通過品控自主化防止 IP 濫用，類似迪士尼的 IP 授權模式但更具掌控力。這種轉型若能成功，將吸引新客群，徹底打破潮玩品類的增長瓶頸。
最后，短期股價有多重支撐因素。公司賬上持有 100 多億現金，商業模式現金流充沛，具備持續分紅和股票回購的能力；世界杯 labubu 代言、LV 聯名款等事件性催化，將為股價穩定提供助力。從股東結構來看，創始人王寧持股超 40%，且員工股權激勵覆蓋廣泛，管理層有充足動力維護股價穩定，上一輪回購對股價的提振效果也有跡可循。
股價下跌帶來的恐慌情緒，恰恰是檢驗投資邏輯的時刻。對泡泡瑪特而言，只要海外擴張不遇阻、集團化轉型不跑偏、管理層戰略不激進，短期的估值回調就是情緒釋放后的價值洼地。投資者無需被短期波動裹挾，若沒有杠桿壓力，不妨著眼長期 —— 潮玩 IP 的商業價值仍在，多元化布局的成長路徑清晰，耐心持有或許能收獲時間的紅利。
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