近期，港交所一則披露消息引爆科技圈——空間智能獨(dú)角獸群核科技更新聆訊后資料集，正式宣告通過港交所上市聆訊，港股IPO進(jìn)入最終沖刺階段。這意味著，被譽(yù)為“杭州六小龍”的五家明星科技企業(yè)中，首家IPO企業(yè)即將誕生，同時(shí)群核科技也將拿下“全球空間智能第一股”的稱號(hào)。對于普通大眾來說，“空間智能”或許聽起來有些遙遠(yuǎn)，但其實(shí)它早已滲透到我們的生活中，從家裝設(shè)計(jì)的3D效果圖，到電商商品的虛擬展示，背后都有它的身影。

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重磅官宣：杭州六小龍“首股”出爐，群核科技沖刺港股

3月29日，港交所披露的信息顯示，Manycore Tech Inc.（下稱“群核科技”）更新了聆訊后資料集，這一動(dòng)作標(biāo)志著公司已順利通過港交所上市聆訊，距離正式掛牌僅一步之遙。如果一切順利，群核科技不僅會(huì)成為“全球空間智能第一股”，更將率先打破“杭州六小龍”的IPO空白，成為這一明星企業(yè)集群中首家登陸資本市場的公司。

說起“杭州六小龍”，關(guān)注科技圈的人并不陌生。2025年，群核科技與深度求索、宇樹科技、云深處科技、強(qiáng)腦科技、游戲科學(xué)等五家企業(yè)一起，被稱為“杭州六小龍”，它們憑借各自在細(xì)分賽道的核心技術(shù)，成為杭州科技創(chuàng)新的標(biāo)桿力量。目前，除了群核科技沖刺港股IPO外，宇樹科技的科創(chuàng)板IPO申請已被上交所受理，云深處科技處于上市輔導(dǎo)階段，強(qiáng)腦科技也已以保密形式提交港股IPO申請，“六小龍”的上市競賽已全面拉開帷幕。

作為首家闖過上市聆訊的企業(yè)，群核科技的底氣，來自于其在空間智能領(lǐng)域的深厚積累。這家成立于2011年的公司，由黃曉煌、陳航、朱皓三位創(chuàng)始人聯(lián)合創(chuàng)辦，從最初的家裝設(shè)計(jì)工具起步，一步步成長為全球空間智能領(lǐng)域的獨(dú)角獸，背后離不開IDG資本、高瓴創(chuàng)投、順為資本等眾多知名機(jī)構(gòu)的持續(xù)加持。

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不止酷家樂：群核科技的“空間智能”版圖有多廣？

提到群核科技，很多人首先想到的是它旗下的酷家樂——這個(gè)我們裝修時(shí)常用的3D設(shè)計(jì)平臺(tái)，其實(shí)早已是全球最大的空間設(shè)計(jì)平臺(tái)。但很少有人知道，酷家樂只是群核科技版圖的一部分，如今的它，早已跳出家裝設(shè)計(jì)的單一場景，構(gòu)建起了完整的空間智能生態(tài)。

根據(jù)聆訊后資料集顯示，群核科技目前擁有三大核心業(yè)務(wù)板塊：

一是我們熟悉的酷家樂及海外版Coohom，主要面向家裝、辦公空間等場景，提供3D設(shè)計(jì)工具，截至2025年底，平臺(tái)已擁有超過4.79億個(gè)3D模型及空間設(shè)計(jì)元素，設(shè)計(jì)師可以通過拖放操作，快速生成逼真的3D效果圖，甚至能直接將設(shè)計(jì)方案轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)指令，大幅提升設(shè)計(jì)到生產(chǎn)的效率。

二是新一代空間智能解決方案SpatialVerse，這是一個(gè)面向企業(yè)客戶的專業(yè)服務(wù)平臺(tái)，能夠構(gòu)建高度逼真的虛擬數(shù)據(jù)集，模仿真實(shí)世界的物理特性，幫助AI模型、智能機(jī)器人進(jìn)行虛擬訓(xùn)練，廣泛應(yīng)用于具身智能、AR/VR等前沿領(lǐng)域。

三是2025年推出的Aholo空間智能開放平臺(tái)，以及空間語言模型SpatialLM、空間生成模型SpatialGen，進(jìn)一步推動(dòng)AI與物理世界的深度結(jié)合，讓空間智能的應(yīng)用場景更加廣泛。

為了拓寬業(yè)務(wù)邊界，群核科技還主動(dòng)牽手眾多行業(yè)龍頭，建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。目前，它已與智元機(jī)器人、PICO、禾賽科技、華策影視等企業(yè)達(dá)成合作，將空間智能技術(shù)延伸到電商、影視、XR、具身智能等多個(gè)領(lǐng)域。比如，它推出的“酷家樂電商棚拍”工具，用虛擬攝影棚代替?zhèn)鹘y(tǒng)實(shí)地棚拍，不僅降低了企業(yè)的拍攝成本，還提升了效率，這項(xiàng)業(yè)務(wù)在2025年的營收同比增長了123%，成為公司的新增長引擎。

