氦氣斷供對市場的影響分析

這次氦氣 “斷供” 不是普通漲價，而是全球供應鏈硬中斷：核心是卡塔爾核心設施遭襲 + 運輸封鎖，疊加供應高度壟斷、庫存極低、需求暴增，導致全球約 1/3 氦氣瞬間消失。

一、直接導火索：卡塔爾 “心臟停跳”（決定性）

卡塔爾是全球最大氦氣出口國，占全球供應33%–39%，幾乎全部產能集中在拉斯拉凡工業城。

• 3 月 2 日

  ：遭無人機 / 導彈襲擊，LNG 與氦氣設施全面停擺，卡塔爾能源宣布不可抗力，暫停所有合同供貨。

• 3 月 18–19 日

  ：再度遭襲，2 條 LNG 生產線報廢，氦氣提取設施嚴重損毀。

• 修復周期

  ：官方評估需3–5 年，短期無法復產。

• 運輸封鎖

  ：卡塔爾氦氣 100% 依賴霍爾木茲海峽外運，目前航運幾近癱瘓，約 200 個液氦專用罐被困。

全球氦氣90% 產能集中在美、卡、俄、阿爾及利亞四國：

• 美國：約 40%，但多自用、出口價高。

• 俄羅斯：受制裁、純度不足，難以補缺口。

• 其他國家：產能極小，無法替代。

• 液氦需在 **-269℃** 超低溫儲存，專用罐成本極高。

• 每日自然揮發0.3%–0.5%，無法長期囤貨。

• 全球安全庫存僅2–4 周，幾乎無緩沖。

• 半導體（EUV、HBM）、AI、量子計算、航天需求年增8%–15%。

• 中國、韓國等先進制造大國對外依存度超 90%。

• 供應缺口

  ：全球每月減少約520 萬立方米（卡塔爾）+ 澳大利亞因氣旋停產再減130–160 萬立方米。

• 價格

  ：電子級氦氣 1 個月暴漲80%+，現貨 “一貨難求”。

• 下游預警

  ：臺積電、三星等庫存僅2–3 周，斷供超 14 天設備需重置，恢復期數月。

一句話總結：地緣沖突炸掉了全球最核心的氦氣產能，而這個行業本來就沒庫存、沒備胎、需求還在暴漲，所以直接 “斷供”。

以下是截至2026 年 3 月 30 日，全球氦氣主要供應國 / 企業的產能、純度、出口限制、恢復時間表及對中國影響的完整梳理，按供應權重排序。

一、全球氦氣供應格局總覽（2026 年 3 月）

• 全球總產能：約5.7 億立方米 / 年

• 四大壟斷國（占93%+）：美國（42%）、卡塔爾（33%）、阿爾及利亞（10%）、俄羅斯（8%）

• 中國：對外依存度83%–85%，進口來源：卡塔爾 54.5%、俄羅斯 33%、美國 / 阿爾及利亞 12.5%

• 產能

  ：約1.9 億立方米 / 年，占全球33%–39%

• 核心設施

  ：拉斯拉凡工業城（Ras Laffan），全球最大氦氣提取基地

• 純度

  ：5N–6N（99.999%–99.9999%），滿足半導體 / 醫療頂級需求

• 出口限制

  ：已宣布不可抗力，全面暫停出口

• 恢復時間表

• • 3 月 2 日：首次遭襲，全面停產

  • 3 月 18–19 日：二次遭襲，2 條 LNG 生產線報廢，氦氣裝置嚴重損毀

  • 官方評估：全面修復需 3–5 年

  • 樂觀預期：最快4–6 個月恢復 **60%** 產能（概率極低）

• 運輸

  ：100% 依賴霍爾木茲海峽，目前航運封鎖，約 200 個液氦罐被困

• 對中國影響

  ：中國進口量的 **54.5%** 被切斷，直接沖擊半導體、醫療、航天

• 產能

  ：約2.4 億立方米 / 年，占全球42%

• 核心企業

  ：?？松梨?、空氣產品（APD）、林德（LIN）

• 純度

  ：6N 級（全球最高標準），ASML 認證

• 出口限制

• • 收緊出口配額，優先保障本土半導體、航天需求

  • 國家氦氣儲備（NHS）枯竭，2026 年 Q3 前無新增出口能力

• 恢復時間表

• • 核心提純廠非計劃停機，檢修延長至2026 年 Q3

  • 新增產能預計2027 年落地

• 對中國影響

