5μm加速滲透，鋰電隔膜或迎牛市曙光

　　歷經長時間的深度調整，鋰電隔膜行業正迎來關鍵轉折點，價格曲線從底部穩步抬升，新一輪牛市周期的曙光或已顯現。

　　行業數據顯示，2026年4月初，濕法基膜5μm主流報價1.26-1.55元/平方米，均價1.41元/平方米。濕法涂覆基膜5μm(5μ+2μ)報價1.56-1.86元/平方米，均價1.71元/平方米;7μm(7μ+2μ)報價1.08-1.26元/平方米，均價1.17元/平方米;9μm(9μ+3μ)報價1.07-1.22元/平方米，均價1.15元/平方米。

　　而在2025年年初，濕法隔膜均價徘徊在1元/平方米以下的低位。從價差結構來看，隔膜高端化趨勢非常明顯，5μm超薄隔膜與7μm、9μm常規產品的價差進一步拉大，反映出市場對高性能隔膜的需求偏好，也體現了技術壁壘帶來的溢價能力。

　　隔膜價格回升的背后，是新能源終端市場需求的持續爆發。業內分析指出，儲能行業延續高速增長態勢，隨著新增大電芯產線的陸續投產，頭部電芯企業排產維持高位，對隔膜的采購需求持續攀升。與此同時，動力電池領域也進入生產旺季，雙重需求共振，共同支撐隔膜行業保持高景氣度。

01

市場行情修復

　　“2025年是隔膜行業的底部之年，受前期產能擴張影響，價格一度跌破成本線，頭部企業僅能維持微利，行業擴產意愿顯著減弱。”業內分析指出，而自去年第三季度以來，伴隨鋰電下游需求高速增長、行業供需格局持續優化，隔膜廠商盈利能力實現顯著恢復，實現2025全年利潤轉正，改變了此前增收不增利的困境局面。

　　恩捷股份預計，2025年實現歸母凈利潤1.09億-1.64 億元，扣非歸母凈利潤0.85億-1.27 億元，同比均扭虧為盈。其中，預計2025第四季度實現歸母凈利潤2.23億元，同比扭虧為盈，環比大增3185%。

　　根據業內機構統計，恩捷股份2025年隔膜出貨量約120 億平米，同比增長36%，市占率達到約35%。隨著其云南玉溪基地等新建產能陸續釋放，預計該公司2026年隔膜出貨量有望超140億平米，保持較高速增長。

　　中材科技財報顯示，該公司2025年實現營業收入302 億元，同比增長26%;歸母凈利潤18.2億元，同比增長104%;扣非歸母凈利12.8 億元，同比增長234%。中材科技旗下中材鋰膜2025年銷售隔膜33億平米，同比增長75%。

　　“2025年四季度起，隨著儲能需求釋放，隔膜總體售價企穩。同時公司5μm超薄基膜、點涂隔膜實現量產，并成為市場主力供應商。”中材科技表示，隨著該公司高端產品占比持續提升，毛利率逐漸改善。同時，2025年其隔膜國際客戶銷量同比增長，預計2026年銷售情況良好。

　　值得注意的是，2025年第四季度，行業濕法隔膜的產能利用率突破了80%，接近2022年的行業高點。“目前，公司濕法隔膜產能利用率維持較高水平，公司將全力以赴，為全球客戶供應高品質的隔膜產品和服務。”國內某頭部隔膜廠商表示。

　　“隨著需求端的超預期增長，行業產能利用率明顯提升。”業內分析指出，目前有頭部廠商濕法隔膜產能已經滿產，2026年供需反轉向好的勢頭已經明確。隨著行業供需緊平衡格局持續，以及產品結構優化，2026年隔膜行業盈利有望持續修復。

02

產品高端化加速演進

　　過去的一年，隔膜市場實現了高速增長態勢。行業數據顯示，2025年中國鋰電隔膜出貨量達約325億平方米，同比增速超45%。其中濕法隔膜占比進一步提升至83%，作為主流技術路線的優勢持續鞏固。伴隨下游市場需求擴容，濕法隔膜預計將保持同步增長，長期市場地位穩固。

　　從技術演進方向看，鋰電池產業的升級，正推動隔膜向?輕薄化、高離子電導率、高強度耐熱性及涂覆工藝優化?等維度突破。“涂覆工藝，是改善隔膜在鋰電池中的循環性能和耐高溫性能的有效方法，因此在可預見的未來，濕法隔膜仍將是市場的主流，涂覆隔膜的市場需求也將不斷上升。”國內某廠商表示。

　　目前，行業主流鋰電基膜產品為7μm及9μm規格，寧德時代等頭部電池廠商，開始逐步采購5μm基膜進行產品升級迭代。5μm隔膜技術和市場壁壘深厚，目前僅有恩捷股份、星源材質、中材科技、金力新能源、藍科途等少數廠商，能夠生產符合電池廠商要求的高性能產品。

　　值得注意的是，行業技術升級正精準匹配下游細分場景需求：針對儲能電池的大尺寸化趨勢，以及快充化要求，隔膜企業正從厚度、平整度、孔隙率等多維度實現性能突破。例如，星源材質已將動力電池用濕法隔膜孔隙率優化至45%-55%，并將該技術延伸至儲能領域，適配快充儲能電池的發展節奏。

　　與此同時，不少隔膜廠商也圍繞固態電池展開技術匹配。恩捷股份表示，其子公司江蘇三合已具備半固態電池隔膜量產供應能力，子公司湖南恩捷專注于硫化物固態電解質膜等產品的研發與布局。據璞泰來透露，其公司已針對半固態電池及全固態電池電解質膜進行技術研發及產品布局。

　　整體來看，隔膜行業已經迎來市場好轉，未來景氣度將持續上行。2025年行業CR4(前四大企業集中度)已突破72%，競爭格局顯著優化。隨著產品高端化升級加速，頭部企業憑借技術積累、規模效應及核心***，將率先受益于行業增長紅利，迎來新一輪發展機遇。