澳優2025年報：全家營養 + 國際業務雙引擎，海外業務爆發式增長

3月27日，澳優乳業股份有限公司（股份代號：1717.HK，以下簡稱“澳優”或“公司”）正式發布2025全年業績公告。公告顯示：2025年，澳優實現營業收入約人民幣74.88億元，同比增長1.2%；實現EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）約人民幣5.18億元；剔除一次性非經常性項目的影響，實現核心EBITDA約人民幣6.16億元，以穩健的步伐穿越行業周期。2025年，澳優通過全家營養與國際業務的雙輪驅動，實現營收韌性增長，并在品類結構與區域市場拓展上 取得突破。其中，佳貝艾特國際業務規模已接近10億元，連續三年復合增長超過50%，全球業務新生態正加速成型。

過去一年，全球經濟復雜多變，地緣政治、通脹及匯率波動等不確定性加劇，疊加國內嬰配粉市場減量競爭日趨激烈，行業面臨多重嚴峻挑戰。在此背景下，澳優始終保持戰略定力，深耕核心優勢，國際業務勢能持續釋放，全家營養業務多點開花，奶粉核心品類市占率穩步提升，精細化管理水平顯著提高，從多維度提升經營韌性，筑牢公司長遠發展根基。

佳貝艾特國際業務接近10億規模

連續三年復合增長率超50%

2025年，澳優進一步加快國際化步伐，不斷增強全球供應鏈布局、本地化運營、數字化協同等綜合硬實力，驅動海外業務繼續取得爆發式增長。公告期內，澳優羊奶粉佳貝艾特（Kabrita）國際業務收入實現同比增長50.7%至約人民幣9.74億元，成為中國乳企第一個在海外市場銷售額接近10億規模的嬰配羊奶粉品牌，連續三年復合增長率超50%，海外市場的增長貢獻持續凸顯。

中東市場營收同比增長65.5%，占海外總營收45.7%，保持澳優海外最大銷售市場的地位。該區域增長主要得益于沙特、阿聯酋、卡塔爾、科威特等成熟市場全面開花，通過強化醫療專業渠道推廣，持續提升公司羊奶粉在這些市場的醫學認可度。其中沙特市場表現亮眼，依托與當地母嬰及醫療機構的深度合作，有效提升消費者接受度與市場滲透率，并斬獲當地最大的藥房零售商Nahdi“增長最快品牌” 榮譽。2025年新開拓的阿曼市場表現超預期，為增長注入新動能。

獨聯體市場營收同比增長40.1%，占海外總營收23.9%。作為公司首批布局的海外市場，獨聯體市場已實現佳貝艾特全品類覆蓋，包含嬰幼兒配方奶粉、谷物、果泥、餅干等，充分滿足當地多元消費需求。通過“360°全域營銷”與“DTC忠誠計劃”以獨特方式觸達目標人群，構建高附加值品牌認知，實現公司在該市場的核心競爭力持續鞏固與提升。

北美市場營收同比增長39.5%，占海外總營收22.2%。2025年，佳貝艾特成功進駐美國最大零售商沃爾瑪，目前已進入780家門店，有序拓展線上及線下渠道，覆蓋更廣泛消費群體。新進入的加拿大市場，深耕核心沃爾瑪渠道，并在亞馬遜漸進發力。

此外，公司在東南亞市場通過配方升級以強化產品差異化，重點推進數字化社群運營，深化電商渠道與本地平臺合作，實現了100%增長。

全家營養穩步增長多維筑基蓄力遠航

作為持續培育的“第二增長曲線”業務，2025年澳優營養品業務穩步增長，錄得收入同比增長5.2%。公告顯示，收入的增長主要得益于明星菌株和產品的不斷創新、渠道策略的精準實施以及品牌效應的持續釋放。

科研驅動品牌發展。澳優與江南大學簽訂六年戰略合作，成立微生態及功能乳聯合創新中心和益生菌協同創新中心，開啟全鏈路創新協同新征程。To B 業務板塊，公司在菌株上實現多項關鍵突破：長雙歧桿菌嬰兒亞種 YLGB-1496 獲國家衛健委批準列入嬰幼兒可食用菌種名單，至此澳優已擁有兩株國家批準的嬰幼兒益生菌菌株，成為中國嬰幼兒益生菌領域的“雙冠王”；自主研發的動物雙歧桿菌乳亞種 CP-9 通過美國 FDA GRAS 認證，標志著澳優在科研創新和質量管控方面達到世界領先水平。菌株技術的持續突破，為品牌發展提供強勁持久的核心動能。2025年，To C業務板塊，NC養胃粉、舒鼻益生菌穩居小紅書品類搜索熱度前列；經歐睿國際認證，NC榮獲 “澳洲品牌鼻敏益生菌全國銷量第一”。

創新響應新消費需求。葆益常 ? 活性乳酸菌粉以迷你太空艙設計解鎖益生菌產品顏值新高度；添加BL-99 專利菌株的伊利暢適益生菌躋身電商熱銷榜；閃溶粉、微泡片等多元劑型方案，有效提升合作伙伴產品競爭力。NC全年推出G13成長膠囊、恬睡益生菌等17款新品，構建起覆蓋腸胃、鼻敏、睡眠、身高、眼腦、肝腎及女性健康等領域的精準營養矩陣。

