“智能眼鏡第一股”沖刺港股！41歲創始人曾就職英偉達，高管全是浙大畢業

在阿里巴巴、淘寶和快手的支持下，“智能眼鏡第一股”有望在港股上市交易。在它的背后，站著多位浙江大學的技術大咖。

70%的市場在海外

港交所4月1日披露，XREAL Ltd.向港交所主板提交上市申請書，中金公司、花旗為聯席保薦人。

招股書顯示，XREAL是一家擁有全球消費者基礎的領先AR（Augmented Reality，增強現實）眼鏡公司，以自有品牌設計、開發、制造及銷售AR眼鏡，并提供相關產品與服務。公司在光學工程、端側協處理器整合、算法與軟件開發、AI賦能的可穿戴體驗方面具有優勢。

XREAL的技術牛，在全球賣得也很好。根據艾瑞咨詢的資料，按銷售收入計，XREAL從2022年至2025年間每年在全球AR眼鏡市場中位居第一；而按2025年銷售收入計，XREAL在全球包括AR眼鏡和無顯示眼鏡在內的整個智能眼鏡市場中排名第二，在中國排名第一。

XREAL的銷售網絡已覆蓋40個國家和地區，且在北美、日本及韓國均設有本地銷售與運營團隊。從全球的銷售占比來看，美國市場和中國內地市場兩大重心齊頭并進，2023年占比均在30%以上。不過，到了2025年，中國內地市場的占比明顯減少，而歐洲市場占比的百分比實現翻倍。海外市場仍然是XREAL的重點，總的占比2025年已達到70%以上。

從XREAL的產品分類占比來看，AR眼鏡占據絕對優勢，銷售額占比近3年均在77%以上，是公司唯一的拳頭產品。

同時，XREAL擁有的知識組合也非常強大。

截至2025年12月31日，公司的知識產權組合（特別側重于光學設計、邊緣運算架構、空間感知演算法及系統軟體方面的創新）包含中國境內的382項專利、6項著作權及121項商標，以及海外的99項專利與209項商標。

公司目前的產品線可歸納為三大主要系列：Air系列、One系列，以及Light-Ultra-Aura產品線，涵蓋入門級的空間顯示產品到下一代空間計算產品。

如果XREAL能夠順利在港股上市，無疑將成為“智能眼鏡第一股”。

三年虧20億，毛利率逐年提升

不過，從財務表現上看，XREAL就比較一般了。

收入表現其實不錯。2023年、2024年的收入都在3.9億元人民幣左右，2025年出現大幅上升，達到5.16億元人民幣，較2024年同比上升31%。

但是，XREAL連續三年虧損，近三年分別虧損8.82億元、7.09億元和4.56億元，累計虧損超過20億元。不過，虧損在逐年下降，2025年的虧損額較2024年同比減少約36%。

從虧損的原因來看，銷售成本、銷售開支、行政開支、研發開支較大是關鍵因素，這也是科技初創公司早期打開局面必須要經歷的一個艱難的過程，可喜的是2025年的銷售開支已經出現明顯下降。

更值得肯定的是，XREAL的毛利率逐年快速上升，由2023年的18.8%提升至2024年的22.1%，并進一步于2025年提升至35.2%。這證明公司的賺錢能力正在逐步提升。

阿里系和快手是大股東

成立至今，XREAL已獲得阿里巴巴、快手、順為資本、洪泰基金、華創資本、浦東科創、蔚來資本、云鋒基金、商湯、中國互聯網投資基金、中金資本、金浦投資、光大控股、Gentle Monster、紅杉中國、愛奇藝、CPE源峰、立訊精密、高瓴創投、新微資本、無錫新投、視涯科技、曦晨資本、冠宇電池、厚雪資本等知名機構及產業方的投資。

在今年1月完成IPO前最后一輪融資后，XREAL的估值為8.33億美元。

在最新的大股東列表中，阿里巴巴、Taobao Holding Limited、淘寶中國控股分別持股6.68%，快手科技持股6.66%。

80后高管團隊全部來自浙大

有意思的是，XREAL的四位執行董事（包括三位聯合創始人）均是“80后”，還都來自浙江大學，體現出了這所985、211大學的人才力量。

XREAL核心人物和最大個人股東是徐馳博士，1984年出生，現年41歲，于2017年創立XREAL，現任首席執行官。他于2007年在浙江大學取得工程學學士學位，主修電子信息工程，并曾就讀于竺可楨學院混合班，之后于2016年在美國明尼蘇達大學雙城分校取得電子工程博士學位，曾先后供職于英偉達和Magic Leap。

圖為徐馳

另外兩位聯合創始人分別是41歲的肖冰和38歲的吳克艱博士。

肖冰擔任首席光學科學家，負責監督智能眼鏡。他于2007年獲得浙江大學信息工程（光電）專業工學學士學位，并于2010年獲得浙江大學光學工程專業工學碩士學位。

吳克艱兼任首席算法科學家，負責監督算法研發管理工作。他于2010年獲得中國浙江大學信息與通信工程專業工學學士學位，并于2024年獲得美國明尼蘇達大學電氣與計算機工程專業博士學位。

第四位執行董事是42歲的張宇，兼軟件研發副總裁，負責監督軟件相關研發工作。他于2005年獲得浙江大學電氣工程及其自動化專業工學學士學位，并于2007年獲得浙江大學電路與系統專業工學碩士學位。