國航“小弟軍團”：業績咋樣？

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在民航圈，國航不僅是“大哥”，更是一個龐大的家族。

除了國航（CA），國航麾下還有一群“小弟”：

深圳航空

山東航空

澳門航空

北京航空

大連航空

內蒙航空

國泰航空

實際上，還有參股的西藏航空、四川航空。

當然，可能大家對國泰是小弟這個事情不認可，畢竟國泰與國航相互持股，且國泰效益比國航好得多。

當然從業績來看，國航是國泰的“小弟”

但從規模來看，國泰是國航的“小弟”

姑且這么叫吧。

2025年，這7家公司呈現出 ：

一家大賺

六家虧損

大哥強力輸血

的特征。

一、深圳航空：虧損收窄的“華南虎”

作為國航系在南方的橋頭堡，深航一直是國航旗下規模最大的子公司。

深航含旗下昆明航空機隊規模239架，是國內第五大航司。

說實話，由于深航機隊比較雜，加上寬體機只有6架A330-300，過去幾年一直虧損。

2025年業績依然是虧損，但氣色好了很多。

2025年深航：

營業收入334.06億元，同比增長1.02%

歸母凈利潤為-12.44億元，相比上一年的-28.13億元，虧損大幅收窄。

由于深航已經資不抵債。

“大哥”出手了！

2025年12月，國航聯合深國際、鯤航投資等，完成了對深航的引戰增資。

國航自己掏了20.82億元，引入外部資金。

這意味著深航的資不抵債的情況將得到改善。

二、山東航空：虧損加劇的“俄航”

山東航空因為超級整點被稱之為中國俄航。

有意思的是，俄航的日子不好過。

山航的日子也不好過。

從山航集團來看，虧損在增加。

2025年山航集團，歸母凈利-7.80億元，增虧2.7億元。

山東航空：

營業收入201.94億元，同比增長3.1%

歸母凈利-22.92億元，增虧0.28億元。

增虧的主要原因是遞延所得稅資產轉回影響。

機隊規模139架，全是清一色的B737。

山東航空受高鐵沖擊最為嚴重，又沒有寬體機可以飛出去。

加上退市后與散戶之間的矛盾沒有解決。

山航沒有深航那樣迎來大哥的慷慨解囊。

增資還是遙遙無期。

山航曾是國航系中“日子最難熬”的兄弟，但在2025年，它打了一場漂亮的翻身仗。

三、國泰航空：賺錢的“提款機”

作為國航的聯營企業，國泰是國航系的“現金奶牛”。

這幾年來，國泰航空一直是注冊在我國的最賺錢的航空公司。

2025年國泰航空：

營收1067.98億元

歸母利潤達到87.48億元（雖然同比微降，但體量驚人）。

一句話，太能賺錢了！

機隊規模237架，寬窄結合，客貨并舉，依靠香港這個亞太航空樞紐，國泰可謂是賺了不少。

四、澳門航空：“特區窗口”

澳門航空雖然也在特區，但澳門與香港相比，簡直是天壤之別。

這也說明了航空樞紐的重要性，畢竟澳門不是航空樞紐，只是一個中型機場。

2025年澳門航空：

營收31.95 億元，同比+ 2.63%

歸母凈利-6.55億元，上年為-5.95億元，虧損略有擴大。

目前機隊僅23架。

不過，“大哥”也加碼了！

2025年3月，國航完成了對澳門航空的增資，持股比例從原來的約51%提升至74.94%。

五、大連航空&內蒙航空：CA體系內公司

這兩家是國航在特定區域的基地公司，規模不大。

是國航與地方合資共同發展的公司，在國航體系當中，與深航、山航獨立承運人有著很大的不同。

一句話，一體化運行，沒有太多的自主權。

用的是CA的代碼，機身也是鳳凰的標識。

大連航空：

機隊13架

營收20.15 億元；凈虧損1.87億元，2024年虧3.49億元，明顯減虧。

內蒙航空

機隊11架

營收16.41億元；凈虧損0.25億元，接近盈虧平衡

2025年，國航聯合內蒙地方國資對國航內蒙航空增資10億元，大哥四處幫助小弟，也是難為國航了。

六、北京航空：特殊的“公務機隊”

北京航空原來主要承擔公務航空任務。

后來升級為121承運人，主基地放在大興機場。

機隊僅6架（含托管）

2025年營收5.07億元

凈虧損1.3億元

未來如何定位，如何發展，值得關注。

2025 年國航的“小弟軍團”：

國泰大賺依舊是國航的利潤源

深航山航扛著國內大盤仍在虧

大連航空、內蒙航空、澳門航空小兄弟們仍在虧

國航重金增資深航、澳門航空、內蒙航空，還有山航等著增資，國航真的很難。

祝愿，國航的小弟軍團早日騰飛！