渠道升級助力業務發展。公司持續深耕藥線渠道，規模與增速同步提升；深化頭部平臺合作，私域電商高速增長；強化明星菌株應用，品牌客戶持續拓展；開拓歐美市場，海外市場空間實現突破。NC在天貓、京東等主流電商穩健增長，養胃、舒鼻系列產品在山姆、中免等渠道成為跨境保健品類目領先品牌；攜手XKA、蜂享家布局私域，構建線上增量矩陣；線下穩固核心客戶、拓展潛力客群，藥線試點初見成效，為業務多元發展夯實基礎。

國內奶粉業務市占率穩步提升

筑牢核心基本盤

當前中國嬰配粉行業處于深度調整期，面臨總量收縮、競爭加劇、渠道變革等多重壓力，新生人口基本面與渠道結構持續承壓。公告期內，澳優在行業周期性挑戰中筑牢核心基本盤，實現自有品牌奶粉業務市占率穩步提升，錄得整體收入約人民幣53.21億元。

據尼爾森IQ及星圖數據，2025年佳貝艾特在中國全渠道市場份額提升2.6個百分點至30.2%。尼爾森IQ數據顯示，佳貝艾特已連續8年（2018年-2025年）在中國進口嬰幼童羊奶粉市場份額超六成，并經過弗若斯特沙利文研究確認持續穩居“羊奶粉全球銷量與銷售額第一”，彰顯其不可撼動的領頭羊地位。

尼爾森IQ數據同時顯示，公司牛奶粉業務穩住市場份額，標志著因前期內部整合與渠道調整帶來的階段性影響全面結束。截至公告發布期，澳優旗下海普諾凱斬獲艾媒咨詢（iiMedia Research）“2025嬰幼兒全面營養奶粉全國銷量第一”及“中國全面營養嬰配奶粉開創者”雙重認證，這也是其連續三年蟬聯全面營養奶粉銷量榜首。

2025年，公司順利推進8個系列24款產品新國標2.0注冊，完成2個系列6款嬰幼兒配方奶粉、25款調制乳粉開發上市，為消費者提供更多功能化、細分化的產品新選擇。佳貝艾特憑借《一種有助于免疫調節和緩解免疫應激的嬰幼兒配方奶粉的研究與開發》榮獲“科學技術獎技術進步獎”一等獎，海普諾凱1897獲評“質量百分百產品”，產品力獲權威認可。

精益管理提質增效

組織活力持續迸發

2025 年，澳優通過充分釋放全球供應鏈勢能、強化內部管理效能、塑造全球協同文化根基、推進數智化體系建設、提升可持續發展治理能力等舉措，持續夯實長遠發展基礎，不斷實現組織效率與發展質量的同步提升。

全球供應鏈勢能釋放，開辟價值增長空間。澳優收購荷蘭羊奶酪公司Amalthea Group后，實現核心羊奶粉原料——羊乳清自給自足，并新增奶酪品類。2025年，公司羊奶酪業務錄得收入10.06億元，進一步挖深國際化戰略護城河。與此同時，公司推出羊奶酪蛋白酶解物、水解羊乳清蛋白粉、羊乳鐵蛋白以及羊初乳粉四大羊原料，其中多款核心羊乳原料實現了全球可商業化應用從無到有的突破，為公司開辟全新的價值增長空間。

內部管理效能強化，系統推進穩健經營。2025年，公司存貨減值準備同比減少0.9個百分點；整體資產周轉率持續優化改善，存貨周轉天數下降16天。公司持續推進費用精細化管控，費用率實現顯著優化，同比下降1.4個百分點，其中營銷費用率同比下降2.4個百分點。

經營理念全球體系化構建，加強全球戰略協同。為更好地匹配業務發展步伐，強化澳優“全球一盤棋”的戰略協同，澳優正式發布《澳優經營理念（海外版）》。該經營理念由澳優全球60余位核心管理者通過多輪深度研討共創而成，系統構建了澳優海外業務的核心價值與管理原則，為海外團隊量身打造了文化羅盤與行為基準，為未來業務發展奠定了堅實的思想根基。

全鏈路數智化升級，為業務與管理雙向賦能。公司從需求調研、流程設計到落地執行的全環節引入數智化，實現決策可追溯、過程可監控、結果可量化；通過搭建數據中臺、智能分析模型等工具，讓數據成為優化管理、支撐業務的核心抓手，從根本上保障業務的持續健康發展。

秉持可持續發展理念，積極踐行企業社會責任。公司始終秉持可持續發展的長期愿景，積極響應聯合國可持續發展目標，圍繞“更優生活、更優營養、更優環境”三大戰略支點，將可持續發展理念融入運營管理體系及價值鏈各環節。2025年，澳優連續第九年開展“海普諾凱格桑花公益行”、啟動“佳貝愛?孕無憂”孕產婦心理健康公益行等活動，持續在鄉村振興、興教助學、國民營養提升、自然災害救助等方面持續貢獻企業力量。

2025年，依托全球消費者、股東、社會各界的支持及全體員工的奮力拼搏，公司成功抵御經濟及行業周期性調整帶來的多重挑戰。展望 2026年，內外部環境依然復雜嚴峻，澳優將繼續以消費者為中心，錨定經營目標，加快體系化建設，以創新驅動發展，以管理提升效能，以更優質的產品與業績回饋各方信賴，實現長期可持續高質量發展。