河南
白銀在伊朗戰爭爆發后的3月，最大跌幅超過35%，目前跌幅仍有25%。往后怎么看？
熟悉我的粉絲都知道，我一直未參與白銀行情，并且在白銀暴漲后也不建議參與。如今白銀的跌幅遠超黃金，并非印證我判斷的正確性，而是想分析白銀市場真實情況。
第一點：白銀市場已進入失效狀態
很多人看多白銀，認為其物理層和金融層均顯示稀缺——供給不足、需求大，現貨價格遠高于期貨，甚至買不到現貨。但當前白銀期貨市場恰恰失效。這種失效并非限制開倉或保證金比例，而是無法實現現貨交割。
期貨市場本應為實體經濟提供套保工具，且有兜底條款保障交割，但目前白銀現貨不足，期貨市場與現貨市場脫節：期貨價格虛高脫離現貨，實體經濟無法通過期貨套保管控成本，期貨已失去服務實體的功能。
第二點：戰略物資進入管控狀態，投資難獲利
從投資角度看，重要戰略物資會進入管控狀態，此時難獲收益。白銀正是如此，類比稀土：中國稀土具備卡全球脖子的能力，但為調控供給，價格被管控——讓企業有利潤卻不暴賺。
白銀若價格繼續暴漲，會影響實體經濟，國家必出手管制。這是制度層面對大宗商品的嚴重干預：關鍵戰略物資體量小，若完全市場化，天量資金會炒作壟斷，擾亂實體運行，國家絕不允許。
第三點：堅定看好鈾這一大宗方向
此前分析鈾的投資價值時已講過：實物層，鈾供給收縮且短期難擴張，需求增長，價格有暴漲基礎；庫存少，需求端對漲價接受度高。制度層面，國家暫無強動力管控鈾價，仍讓其市場化運行（除非價格漲得離譜）。目前鈾價距歷史最高價還有40%左右上漲空間，是少數具備重要戰略意義、未被管控且可市場化投資的大宗商品。
這一輪市場回調，鈾相關股票（包括港股）跌了不少，但我毫不慌張，還會逢低買入。其重要性和稀缺性太明顯，若鈾價漲到離譜，國家出手管制，企業利潤無法持續增長，反而失去投資價值。
好，關注大林哥，帶你認識財經真相。
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