導(dǎo)語

海外營收過半成就“出海一哥”，國內(nèi)高端化破局成下一場硬仗

如果要用一個主旋律來定義奇瑞的2025年，那應(yīng)該是“向內(nèi)追求價值躍遷，向外實現(xiàn)全球深耕”。

從奇瑞汽車交出的上市后首份年度成績單看，其營收首破3000億，凈利潤大增36.1%，新能源與海外業(yè)務(wù)雙雙爆發(fā)。在2025年車市內(nèi)卷加劇的背景下，奇瑞無疑跑出了一條陡峭的增長曲線。

然而，亮眼的數(shù)據(jù)光環(huán)之下，這份財報也清晰勾勒出一家傳統(tǒng)巨頭在激烈轉(zhuǎn)型期的戰(zhàn)略選擇與潛在挑戰(zhàn)。解讀奇瑞的2025，需要看到它的雙輪驅(qū)動有多猛，也需審視高速行駛中可能遇到的路況。

三大增長極成型，轉(zhuǎn)型進入收獲期

董事長尹同躍曾在兩會上提到“奇瑞不參與低水平價格戰(zhàn)，希望通過技術(shù)、管理賦能、品質(zhì)向上，遠離內(nèi)卷區(qū)，進入利潤區(qū)”，這或許是2025年奇瑞發(fā)展的最佳注腳。

奇瑞全年總營收3002.9億元，凈利潤195.1億元，同比增長36.1%。這一利潤增速顯著高于其14.6%的銷量增速和11.3%的營收增速。更關(guān)鍵的是，凈利潤率從5.3%提升至6.5%。這組數(shù)據(jù)表明，奇瑞的增長已從單純的以量取勝，轉(zhuǎn)向了規(guī)模與質(zhì)量并舉的新階段，整體盈利結(jié)構(gòu)正在優(yōu)化。

從產(chǎn)品層面看，新能源成為銷量主引擎，成功躋身第一陣營。

2025年堪稱奇瑞的新能源崛起元年。新能源車銷量82.65萬輛，同比暴增72.5%，收入占比躍升至32.6%。自11月起，其新能源批發(fā)銷量已穩(wěn)居行業(yè)前三。這意味著，奇瑞不僅補上了電動化的課，更憑借風(fēng)云（參數(shù)丨圖片）等系列爆款（如風(fēng)云A9L、T11）成功殺入了競爭最殘酷的主流市場。新能源業(yè)務(wù)毛利率躍升至8.8%，更證明了其初步具備了盈利能力，實現(xiàn)了從“燒錢拓市場”到“自我造血”的關(guān)鍵跨越。

從市場層面看，全球化的含金量在發(fā)生質(zhì)變，歐洲成為新增量密碼。

奇瑞出口129.44萬輛，海外營收1574.2億元，占總營收比重高達52.4%，首次超過國內(nèi)市場，將中國車出海一哥的地位坐得更穩(wěn)了。

但更值得關(guān)注的是其全球化的質(zhì)變，歐洲市場銷量同比激增超200%。這意味著，奇瑞的出海已從早期以亞非拉為主的產(chǎn)品貿(mào)易，成功升級為進軍高價值歐洲市場的品牌深耕。這不僅能帶來銷量，更是品牌價值和合規(guī)能力的全面升級。

在電動化、智能化重塑行業(yè)的2025年，奇瑞的業(yè)績是對其長期堅持“技術(shù)立企”的最好回報。147.15億元的研發(fā)投入，同比增長39.6%，增幅驚人。這筆錢投向了火星架構(gòu)、鯤鵬動力、靈犀智艙、獵鷹智駕、銀河生態(tài)五大領(lǐng)域，形成了400余項核心技術(shù)儲備。

在近日的電池之夜上，董事長尹同躍曾直言：“奇瑞是一個偽裝成車企的綠能公司、電池公司、高科技公司。”這標(biāo)志著奇瑞的競爭維度，已從單車制造升維至能源生態(tài)的構(gòu)建，這對其品牌向上和資本市場估值都至關(guān)重要。

主旋律下的進擊與挑戰(zhàn)

奇瑞用扎實的利潤增長證明了技術(shù)長期主義的勝利，用過半的海外營收勾勒出中國車企全球化的新范式。

然而，旋律之中亦有雜音。

在財報的一片高歌猛進中，一個潛在問題是：奇瑞在國內(nèi)消費者心中的品牌形象和聲量，是否跟上了其業(yè)績增速？盡管新能源銷量進入前三，但不可否認的是在國內(nèi)輿論場，其聲量仍與比亞迪、吉利、華為系、蔚小理等有一定差距。

