3月31日起,茅臺出廠價由1169元上調(diào)至1269元,同時自營零售價由1499元上調(diào)至1539元。乍看是一次常規(guī)漲價,但細(xì)品之下,這次調(diào)整的“姿勢”與以往截然不同。
![]()
一、核心變化:茅臺開始“削藩”了
過去,茅臺的漲價是“共贏邏輯”:廠家提高出廠價,終端零售價同步上漲,經(jīng)銷商每瓶的利潤空間(利差)保持不變甚至擴(kuò)大。在供不應(yīng)求的時代,經(jīng)銷商是茅臺的“座上賓”,手握配額如同手握印鈔機(jī),一瓶賺三五百是常態(tài)。
但這一次,廠家出廠價漲了100元,零售價卻只漲了40元。這筆賬算下來,經(jīng)銷商每瓶的毛利直接從330元下降至270元,硬生生被砍掉了60元!這60元利潤去了哪里?答案是:直接進(jìn)了茅臺集團(tuán)的報表。
二、邏輯轉(zhuǎn)變:從“分增量”到“割存量”
這背后是茅臺戰(zhàn)略邏輯的根本性轉(zhuǎn)變:
利潤回表,從渠道身上“割肉”:當(dāng)銷量增長遇到瓶頸,蛋糕無法繼續(xù)做大時,茅臺要想維持業(yè)績增長,最直接的方式就是將渠道的豐厚利潤“劃拉”回上市公司體內(nèi)。這次漲價,就是一次精準(zhǔn)的利潤轉(zhuǎn)移。
強(qiáng)勢“削藩”,收回市場主導(dǎo)權(quán):過去,茅臺需要依賴經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò),甚至要“哄著”他們。如今行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期,終端價格出現(xiàn)松動,廠家反而掌握了絕對主動權(quán)。
通過壓縮渠道利差(目前約21%,未來可能壓至15%),茅臺正在給渠道“立規(guī)矩”——愛做不做,不做配額收回。此時清理、整頓渠道,成本最低,效果最好。
三、未來趨勢:渠道的黃金時代落幕
隨著“i茅臺”等直營體系的崛起,茅臺正在構(gòu)建自己掌控的銷售網(wǎng)絡(luò)。以前利潤的大頭在體外(經(jīng)銷商手里),現(xiàn)在正一步步挪回體內(nèi)(集團(tuán)報表)。
這次漲價傳遞出的信號非常明確:經(jīng)銷商躺著賺錢的時代,真的過去了。茅臺正在從一個依賴渠道的品牌,轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€掌控渠道的巨頭。
對于投資者而言,需要重新審視茅臺的估值邏輯——當(dāng)體外利潤持續(xù)回歸,其業(yè)績增長的確定性反而更強(qiáng)了。
特別聲明:以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺“網(wǎng)易號”用戶上傳并發(fā)布,本平臺僅提供信息存儲服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.