新華制藥產品跌價扣非降40% 營收增幅僅3.41%創近10年新低

長江商報消息●長江商報記者 黃聰

新華制藥（000756.SZ）持續陷入“增收不增利”，而且海外營收大幅下挫。

3月29日晚間，新華制藥發布的年報顯示，公司2025年實現營業收入87.55億元，同比增長3.41%；歸母凈利潤2.90億元，同比下降38.32%；扣非凈利潤2.68億元，同比下降40.10%。

長江商報記者發現，新華制藥2025年營業收入增幅創下近10年新低。而且，這已是公司連續第二年陷入“增收不增利”。

對于利潤下滑，新華制藥表示，主要原因是本集團積極應對國際、國內市場競爭激烈的嚴峻形勢，為鞏固提升產品市場占有率，擴大經營規模，部分產品價格下降。

2024年和2025年，新華制藥研發費用分別為4.13億元和3.82億元，同比分別下降1.44%和7.64%，已連續兩年下滑。

不過，2025年，新華制藥取得藥品批件47個，創歷史新高。

連續兩年“增收不增利”

新華制藥是全球重要的解熱鎮痛藥生產和出口基地，也是國內重要的心腦血管類、抗感染類、神經系統類、甾體激素類藥物等生產企業。

資料顯示，新華制藥擁有化學原料藥、醫藥制劑、醫藥中間體、電商業務四大業務板塊，5個產業園區，13家子公司。

3月29日晚間，新華制藥發布的年報顯示，公司2025年實現營業收入87.55億元，同比增長3.41%；歸母凈利潤2.90億元，同比下降38.32%；扣非凈利潤2.68億元，同比下降40.10%。

對于利潤下滑，新華制藥表示，主要原因是本集團積極應對國際、國內市場競爭激烈的嚴峻形勢，為鞏固提升產品市場占有率，擴大經營規模，部分產品價格下降。

長江商報記者發現，新華制藥2025年營業收入增幅創下近10年新低。

而且，這已是新華制藥連續第二年陷入“增收不增利”。2024年，公司實現營業收入84.66億元，同比增長4.51%；歸母凈利潤4.70億元，同比下降5.33%；扣非凈利潤4.48億元，同比下降2.93%。

營業收入中，新華制藥海外收入大幅下降。

2025年，新華制藥中國區營業收入達67.85億元，同比增長7.15%；美洲區營業收入達7.46億元，同比下降19.09%；歐洲區營業收入達7.13億元，同比下降10.72%。

3月27日，新華制藥召開董事會，審議通過了關于2025年度計提資產減值損失及處置資產、核銷負債的議案。根據公告，為更準確反映公司資產及財務狀況，公司基于謹慎性原則，對2025年末相關資產進行了全面清查與減值測試。核心決策包括計提各項資產減值損失合計5274.59萬元，同時轉銷已計提的資產減值損失5354.74萬元。

此外，新華制藥處置了部分已到期且無使用價值的資產，產生處置收益94.72萬元；并核銷了部分長期無法支付的應付款項312.50萬元。關鍵財務影響方面，上述計提減值損失將減少公司2025年度利潤總額5274.59萬元，而處置資產和核銷負債則分別增加利潤總額94.72萬元和312.50萬元。本次計提減值損失主要涉及信用減值損失535.18萬元和資產減值損失4739.41萬元，其中存貨跌價準備的計提與轉銷金額較大，分別為4759.07萬元和5341.39萬元。

銷售費降41.67%

向好的一面是，新華制藥2025年有28個制劑新產品投放市場，27個新產品正加快上市。國際制劑業務全年實現銷售收入同比增長19.86%，其中自營制劑出口銷售收入同比增長176.13%。電商業務銷售收入同比增長12.86%，動保制劑銷售收入同比增長 67.12%。

不過，在盈利能力大幅下滑時，新華制藥研發費用也持續下降。

2024年和2025年，新華制藥研發費用分別為4.13億元和3.82億元，同比分別下降1.44%和7.64%，已連續兩年下滑。

不過，2025年，新華制藥取得藥品批件47個，創歷史新高。

新華制藥介紹，公司2025年重大創新藥研發步伐加快，治療阿爾茨海默癥的OAB-14Ⅱ期臨床受試者入組已近完成，治療痛風的LXH-2301啟動Ⅲ期臨床研究準備，治療肺動脈高壓的LXH-1211取得Ⅰ期臨床批件，治療中重度疼痛創新藥LXH-2103完成了Pre-IND申報。

同時，新華制藥表示，公司左旋多巴工藝改進項目進入工藝注冊階段，口服液項目投入使用，高端 API 產業創新中心項目已開工建設。新華壽光藜蘆醛項目實現商業化生產，甲基多巴項目正在進行試生產調試。麻精藥品基地加快建設，已布局在研產品27個，取得噴他佐辛注射液等4個產品批件。

在研發費用下降的同時，新華制藥銷售費用也在大幅下滑。

2024年和2025年，新華制藥銷售費用分別為5.85億元和3.41億元，同比分別下降25.05%和41.67%，也已連續兩年下滑。

新華制藥表示，公司2025年銷售費用同比下降的主要原因是本報告期隨著國家集采常態化的推行，公司實現集采品種的收入占比增加，市場開發及終端銷售費用同比下降。

年報中，新華制藥介紹，2025年，公司3個產品第十一批國家集采中選，31個產品聯盟國采接續帶量采購中標，形成了以阿司匹林腸溶緩釋片、碳酸司維拉姆片等為代表的新一代重點制劑產品群。

面向未來，新華制藥董事長賀同慶對公司的發展前景依然信心十足，他表示，當前及今后一段時間，本集團發展迎來多重機遇。醫藥產業獲國家戰略支持，核心技術、國際化等領域將迎政策利好；原料藥國際優勢顯著，高端制劑產業向華轉移、國產制劑出口潛力大；公司經“十四五”積累，軟硬件達世界一流，產業鏈優勢突出，“十五五”將陸續推出自主創新產品落地，新增長極逐漸呈現。