扣非凈利潤大增22.5%！萬億中國平安，全年現金分紅超488億

在不確定性中尋找確定性，是中國平安給市場的“答案”。

2026年3月26日，中國平安（601318，02318）正式披露2025年全年業績。財報數據顯示，中國平安2025年總營收為10505.06億元；歸屬于母公司股東的營運利潤1344.15億元，同比增長10.3%；歸屬于母公司股東的扣非凈利潤1437.73億元，同比增長22.5%；歸母凈利潤為 1347.78億元。

在復雜多變的宏觀環境下依然實現穩健增長，營運利潤與歸母凈利潤均錄得兩位數以上增幅，不難看出中國平安應對市場波動的底氣與經營實力。

過去一年，中國平安持續深化“綜合金融+醫療養老”雙輪驅動戰略，以服務層面的差異化優勢打造核心競爭力，交出了一份全面向好、高值增長、戰略深化、服務創新的年度成績單。

實現業績高質量增長

從核心經營數據來看，除了業務規模穩步擴張，這份財報更展現出中國平安強勁的內生增長韌性與高質量發展底色。

利潤層面，報告期內中國平安實現歸屬于母公司股東的營運利潤1344.15億元，同比增長10.3%；扣除非經常性損益后凈利潤達1437.73億元，同比增長22.5%。兩大核心利潤指標增速明顯高于營業收入2.1%的增幅，也反映出公司盈利結構在持續優化。

值得關注的是，2025年中國平安歸屬于母公司股東的股東權益首次突破萬億關口，達到10004.19億元，較年初增長7.7%。這一指標保持穩健上行，不僅意味著公司資本底盤更加厚實，也為后續業務拓展與風險抵御能力搭建了更為堅實的安全墊。

如果說整體利潤增長是規模層面的體現，那么壽險及健康險業務的復蘇，則更稱得上是質量層面的重要飛躍。

作為平安整體利潤貢獻的壓艙石業務，2025年壽險及健康險業務主營利潤高達1243億元，毛利率升至24.75%，較2024年提升4個百分點，也印證了平安壽險改革已取得階段性成效。更為關鍵的是，公司新業務價值率（按標準保費）同比上升5.8個百分點至28.5%，意味著新保單的盈利水平更高、業務含金量更足，為未來數年的利潤持續釋放打下扎實基礎。

對于核心的投資業務板塊，中國平安依舊保持謹慎、穩健的投資風格。在利率下行的行業環境中，保險資金投資組合依然交出了不錯的業績答卷。截至2025年末，投資組合規模達6.49萬億元，較年初增長13.2%。全年實現綜合投資收益率6.3%，同比上升0.5個百分點。拉長周期來看，中國平安近十年平均凈投資收益率與平均綜合投資收益率分別穩定在4.8%和4.9%。

這種能夠穿越市場周期的穩健回報，正是平安負債端成本控制與資產端長期配置能力的直觀體現。

中國平安聯席首席執行官郭曉濤在接受采訪時表示，今年投資是在不確定性中尋找確定性，比如基礎設施、醫療健康養老、高股息等就是確定性的因素。談及黃金，他稱平安對黃金的投資回報已達到預期效果，未來仍將其放在資產配置類別和組合策略中，持續關注這類資產。

多業務驅動協同發展

整體來看，中國平安的增長并非依靠單一業務發力，而是在“綜合金融+醫療養老”戰略框架下，多業務板塊協同并進的結果。

先看壽險業務。平安壽險新業務價值實現強勢增長，很大程度上得益于渠道改革的持續深化。當前，代理人渠道仍是價值貢獻的中堅力量，新業務價值同比增長10.4%，人均新業務價值更是同比提升17.2%，隊伍整體產能與運營效率實現同步提升。

在代理人渠道穩步推進的同時，新興渠道的爆發力同樣值得關注：銀保渠道新業務價值同比激增138.0%，成為價值增長的重要第二引擎；社區金融服務及其他渠道的貢獻占比同比提升12.1個百分點，多元渠道共同發力的格局基本成型。從數據不難看出，平安壽險已逐步擺脫對單一代理人渠道的高度依賴，形成代理人、銀保、社區金融等多渠道并行的新格局，渠道綜合競爭力顯著增強。

