3月26日，華領(lǐng)醫(yī)藥2025年年報(bào)正式發(fā)布。去年公司營(yíng)業(yè)收入4.93億元，同比增長(zhǎng)93%；稅前溢利達(dá)到11.06億元，同比增長(zhǎng)542%。這是華領(lǐng)醫(yī)藥首次實(shí)現(xiàn)公司年度盈利。

華領(lǐng)醫(yī)藥業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心動(dòng)力來(lái)自于多格列艾汀片（商品名：華堂寧?）。去年華堂寧?創(chuàng)造了銷量和銷售額的雙歷史新高，全國(guó)大賣401.1萬(wàn)盒，銷量較2024年同期強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)91%，銷售總額同步攀升93%。

2025年是華領(lǐng)醫(yī)藥正式全面接管華堂寧?的商業(yè)化運(yùn)作的首年，不僅順利完成核心產(chǎn)品商業(yè)化過(guò)渡，還創(chuàng)造了公司新的里程碑，表明了華領(lǐng)團(tuán)隊(duì)的高效和能力。華堂寧?的大賣大幅改善了華領(lǐng)醫(yī)藥的盈利水平。截至2025年年底，華領(lǐng)醫(yī)藥的現(xiàn)金結(jié)余達(dá)到10.92億元，有充足的資金儲(chǔ)備。

按照2025年初，華領(lǐng)醫(yī)藥的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，今年要想達(dá)標(biāo)，華領(lǐng)的營(yíng)收至少要到9億元，未來(lái)兩年分別是13.5億元與18億元。照現(xiàn)在的趨勢(shì)看，華領(lǐng)醫(yī)藥正在穩(wěn)步接近這個(gè)目標(biāo)。

華領(lǐng)商業(yè)化團(tuán)隊(duì)利劍出鞘

2024年華堂寧?進(jìn)入醫(yī)保，當(dāng)年銷量就漲了7倍，充分證明了首創(chuàng)新藥在龐大的糖尿病市場(chǎng)的機(jī)遇。2025年對(duì)華領(lǐng)醫(yī)藥來(lái)說(shuō)非常關(guān)鍵，自建銷售團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)了華堂寧?高速增長(zhǎng)。

2025年，華領(lǐng)醫(yī)藥引入了在跨國(guó)藥企負(fù)責(zé)糖尿病全系列產(chǎn)品的銷售負(fù)責(zé)人陸宇，并快速建立了超180人的自主商業(yè)化團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)華堂寧?的銷售推廣，最終結(jié)果不負(fù)眾望。

華堂寧?的銷量和銷售額增長(zhǎng)均超90%。同時(shí)，華領(lǐng)醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)了公司運(yùn)營(yíng)效率的全面提升：毛利率再度提升8.2個(gè)百分點(diǎn)至56.9%；銷售開(kāi)支1.66億元，銷售開(kāi)支占比有大幅的優(yōu)化，從去年同期近60%降至33.67%。這證明，華領(lǐng)醫(yī)藥已經(jīng)具備了產(chǎn)品完全自主商業(yè)化運(yùn)營(yíng)能力，成功破除了外界對(duì)其的疑慮。

3月27日業(yè)績(jī)會(huì)上，華領(lǐng)醫(yī)藥創(chuàng)始人兼CEO陳力表示：公司預(yù)測(cè)在2027年將實(shí)現(xiàn)全方位的盈利。未來(lái)還會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，近期毛利率目標(biāo)在60%。

華堂寧能保持銷售額的高速增長(zhǎng)，得益于醫(yī)保的政策支持。2025年，華堂寧?原價(jià)續(xù)約醫(yī)保，2026-2027兩年價(jià)格不變，這是華堂寧?未來(lái)持續(xù)、良好預(yù)期的最大保障。尤其在如今紛繁復(fù)雜的降糖藥市場(chǎng)上，這份確信尤為可貴。

糖尿病是一種長(zhǎng)期的慢性疾病，患者往往需要服用多種降糖藥物來(lái)控制血糖。即使是當(dāng)下流行的GLP-1藥物，也不會(huì)是糖尿病患者的唯一選擇。一項(xiàng)GLP-1受體激動(dòng)劑聯(lián)合多格列艾汀開(kāi)展的在中國(guó)人群中治療糖尿病的研究顯示，多格列艾汀聯(lián)合司美格魯肽對(duì)比司美格魯肽組單藥，聯(lián)用組改善血糖控制指標(biāo)達(dá)到58%，司美格魯肽單藥僅達(dá)成28%。