這并非意味著失敗，而是其“價值躍遷”征程中最關(guān)鍵、也最艱難的一環(huán)。

從產(chǎn)品來看，肩負高端化使命的星途品牌，2025年銷量僅12.04萬輛，同比下滑15%。被寄予厚望的星紀(jì)元ET等車型市場反響平平。

從均價梯度而言，根據(jù)杰蘭路2025年度中國乘用車市場品牌價格回顧數(shù)據(jù)，智界的銷量均價最高在20-30萬價格區(qū)間，星途、風(fēng)云、捷途和iCAR都集中在10-20萬價位區(qū)間，奇瑞本品牌則低于10萬元。

與華為合作的智界品牌，2025年銷量9.05萬輛，同比增長56%。但2026年開局不利，1-2月智界銷量5451輛，同比減少76.3%。盡管有華為賦能，但在問界、阿維塔等華為系內(nèi)部也未能脫穎而出。

可以說，奇瑞整體上存在著結(jié)構(gòu)失衡。奇瑞主品牌2025年銷量170萬輛、捷途品牌62萬輛，兩者均價分別為9.7萬元、13.0萬元，占總銷量的88%。兩大主力品牌牢牢鎖定15萬元以下市場。而20萬元以上的市場，幾乎被理想、問界、蔚來等新勢力和比亞迪漢、唐等車型把持。

可見奇瑞缺乏一款具有統(tǒng)治力的“現(xiàn)象級”產(chǎn)品來扭轉(zhuǎn)消費者認知。其技術(shù)實力和海外成功的故事，在國內(nèi)市場尚未完全轉(zhuǎn)化為強勁的品牌溢價。

奇瑞要實現(xiàn)真正的價值躍遷，國內(nèi)高端市場的突破是必須攻克的戰(zhàn)略高地。當(dāng)前，與華為深度合作的智界品牌，承載著這一核心使命。盡管在經(jīng)歷初期的磨合與探索后，其市場表現(xiàn)仍需更長時間驗證，但已被集團列為“第一優(yōu)先戰(zhàn)略項目”，這本身就指明了戰(zhàn)略方向：必須集全力推動智界品牌向上突破30萬元均價天花板，以此樹立全新的科技高端形象，帶動整個集團品牌勢能。

與此同時，公司層面還需要進行清晰的資源統(tǒng)籌與品牌協(xié)同。在集中火力助推智界沖擊高端的同時，應(yīng)對風(fēng)云、捷途、iCAR等聚焦10-20萬元主力市場的子品牌進行有效整合與差異化定位，鞏固基本盤并形成合力。

最終目標(biāo)，是構(gòu)建一個從主流市場到高端市場的、層次分明且相互支撐的品牌梯隊，讓高端化的“箭頭”擁有堅實廣闊的“基座”，系統(tǒng)性完成品牌價值的整體拉升。

總體來看，奇瑞的2025年財報是一份扎實、亮眼的“轉(zhuǎn)型中期答卷”。它用數(shù)據(jù)證明，其“新能源+全球化”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略取得了階段性成功，不僅規(guī)模上量，盈利質(zhì)量和結(jié)構(gòu)也同步改善。

它的優(yōu)勢很明顯：扎實的制造功底、強大的成本控制能力、先發(fā)且深入的全球化網(wǎng)絡(luò)、以及在混動等實用技術(shù)路線上積累的口碑。這些構(gòu)成了其穩(wěn)健的基本盤。

資本市場和行業(yè)觀察者期待的，不僅是一年的爆發(fā)，更是持續(xù)的穩(wěn)健增長和抗風(fēng)險能力的構(gòu)建。對于奇瑞而言，如何將海外的高份額轉(zhuǎn)化為高且穩(wěn)定的利潤，如何在國內(nèi)市場實現(xiàn)品牌認知的徹底躍遷，并在全賽道技術(shù)布局中鍛造出真正碾壓級的核心競爭力，將是其從“優(yōu)秀”走向“卓越”、從“汽車公司”蛻變?yōu)椤叭蚩萍汲鲂衅髽I(yè)”必須跨越的關(guān)口。

2026年的賽道，只會更卷。奇瑞的進擊模式，已切換到更高難度的關(guān)卡。