  ：僅占中國進口6%–8%，短期無法補卡塔爾缺口

• 產能

  ：約4500–5500 萬立方米 / 年，占全球8%

• 核心企業

  ：俄氣（Gazprom）、伊爾庫茨克石油

• 純度

  ：5N 級（99.999%），無法滿足 7nm 以下先進制程（需 6N）

• 出口限制

• • 受西方制裁，海運受阻，主要通過陸路（中俄管道）對華出口

  • 運力飽和，短期無法大幅增量

• 恢復時間表

• • 阿穆爾天然氣加工廠 3 條新線逐步投產，2026 年底總產能達6000 萬立方米 / 年

  • 長期規劃：2035 年產能增至8700 萬立方米 / 年，超美國

• 對中國影響

  ：占中國進口33%，是當前最主要增量來源，但高端產能不足

• 產能

  ：約5700 萬立方米 / 年，占全球10%

• 核心企業

  ：Sonatrach（國家石油公司）

• 純度

  ：5N 級

• 出口限制

  ：滿負荷生產，無出口限制，但無富余產能

• 恢復時間表

  ：無新增產能計劃，維持現有產量

• 對中國影響

  ：占中國進口5%–7%，穩定但無法補缺口

• 產能

  ：約4500–5700 萬立方米 / 年，占全球8%–10%，亞太90%+

• 核心企業

  ：雪佛龍（高庚、惠斯通 LNG 項目）

• 純度

  ：5N–6N

• 出口限制

  ：受熱帶氣旋 “納雷爾” 影響，全面停產

• 恢復時間表

• • 復產需7–14 天，初期僅恢復 **50%–70%** 產能

  • 4 月上中旬亞太供應持續緊張

• 對中國影響

  ：占中國進口3%–5%，短期加劇亞太緊張

• 總產能

  ：約1470 萬立方米 / 年，實際產量440–500 萬立方米 / 年，自給率 **<15%**

• 核心企業

• • 華特氣體（688268）

    ：唯一6N 級量產，ASML 認證，年產能700 噸（≈500 萬方）

  • 九豐能源（605090）

    ：LNG-BOG 提氦龍頭，年產能150 萬方，航天級認證

  • 金宏氣體（688106）

    ：6N 級產能80 萬方，自建庫存150–200 萬方

  • 杭氧股份（002430）

    ：提氦設備市占80%+，空分提氦產能96 萬方

• 純度

  ：華特氣體6N 級，其余多為5N 級

• 出口限制

  ：全部內供，優先保障半導體、醫療、航天

• 恢復 / 擴產時間表

• • 2026 年：九豐、金宏、杭氧等擴產，總產能有望突破2000 萬方 / 年

  • 2027–2028 年：多個 BOG 提氦項目投產，自給率目標30%+

• 對全球影響

  ：短期無法填補國際缺口，但國產替代加速

表格

時間節點

關鍵事件

供應變化

價格趨勢

2026 年 Q2

澳大利亞復產、俄羅斯新增產能釋放

缺口收窄至25%–30%

維持高位，小幅波動

2026 年 Q3

美國檢修完成、中國產能爬坡

缺口收窄至20%–25%

高位震蕩

2026 年底

俄羅斯阿穆爾項目全面投產

缺口收窄至15%–20%

逐步回落

2027 年

卡塔爾恢復 60% 產能、美國新增產能落地

供需基本平衡

回歸合理區間

2028 年

卡塔爾全面復產、中國自給率提升

供應過剩

價格下行

四、核心結論與投資啟示

1. 短期（1–2 年）

   ：卡塔爾斷供 + 美國限產 + 澳大利亞停產，全球供應缺口25%–40%，6N 級氦氣一貨難求，價格維持高位。

2. 中期（3–5 年）

   ：俄羅斯、中國產能快速擴張，卡塔爾逐步修復，供需格局重塑，國產替代迎來黃金期。

3. 投資主線

• 受益

  ：6N 級高純氦氣量產（華特氣體）、自主提氦（九豐能源、金宏氣體）、提氦設備（杭氧股份）。

• 承壓

  ：高耗氦下游（半導體、醫療、航天），尤其是依賴卡塔爾氣源的企業。