華堂寧?單藥的真實(shí)世界研究也證明了該藥的實(shí)際療效。380名2型糖尿病患者經(jīng)6個(gè)月多格列艾汀治療后，糖化血紅蛋白由8.1%降至7.3%，平均目標(biāo)范圍內(nèi)時(shí)間提升至70%以上。

多格列艾汀另一項(xiàng)真實(shí)世界研究也正在進(jìn)行中，計(jì)劃納入2024名患者。華領(lǐng)醫(yī)藥披露，頂線結(jié)果將于2026年美國(guó)糖尿病科學(xué)年會(huì)上發(fā)表。

華領(lǐng)醫(yī)藥的再進(jìn)化

華領(lǐng)醫(yī)藥已經(jīng)為自己打下了一個(gè)良好的基礎(chǔ)。今年2月，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局已正式批準(zhǔn)，多格列艾汀專利期限補(bǔ)償（PTE）申請(qǐng)，多格列艾汀市場(chǎng)獨(dú)占權(quán)得以延長(zhǎng)5年至2034年4月，為之建立了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的堅(jiān)實(shí)堡壘。

對(duì)管理層而言，未來(lái)的華領(lǐng)醫(yī)藥，會(huì)更加開(kāi)放，且充滿想象力。

陳力指出，華領(lǐng)醫(yī)藥正在把華堂寧?這個(gè)單品向血糖穩(wěn)態(tài)調(diào)控的技術(shù)平臺(tái)方向發(fā)展。

具體而言，華領(lǐng)醫(yī)藥正在拓展多格列艾汀與GLP-1受體激動(dòng)劑、SGLT-2抑制劑等的聯(lián)合治療，以及多格列艾汀和二甲雙胍固定復(fù)方制劑的開(kāi)發(fā)，進(jìn)一步鞏固其在糖尿病治療領(lǐng)域的地位。同時(shí)，華領(lǐng)醫(yī)藥還在開(kāi)發(fā)華堂寧?在脂代謝異常、認(rèn)知障礙等方面的適應(yīng)癥。

預(yù)防糖尿病是華領(lǐng)醫(yī)藥布局的另一個(gè)重點(diǎn)方向，市面上很少有降糖藥去關(guān)注這個(gè)潛在的龐大市場(chǎng)。華領(lǐng)醫(yī)藥披露：目前已在中國(guó)香港啟動(dòng)針對(duì)糖尿病前期糖耐量異常受試者及早期糖尿病患者的臨床研究。

中國(guó)的糖尿病診療的確應(yīng)該再往前推進(jìn)一步。中國(guó)是全球糖尿病患者最多的國(guó)家。研究表明，中國(guó)普遍確診的2型糖尿病患者種，調(diào)整人體血糖平衡的胰島β細(xì)胞功能已下降約50%。盡早干預(yù)、及時(shí)改善胰島功能，將為后續(xù)治療提供很大的幫助。

華堂寧?在降糖同時(shí)兼具保護(hù)β細(xì)胞功能的作用，有望改善早期糖尿病患者或糖耐受異常患者的診療現(xiàn)狀。陳力指出，公司正在和臨床專家，監(jiān)管部門進(jìn)行探討。很快或許會(huì)有比較清晰的監(jiān)管細(xì)則。

沿著GKA這個(gè)全球唯一的糖尿病治療思路，華領(lǐng)醫(yī)藥還想做得更大。業(yè)界廣泛關(guān)注的第二代GKA藥物在去年傳來(lái)了新進(jìn)展：2025年底，二代GKA藥物HMS1005在美國(guó)啟動(dòng)多劑量遞增Ib期試驗(yàn)中，首名患者已成功給藥。華領(lǐng)醫(yī)藥披露，預(yù)期結(jié)果將在今年年中ADA年會(huì)進(jìn)行報(bào)告。

業(yè)績(jī)會(huì)上，華領(lǐng)醫(yī)藥透露了以粵港澳為跳板，進(jìn)軍東南亞市場(chǎng)的野心。今年2月，多格列艾汀已經(jīng)成功在中國(guó)香港獲批。澳門的批文也指日可待。陳力指出，2026年是為進(jìn)入亞太市場(chǎng)做鋪墊和準(zhǔn)備的一年。公司將向東南亞地區(qū)超1億糖尿病患者推進(jìn)業(yè)務(wù)。

至此，華領(lǐng)醫(yī)藥已然為自己繪制出了一幅藍(lán)圖。一個(gè)全球性代謝疾病治療企業(yè)的雛形已躍然紙上。

撰稿丨楊曦霞

編輯丨江蕓 賈亭

運(yùn)營(yíng)｜李月月

插圖｜視覺(jué)中國(guó)

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