每日債市速遞 | 霍爾木茲海峽又有大消息

// 債市綜述 //

1. 公開市場操作

央行公告稱，3月31日以固定利率、數量招標方式開展了325億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量325億元，中標量325億元。Wind數據顯示，當日175億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放150億元。

（*數據來源：Wind-央行動態PBOC）

2. 資金面

銀行間市場資金面非常寬松，DR001加權平均利率下行超3bp至1.27%附近。匿名點擊系統（X-repo）上，隔夜報價低至1.25%，資金供給充足。

海外方面，美國隔夜融資擔保利率為3.63%。

（IMM）

（*數據來源：Wind-國際貨幣資金情緒指數、資金綜合屏）

3. 同業存單

全國和主要股份制銀行一年期同業存單最新成交在1.51%附近，較上日持平。

（*數據來源：Wind-同業存單-發行結果）

4. 銀行間主要利率債收益率

（*數據來源：Wind-成交統計BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢及數據

（*數據來源：Wind-利差分析）

6. 國債期貨收盤

30年期主力合約漲0.15%

10年期主力合約漲0.04%

5年期主力合約漲0.03%

2年期主力合約持平

（*數據來源：Wind-國債期貨）

// 要聞資訊 //

1、中國人民銀行貨幣政策委員會召開2026年第一季度例會。會議研究了下階段貨幣政策主要思路，建議發揮增量政策和存量政策集成效應，綜合運用多種工具，加強貨幣政策調控，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節奏和時機。保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。強化央行政策利率引導，完善市場化利率形成傳導機制，發揮市場利率定價自律機制作用，加強利率政策執行和監督。規范信貸市場經營行為，降低融資中間費用，促進社會綜合融資成本低位運行。從宏觀審慎的角度觀察、評估債市運行情況，關注長期收益率的變化。

2、財政部公布2026年第二季度關鍵期限國債、短期國債、超長期一般國債、儲蓄國債發行有關安排。其中，4月3日續發行30年期國債。

3、財政部數據顯示，1-2月，全國國有及國有控股企業營業總收入125655.0億元，同比增長0.2%；利潤總額6266.2億元，同比下降2.0%。2月末，國有企業資產負債率65.4%，同比上升0.5個百分點。

4、財政部擬4月1日第二次續發行900億元10年期記賬式附息國債。本次續發行國債票面利率與之前發行的同期國債相同，為1.75%。財政部擬4月1日發行300億元91天期記賬式貼現國債。

5、外交部發言人毛寧在例行記者會上答問時說，經同有關方面協調，近日中方有三艘船舶過航霍爾木茲海峽，我們對有關方面提供的協助表示感謝。霍爾木茲海峽及其附近水域是重要的國際貨物和能源貿易通道，中方呼吁盡快停火止戰，恢復海灣地區和平穩定。

6、國家統計局公布數據顯示，3月份，制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數均重返擴張區間，分別為50.4%、50.1%和50.5%，比上月上升1.4個、0.6個和1.0個百分點，我國經濟景氣水平回升。

//全球宏觀 //

1、據美官員消息，美國總統特朗普向助手表示，即使霍爾木茲海峽仍大體關閉，也愿意結束對伊朗的軍事行動。美政府官員評估認為，強行重新開放該水道將使軍事行動超出原定4至6周的時間框架。基于此，特朗普決定在實現削弱伊朗海軍及其導彈能力等主要目標后，逐步結束當前軍事行動，通過外交途徑向伊朗施壓恢復霍爾木茲海峽的航運。

2、歐洲央行管委穆勒：歐洲央行的基準情景目前可能偏向樂觀，未來幾季度利率可能上升；若能源價格長期居高不下，歐洲央行就必須采取行動。

// 債券大事 //

1. 農發行4月1日將招標增發不超過140億元三期金融債

2. 中信證券：化債重心延至清欠，墊資行業價值修復

3. 摩根士丹利：將全球股票評級從超配下調至標配，并將美國國債和現金評級從標配上調至超配

4. 美聯儲威廉姆斯：美聯儲當前的資產負債表體系運行狀況非常良好

5.韓國財政部：日本政府養老投資基金正在買入韓國國債

（*數據來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負面事件：

（*數據來源：Wind-債券負面事件大全）

本月城投非標資產風險：

（*數據來源：Wind-風險監控RISK）

// 節目預告 //

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