除壽險之外，中國平安財產保險業務同樣表現穩健，原保險保費收入同比增長6.6%至3431.68億元，保險服務收入同比增長3.3%。更為重要的是，在保費規模穩步擴大的同時，整體綜合成本率同比優化1.5個百分點至96.8%，持續維持行業優秀的承保盈利水平。其中，車險綜合成本率優化2.3個百分點至95.8%，也說明在車險綜合改革持續推進的背景下，平安在精細化管理與成本控制方面依舊保持行業領先。

如果說金融主業支撐著中國平安的當下發展，那么作為未來布局重點的醫療養老生態，則為公司筑起了更深的競爭護城河。

年報數據顯示，平安醫療養老生態的戰略布局正在加速兌現商業價值，并持續深度賦能金融主業。截至2025年末，享有醫療養老生態圈服務權益的客戶留存率高達93%，持有集團內三類及以上產品的客戶留存率更是達到99%，充分印證了“醫養+金融”模式帶來的強協同效應。

2025年，平安壽險使用醫療養老服務的客戶數達1829.8萬人，滲透率38.5%，新契約客戶滲透率高達71%。這意味著，醫療養老服務不僅有效提升了存量客戶黏性，也成為吸引新客戶、拉高新業務價值的重要抓手。截至目前，中國平安累計超24萬名客戶獲得居家養老服務資格，高品質康養社區“臻頤年”已在5個城市落地，集“到線、到院、到家、到企”于一體的醫療養老服務網絡正逐步完善成型。

連續14年提高現金分紅

在資本市場中，長期穩定的分紅水平，是衡量上市公司價值的重要標尺，也是對投資者最為直接的回報方式。

中國平安也用實際行動，詮釋了與投資者價值共創的理念。根據利潤分配方案，公司擬派發2025年末期股息每股現金人民幣1.75元（含稅），疊加已派發的中期股息，全年股息達到每股現金人民幣2.70元（含稅），同比增長5.9%，全年現金分紅總額高達488.91億元。

放眼更長時間維度，這已是中國平安連續第14年實現現金分紅總額增長，在市場整體波動的環境下，這份持續性與穩定性顯得尤為難得。若以過去五年計算，中國平安現金分紅總額年復合增長率達4.1%，為長期持有股東帶來持續穩定的現金回報。更重要的是，公司按歸屬于母公司股東營運利潤計算的現金分紅比例達到36.4%，繼續保持穩定且可觀的分紅水平。

需要說明的是，平安的高分紅并非短期行為，而是與公司整體資本規劃、償付能力管理緊密結合。

中國平安副總經理兼首席財務官付欣表示，高分紅OCI股票作為“壓艙石”資產，收益穩健，可以貢獻長期價值，部分未計入凈利潤的股票浮盈增厚了凈資產，同時也支撐了分紅。中國平安年末擬分配股息每股現金1.75元，加上中期分紅0.95元，全年股息每股現金2.7元，同比增長5.9%。

郭曉濤表示，中國平安的投資團隊在過去十幾年經歷了大的周期波動，積累了跨周期的投資經驗和能力，相信團隊能夠在不確定性的時候能穿越周期，賺取穩定回報。

年報顯示，公司母公司可動用資金余額維持在合理區間，為持續分紅提供了充足的資金保障。同時，中國平安綜合償付能力充足率保持在193.3%，遠高于監管要求，確保分紅安排不會影響公司穩健經營與長期發展所需的資本支撐。

這種在自身發展實力與股東回報之間實現的平衡，正是中國平安成熟公司治理能力的集中體現。

回顧2025年，中國平安憑借一份高質量增長的業績答卷，印證了其在復雜環境下的戰略定力與經營韌性。歸母營運利潤的兩位數增長、新業務價值的強勢反彈、醫療養老生態的加速落地，再加上連續14年增長的現金分紅，共同勾勒出“以專業為基，以價值為核”的發展輪廓。

展望2026年，中國平安明確提出“高值增長、服務創新、科技引領、守法合規”的經營方針，并將2026年定位為“平安服務年”，計劃通過AI驅動、全球急難救援、醫療養老“四到”服務等創新舉措，持續為客戶提供“省心、省時、又省錢”的服務體驗。

侃見財經認為，在金融業回歸本源、高質量發展成為行業主旋律的當下，中國平安正依托獨特的“綜合金融+醫療養老”模式，憑借扎實業績與豐厚回報，穩步向國際領先的綜合金融、醫療養老服務集團目標邁進，持續為股東與社會創造長期穩健的價值。從上述角度來看，目前的中國平安仍被市場低估。