再融20億，星海圖為什么51天估值翻番？

4月2日，星海圖正式宣布完成20億元B+輪融資，最新估值突破200億元，躍居一級市場估值最高的具身智能企業。

距離2月11日完成的10億元B輪融資，僅過去不到兩個月，星海圖估值實現翻倍，B+輪落地后累計融資接近50億元。本輪投資方陣容多元，涵蓋華登科技、藍思科技等產業資本，金融街資本、北京科創等國家隊基金，以及中金資本、普華資本等一線PE機構。其中藍思科技作為產業股東，將與星海圖在硬件供應鏈及大規模量產領域深度協同，加速產品全場景滲透。

2023年9月星海圖成立，公司定位為具身智能基座。回顧其融資歷程，速度與規模在業內堪稱罕見。成立僅兩個月完成天使輪首輪交割，2023年11月獲百度風投、金沙江創投數千萬人民幣天使輪融資。2024年1月完成IDG資本領投的數千萬美元天使輪二輪融資；同年8月完成高瓴創投、螞蟻集團聯合領投的超2億元Pre-A輪融資。2025年為融資爆發期，全年完成5輪A系列融資，累計金額超1億美元，為技術研發和市場拓展提供支撐。

持續的資本加持與清晰的發展定位，背后離不開核心創始團隊的支撐。

星海圖創始團隊兼具較強的清華學術背景和自動駕駛產業背景，核心成員全面覆蓋算法、硬件、工程落地全鏈條，為公司發展筑牢根基。

創始人兼CEO高繼揚本科畢業于清華大學電子工程系，后在南加州大學攻讀計算機視覺博士，曾先后就職于Waymo和Momenta；聯合創始人趙行與高繼揚曾在Waymo共事，目前擔任清華大學交叉信息研究院助理教授、博士生導師；聯合創始人許華哲曾任清華大學具身智能實驗室負責人，聯合創始人李天威畢業于倫敦大學學院，與高繼揚曾是Momenta同事，四人各司其職、協同發力。這種從頂尖自動駕駛領域向具身智能的“降維”遷移，使得團隊在技術理念上更強調“大腦”（AI模型）的主導性。

基于此，星海圖自創立之初便確立了“Design for AI”的硬件開發思路。與許多先做出機器人本體再迭代算法的公司不同，星海圖首先定義了對“具身大腦”高度友好的機器人本體規格，并據此研發出輪式雙臂機器人產品。

2025年8月開源G0 VLA大模型，突破當時行業SOTA水平；2026年1月開源全球首個開箱即用VLA模型G0 Plus，可完成“萬物抓取”等復雜操作；2月陸續開源垂類及端側輕量化模型。其發布的世界模型Fast-WAM獲謝賽寧點贊，與Yann LeCun最新力作并列推薦，單步延遲190毫秒，實現性能與速度雙突破，即將開源的G0.5模型國內領先，有望刷新行業紀錄。

區別于行業仿真數據模式，星海圖堅持真實場景采集，其開源的GOD真機數據集發布一月便登頂全球下載量榜首，目前下載量超60萬次，涵蓋多類真實環境，累計500小時、超10TB、10萬+操作數據，2026年公司計劃構建全球最大真實場景具身數據集，布局UMI及人類第一視角視頻數據以鞏固優勢。

同時，星海圖推出R1 Pro仿人形輪式雙臂機器人、R1 Lite輪式雙臂平臺及靈巧手DEXO，R1系列通過斯坦福AI實驗室、英偉達檢驗，自研EDP平臺實現全流程閉環以提升研發效率，目前其平臺覆蓋90%以上全球頂級開發者，服務超150家伙伴，累計數千臺訂單，商業化正從開發者市場向產業場景延伸。

星海圖CFO羅天奇在接受媒體采訪時，解讀了公司估值短期內實現翻倍的核心邏輯。他表示，2025年底起公司已大幅加大研發投入，過去半年的研發費用相當于成立以來的數倍，核心目標是在2026年實現“把花錢從效率變成效果”。

除此之外，行業估值體系的重構也為估值翻倍提供了支撐，自智譜、MiniMax相繼上市后，二級市場對AI大模型企業給予極高估值，這一估值邏輯逐步傳導至一級市場，推動具身大模型相關標的實現估值重估。

談及2026年發展規劃，羅天奇明確了兩大核心目標：一是深耕基礎模型研發，重點推進Fast-WAM世界模型的優化完善，筑牢技術根基；二是全力“跑通”某一核心生產力場景。他特別強調，這里的“跑通”絕非一兩臺設備的概念演示、拍視頻作秀，而是要讓產品能穩定勝任崗位工作，讓客戶清晰核算成本收益，真正進入可復制、可推廣的階段。

針對行業熱議的“量產”話題，星海圖也給出了明確判斷：今年量產的貢獻占比不會最高，2026年仍是生產力場景POC驗證元年，行業核心衡量標準不是“量產1萬臺”，而是誰能扎實做好從0到1的突破，實現產品穩定落地。此外，羅天奇還透露，星海圖正牽頭組建一支早期投資基金，重點聚焦下游場景應用型企業與前沿技術類企業，助力完善行業生態布局。

行業競爭層面，當前國內具身智能賽道持續升溫，資本加速向頭部企業集聚。

2026年開年至今，國內機器人全產業鏈賽道股權融資事件超200起，其中具身智能細分賽道熱度攀升，2月、3月單月融資額均突破百億元，行業發展勢頭強勁。除了星海圖，智元機器人、宇樹科技、銀河通用等公司也已完成百億估值融資，各家在技術路徑、產品形態和落地場景上既有交叉也有側重。整個行業呈現出“硬件收斂、算法發散”的態勢，頭部格局正在加速形成。

行業的競爭邏輯也發生了根本性變化，正從“拼硬件”轉向“拼智能”。隨著電機、關節、傳感器等硬件在未來2-3年內快速標準化，硬件差異將顯著縮小。決定機器人能否自主完成復雜任務的關鍵，越來越取決于其背后的大模型能力——即能否“看得懂”、“想得清”、“做得好”、“學得快”。因此，像星海圖這樣從一開始就將重心放在“具身大腦”研發上的公司，獲得了資本市場的重新評估和更高溢價。

當前具身智能技術仍處于快速演進階段，未來兩三年技術路線不會收斂、尚未定型，2026年作為行業場景POC驗證元年，核心競爭焦點已從單純的技術演示，轉向真實場景的穩定交付能力與成本可控性。

來源：星河商業觀察