一定要做的事！

A股今天高開，勉強高開高走吧，有可能會跳水。因為我發現有些公司已經提前跳水了。

但我還是維持A股慢牛的判斷不變。就是未來有可能二次探底，但如果真的探底了，反而是一個好機會，未來A股會長期在四千點以上運行，市場會獎勵那些耐心持有的人。

現在全球主要關注的還是中東那邊的事情。

美國現在說即使霍爾木茲海峽沒重開，他們也想撤走。當然懂王現在是反復無常，具體怎么樣還是兩說，但是至少美國已經露出了疲態。

今年以來，美國除了速通委內瑞拉以外，其他一件事都沒干成。俄烏沖突還是沒有停下，伊朗那邊已經打了快一個月了，懂王自己的支持率也大跌，而且由于美股的大跌，很多美國的資本也在給懂王施加壓力。

我覺得結果十有八九都是美國灰溜溜的離場，原因無他，耗不過。

如果沖突結束，后面石油也會回落，但是像以前一樣五六十美元一桶，這個價格已經不復存在了。

今天我和朋友聊，說是人這一輩子，總得留下來點什么。就像一個故事，發酵久了，也能成為一段傳說。于我而言，未來最想做的，就是把自己這些年零散的投資感悟、實操經驗，串聯成一套完整的投資體系。等以后回頭看，也算給這段投資之路，留下了一點實實在在的印記。

我一直覺得，就像文化工作者要有文化底蘊，寫投資、做投資的人，首先得真正懂投資。而我人生投資路上的第一課，也是最深刻的一課，就是弄懂了“不懂不投”這四個字。

第一次聽這話，是從巴菲特口中，那時候我年少輕狂，滿心傲氣，覺得巴菲特也不過如此。什么“不懂不投”？在我看來，隨便看幾家公司的財報，不就什么都懂了嗎？直到后來踩過坑、交過學費，才慢慢明白，看財報只是“懂”的第一步，真正的懂，是看透這家公司到底靠什么賺錢、錢從哪來，這才是投資的根基。

因為如果連公司的盈利邏輯都搞不懂，就很容易被財務造假蒙混過關，最終虧得一塌糊涂。就像之前的卓朗科技，2019到2023年這五年里，通過子公司虛構業務、隱瞞大額擔保，累計虛增收入超18億元、利潤超13億元，最后被證監會罰款1000萬元，相關責任人更是被終身禁入市場。

它的造假手法很隱蔽：虛假采購服務器，經客戶轉售給關聯公司，回款最終又回流到自身，形成一個虛假的業務閉環。這種操作，連專業的機構都未必能及時識破，更別說普通的散戶了。

這也是我后來基本不投科技股的核心原因。

我看不懂科技公司的盈利邏輯：服務器到底是誰在買、怎么用？數據中心建起來之后，真正的需求在哪？AI炒得火熱，但它到底賺到了誰的錢、靠什么持續盈利？

更關鍵的是，科技行業的迭代太快，替代風險極高——你永遠不知道，哪個車庫、哪個地下室里，會沖出一個初出茅廬的少年把行業大佬按在地上摩擦。這種不確定性，超出了我的認知范圍，所以我選擇主動放棄。

經過這些年的摸索，我總結出一個道理：研究任何一個行業、一家公司，只要搞懂四個問題，就基本能避開大部分坑：第一，它賺誰的錢？第二，它靠什么賺錢？第三，它在產業鏈的上游還是下游，議價權如何？第四，它的競爭對手是誰，憑什么能比別人強？

也正因為如此，這幾年我一直聚焦在大宗商品領域，深耕周期賽道。因為這個領域的邏輯真的太好懂了。就拿黃金來說，只要金價上漲，擁有金礦的公司就一定能賺錢——金價每漲一分，都是它們額外的利潤，因為金礦的開采成本基本是固定的，盈利多少一目了然。

化工行業也是一樣的道理，尤其是中上游的化工公司，盈利邏輯和黃金高度相似。油價上漲，化工品的價格就會上漲，而上游的石油、煤炭、天然氣企業，能源價格每漲一分，它們的利潤就多一分。這也是為什么最近能源類公司能持續大漲的核心原因。更有甚者，那些行業集中度高、只有幾家龍頭的品種，議價權極強，石油漲10%，它們的產品價格能漲20%，盈利彈性直接拉滿。

這種生意模式只要懂小學數學就能明白：賣出價格減去成本，剩下的就是利潤，而且這份利潤是每個人自己都能手算。

做投資越久，越明白一個道理：投資的核心，從來不是貪多求全，而是學會放棄。人的精力是有限的，一輩子能把一個行業真正搞懂，就已經超越了90%的人；能搞懂兩個行業，就能超越99%的人；而想把所有行業都搞懂，根本就是天方夜譚。

強如工商銀行，也不可能包攬所有生意，更何況是普通企業、普通人。現實中，很多上市公司一旦宣布跨界，最終往往是一地雞毛。比如恒大，當年轟轟烈烈的恒大汽車，如今早已銷聲匿跡；再比如360，投資的哪吒汽車，也沒能走出困境。這些上市公司有專業的團隊把控、有充足的資金支持，尚且做不好跨界業務，我們普通人，又憑什么覺得自己能精通所有行業？

但很多人一進入股市，就忘了這些最樸素的真理，總覺得自己無所不能，哪個行業都懂，哪個行業的錢都想賺。這就是大部分人虧錢的根本原因，什么都懂一點，卻什么都不精，追漲殺跌之下，手里的錢很快就會虧完。

其實，一個人的精力是有限的，不可能弄懂各行各業，我們做到觸類旁通就已經是極限了。而真正能在投資里賺大錢的人，一輩子就只干一件事：有人一輩子只做消費，有人只做醫藥，有人只做周期，有人只做科技，他們不是不懂別的，而是敢放棄別的。

所以投資從來不是比誰懂得多，而是比誰敢放棄得多。你放棄的越多，聚焦的越準，賺的就越穩。

那些看似錯過的熱點，其實都是你避開的陷阱；那些你堅守的賽道，終會給你應有的回報。

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以上為個人觀點，僅供參考。短期漲跌不預示未來，如提及公司或基金不代表投資建議。投資需謹慎。

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