一款轎車，一款 SUV。

文丨魏冰

編輯丨龔方毅

我們獨家獲悉，樂道汽車正在開發(fā)一款轎車和一款 SUV，定位在 20 萬級市場。接近項目的人士告訴我們，轎車面向小家庭用戶，同時兼顧商用場景。

這兩款車型此前已有規(guī)劃，去年初蔚來推行 CBU（基本經(jīng)營單元）改革時一度暫停，去年 8 月底恢復開發(fā)。并且，樂道并不排除根據(jù)市場情況，在大眾市場推出新車型。

針對上述信息，我們已向蔚來汽車進行求證，截至發(fā)稿對方暫無回復。

據(jù)我們了解，目前蔚來內(nèi)部認為靠兩三款車型把銷量拉高并不現(xiàn)實，尤其是在競爭激烈的主流價格帶；而 ES8 這類高端車型銷量往往有周期性，很難長期維持高位，因此趁當前勢頭盡快補齊樂道的產(chǎn)品線，對蔚來格外緊迫。

接近蔚來的人士認為，樂道 L90 上市后的銷量表現(xiàn)和全新 ES8 預(yù)售階段的市場反饋，是上述兩個項目恢復的直接原因。

L90 于去年 7 月底上市，首月銷量破萬，蔚來公司當月銷量同比增長 55.2%。全新 ES8 在 8 月下旬亮相并開啟預(yù)售，9 月 20 日 NIO Day 正式發(fā)布后，2025 年產(chǎn)能在兩天內(nèi)售罄。

樂道的成功對蔚來持續(xù)盈利非常重要。蔚來長期是一家費用極高的公司，即便在 2025 年大幅控費之后，四季度單季研發(fā)費用與銷售及行政費用合計仍有 55.6 億元 —— 這已經(jīng)是近年來的最低水平 —— 全年著三項費用合計約 267 億元；

有按照樂觀假設(shè)，以蔚來品牌去年四季度（不含樂道、螢火蟲）單車均價約 34.6 萬元、2025 年全年銷量約 17.9 萬輛計算，蔚來品牌全年車輛收入約 619 億元；即便車輛毛利率能穩(wěn)定在 20%，對應(yīng)的年毛利也只有約 124 億元，遠不足以覆蓋一年 267 億元研發(fā)、行政和銷售費用。

但如果樂道整體接下來能像 L90 上市后那段時期的整體表現(xiàn)，L60、L80、L90 三款車合計沖擊月銷 2 萬輛，假設(shè)均價 18 萬元，毛利率 15% 至 20%，對應(yīng)每月約 5.4 億至 7.2 億元毛利。由于它建立在蔚來已有的研發(fā)和供應(yīng)鏈體系之上，每多賣一輛車，賺到的錢可以進一步分攤集團前期固定投入直到轉(zhuǎn)為利潤。

早期蔚來更強調(diào)與主品牌之間的區(qū)隔：樂道用戶不能進入牛屋，也不與蔚來共享線下門店。在樂道 L60 的傳播階段，會刻意弱化和蔚來一致的配置和技術(shù)賣點，“擔心過度強調(diào)這些能力會影響主品牌用戶”，接近蔚來的人士說，例如蔚來車型已經(jīng)使用的 900V 架構(gòu)、三代平臺等，在 L60 的宣傳中并沒有被重點提及。

這種情況到 L90 發(fā)布前開始變化：蔚來調(diào)整組織架構(gòu)，把樂道和螢火蟲事業(yè)部并入蔚來各業(yè)務(wù)集群，李斌和秦力洪分別對樂道品牌的研發(fā)和銷售負責。

而且李斌在樂道 L90 上的參與度明顯更高，親自主持兩場發(fā)布會；在之后的 L90 傳播中也重新強調(diào)平臺能力，比如新 ES8 與樂道 L90 等車型共用后電驅(qū)，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。

目前最大的不確定仍是蔚來是否可以延續(xù)去年下半年以來的執(zhí)行力，越大的市場也意味著這是十幾個中國品牌投入更多資源爭奪的區(qū)間。

題圖來源：樂道汽車微博