北京
「創新零售社」點評：
永輝這份2025年業績快報，表面看是營收下滑、虧損擴大，實際上更值得關注的，是它把轉型代價在這一年里集中釋放了。對當下的商超行業來說，這不是一份單純的“業績承壓”財報，而是一份很典型的“調改型財報”——舊模式在出清，新體系在重建，短期承壓幾乎不可避免。
第一，營收下滑，不只是經營承壓，更是永輝主動收縮。
2025年永輝營收535.08億元，同比下降20.82%，背后不只是銷售壓力，更重要的是公司主動從“規模擴張”轉向“質量增長”，大量閉店和調改直接影響了收入規模。
第二，虧損擴大，核心是轉型成本集中釋放。
歸母凈利潤虧損25.5億元，同比增虧74.01%。這部分壓力，主要來自門店調改帶來的資產報廢、停業裝修損失、一次性投入，以及金融資產公允價值變動和長期資產減值。說白了，就是永輝在為轉型集中買單。
第三，2025年不是結果年，而是調整年。
商品、供應鏈和門店體系都在重做，短期一定會拖累業績。但從財報信號看，永輝2025年更像是在出清舊模式、重建新體系，真正該看的，不是今年虧多少，而是2026年調改后的經營能否跑順。
#永輝超市 #胖東來 #商超調改
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