收入暴漲207%，仍虧165億，港股“GPU第一股”交出上市后首份答卷

3月30日晚，港股“GPU第一股”壁仞科技(06082.HK)發布了自上市以來的首份財報。

3月30日上午，壁仞科技股價高開，盤中一度上漲近9%，達30.90港元。

截至目前，該股報28.88港元/股，總市值704.34億港元，上市以來區間漲幅超47%。

財報顯示，2025年壁仞科技實現收入10.35億元，同比增長207.2%；年內虧損為164.93億元，較上一年擴大972.3%。

不過，非國際財務報告準則(Non-IFRS)口徑下，公司經調整年內虧損為8.74億元，較上一年僅擴大13.9%。

壁仞科技披露，2025年公司毛利為5.57億元，同比增長210.8%，毛利率達到53.8%，同比增長63基點(bps)。

公司營收大漲，但虧得更多了，因為經營虧損和財務成本也更大了。

具體來看，去年壁仞科技銷售及營銷開支同比增長11.6%至5749.1萬元，一般及行政開支同比增長35.8%至3.31億元，研發開支同比增長78.5%至14.76億元。

同時，壁仞科技2025年財務成本高達154.85億元，同比增長2071.3%。其中，贖回負債達154.70億元，較上一年增加147.96億元。

值得注意的是，壁仞科技上市后，相關贖回負債的賬面值于2026年1月2日終止確認并計入公司擁有人應占權益。

也就是說，壁仞科技之后的財報中將不會有進一步與贖回負債相關的收益或虧損。

截至2025年末，壁仞科技賬上流動資金為28.23億元，包括現金及現金等價物10.38億元、FVTPL 13.13億元、受限制現金1879.9萬元及銀行存款4.53億元。

再加上2026年初公司港股IPO所得款項凈額約56.31億元，壁仞科技認為這為公司持續的技術研發、產能擴張及商業落地提供充足資金保障。

就業務而言，壁仞科技在2025年完成旗艦通用GPU產品BR106及BR166的全形態量產與規模交付，實現了多個千卡級智算集群的交付。

今年，公司計劃推出下一代BR20X芯片及全系列產品。

壁仞科技成立于2019年9月，總部位于上海，創始人是前商湯科技總裁張文。

2026年1月2日，壁紉科技董事長兼CEO張文(右一)在港交所敲鐘。

1月2日，壁仞科技成功于港交所上市，發行價19.60港元，募資規模55.83億港元，成為港股“GPU第一股”。