北京
張鵬:智譜Token不夠賣了……
3月31日，智譜發布上市后首份財報，2025年營收7.24億元，同比增長131.9%。MaaS API平臺ARR達17億元，過去一年增長60倍，毛利率提升近5倍至18.9%。更反常識的是，2026年一季度API價格上調83%后，調用量不降反升，增長400%。
智譜CEO張鵬在業績會上給出一個公式：AGI商業價值=智能上界×Token消耗規模。“當模型足夠強，API本身就是最好的商業模式。”這一路徑與Anthropic高度一致——以基座模型為核心壁壘，以API為產品形態，靠開發者生態驅動增長。中國前十大互聯網公司中，有9家已深度調用GLM模型，GLM-5發布24小時內即被字節TRAE、阿里Qoder、騰訊CodeBuddy等平臺火速接入。
作為“AI六小龍”之一，智譜與MiniMax、月之暗面、百川智能、零一萬物、階躍星辰并稱國內大模型第一梯隊。今年1月8日，智譜以“全球大模型第一股”身份登陸港交所，目前市值超3000億港元。
目前智譜平臺注冊企業及用戶超400萬，覆蓋全球218個國家和地區。公司全年研發投入31.8億元，年內虧損47.18億元。張鵬直言：“智能上界決定定價權，Token消耗規模決定價值體量。現在Token不夠賣了，漲價是因為值這個價。”
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