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業(yè)績真相：扭虧為盈藏亮點(diǎn)，盈利質(zhì)量持續(xù)提升

對于即將上市的企業(yè)來說，業(yè)績表現(xiàn)無疑是市場最關(guān)注的焦點(diǎn)。從群核科技披露的數(shù)據(jù)來看，它的業(yè)績呈現(xiàn)出“穩(wěn)步增長、持續(xù)優(yōu)化”的良好態(tài)勢，雖然仍有虧損，但盈利質(zhì)量已明顯提升。

數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，群核科技的營業(yè)收入從6.64億元增長至8.20億元，兩年時(shí)間增長了23.5%，復(fù)合年增長率達(dá)到11.2%，增長勢頭穩(wěn)健。與此同時(shí)，公司的毛利率也在持續(xù)攀升，從2023年的76.8%，提升至2025年的82.2%，這一水平遠(yuǎn)超行業(yè)平均，也體現(xiàn)出公司核心業(yè)務(wù)的高盈利性——畢竟，軟件訂閱模式本身就具有低成本、高毛利的特點(diǎn)，而群核科技95%以上的收入都來自住宅、辦公樓等核心業(yè)務(wù)場景，業(yè)務(wù)穩(wěn)定性極強(qiáng)。

不過，很多人會(huì)注意到，2023年至2025年，群核科技的凈虧損分別為6.46億元、5.13億元和4.28億元，并且預(yù)計(jì)2026年仍將虧損。但這其實(shí)是科技企業(yè)發(fā)展過程中的常見現(xiàn)象，主要是因?yàn)楣驹谘邪l(fā)、市場推廣等方面的投入較大。如果按照非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量，群核科技的盈利狀況已經(jīng)明顯改善：2023年經(jīng)調(diào)整凈虧損2.42億元，2024年收窄至0.7億元，2025年更是實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)到5710萬元，這意味著公司的核心業(yè)務(wù)已經(jīng)具備了盈利能力，未來盈利前景值得期待。

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資本加持+未來規(guī)劃：群核科技的上市后之路怎么走？

能夠順利通過港交所聆訊，離不開資本的大力支持。自成立以來，群核科技就備受資本青睞，先后獲得了IDG資本、紀(jì)源資本、順為資本、高瓴創(chuàng)投、淡馬錫等眾多知名機(jī)構(gòu)的投資。從IPO前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，董事長黃曉煌持股15.46%，CEO陳航持股11.04%，CTO朱皓持股4.22%，核心創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)牢牢掌握公司控制權(quán)；而機(jī)構(gòu)股東中，IDG資本、高瓴資本、紀(jì)源資本、順為資本等持股比例均超過9%，形成了穩(wěn)定的股東結(jié)構(gòu)，也為公司的長期發(fā)展提供了保障。

對于上市后募集的資金，群核科技也有明確的規(guī)劃。根據(jù)聆訊后資料集顯示，募集資金凈額將主要用于五個(gè)方面：

1. 推進(jìn)國際擴(kuò)張，進(jìn)一步擴(kuò)大海外版Coohom的市場份額，目前海外業(yè)務(wù)占比僅9%，未來增長空間巨大；
2. 升級現(xiàn)有產(chǎn)品、研發(fā)新產(chǎn)品，滿足現(xiàn)實(shí)空間和虛擬環(huán)境的多樣化需求；
3. 加強(qiáng)國內(nèi)市場推廣，提升品牌知名度；
4. 加大核心技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施投入，鞏固技術(shù)優(yōu)勢；
5. 補(bǔ)充營運(yùn)資金，支持公司日常運(yùn)營。

值得一提的是，當(dāng)前空間智能正成為AI行業(yè)的新風(fēng)口。隨著具身智能、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，越來越多的領(lǐng)域需要借助三維數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬訓(xùn)練，而群核科技憑借在空間智能領(lǐng)域的技術(shù)積累，已經(jīng)搶占了行業(yè)先機(jī)。按照弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，群核科技以23.2%的市場份額，成為2024年中國最大的空間設(shè)計(jì)軟件提供商，而中國空間設(shè)計(jì)軟件行業(yè)未來五年的復(fù)合增長率將達(dá)到14.9%，這也為群核科技的長期發(fā)展提供了廣闊的市場空間。

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結(jié)語

從2011年成立，到成為“杭州六小龍”首股、沖刺“全球空間智能第一股”，群核科技用15年時(shí)間，在空間智能賽道走出了一條屬于自己的道路。它的上市，不僅標(biāo)志著“杭州六小龍”正式登陸資本市場，也意味著空間智能這一新興賽道，正在迎來規(guī)模化發(fā)展的新階段。雖然目前公司仍面臨著虧損、海外市場拓展等挑戰(zhàn)，但憑借其核心技術(shù)、穩(wěn)定的業(yè)務(wù)增長和強(qiáng)大的資本支持，相信在上市后，群核科技能夠持續(xù)解鎖空間智能的更多可能，成為科技領(lǐng)域的新標(biāo)桿。對于投資者來說，這或許也是一次布局空間智能賽道的好機(jī)會(huì)，值得持續(xù)關(guān)注。