旭輝控股集團董事長滯留香港，爆發(fā)高管離職潮。

一、董事長林中滯留香港的詳細情況

旭輝控股集團董事長林中自2022年11月公司出險后，已滯留香港超過900天。這一行為并非外界猜測的"跑路躲債"，而是為了親自推進境外債務(wù)重組工作。

1. 滯留原因與背景

? 核心目的：林中滯留香港的核心原因是親自推進旭輝控股集團超68億美元（本息總額約81億美元）的境外債務(wù)重組工作。

? 戰(zhàn)略考量：香港作為美元債、國際債權(quán)人、投行與律所的集中地，是房企境外債務(wù)談判的主戰(zhàn)場。林中長期在港坐鎮(zhèn)，旨在快速敲定重組方案、避免清盤風(fēng)險，同時為境內(nèi)保交樓、穩(wěn)經(jīng)營爭取時間。

? 個人擔(dān)當(dāng)：在出險房企老板集體"隱身"的當(dāng)下，林中選擇親自扛起企業(yè)自救重任，與陽光城林騰蛟、建業(yè)集團胡葆森等人赴港規(guī)避個人債務(wù)糾紛有本質(zhì)不同。

2. 時間線與關(guān)鍵節(jié)點

? 2022年11月：旭輝宣告出險，暫停支付境外債本息，林中開始"自救"之路。

? 2025年5月12日：在境外債重組方案說明會上，57歲的林中向債權(quán)人和投資者致歉，承認(rèn)過去在規(guī)模擴張中未能把控好風(fēng)險。

? 2025年10月31日：旭輝控股公告境外債務(wù)重組相關(guān)決議案已在股東特別大會上通過。

? 2025年12月29日：公司宣布境外債務(wù)重組各項條件均已達成，重組方案正式生效。

3. 工作狀態(tài)與壓力

? 林中頻繁往返上海與香港兩地，一邊統(tǒng)籌公司日常經(jīng)營，另一邊持續(xù)與金融機構(gòu)、債權(quán)人代表商談溝通。

? 他的日常被律師、財務(wù)顧問與債權(quán)人代表包圍，每一份文件的措辭、每一個百分點的讓步都需反復(fù)權(quán)衡。

? 債務(wù)談判的拉鋸、債權(quán)人的質(zhì)疑、經(jīng)營端的壓力、保交樓的責(zé)任層層疊加，林中一度陷入抑郁，只能靠打摜蛋等方式自我調(diào)節(jié)。

二、高管離職潮的詳細分析

1. 核心高管辭任（2026年3月31日）

? 汝海林辭任：因需投放更多時間處理其他事務(wù)，辭任執(zhí)行董事、公司行政總裁及授權(quán)代表。據(jù)稱汝海林希望放長假休息。

? 葛明辭任：因?qū)Ｗ€人職業(yè)發(fā)展辭任執(zhí)行董事。葛明已加盟陽光保險集團負(fù)責(zé)人力資源工作。

? 后續(xù)安排：兩人將即時獲委任為公司顧問，繼續(xù)為集團發(fā)展提供策略支持。

2. 新任高管任命

? 周長亮接任：46歲的周長亮獲委任為執(zhí)行董事、行政總裁及授權(quán)代表，自2026年4月1日起生效。他于2021年1月加入集團，現(xiàn)任集團常務(wù)副總裁，曾擔(dān)任集團副總裁兼北京區(qū)域集團總裁及西北區(qū)域總經(jīng)理。

? 李揚接任：47歲的李揚獲委任為執(zhí)行董事。他于2012年10月加入集團，現(xiàn)任集團副總裁兼運營中心總經(jīng)理。

3. 區(qū)域高管離職（2026年3月初）

? 原東南區(qū)域集團總裁賁宇、原天津公司總經(jīng)理黃曉峰、原浙江片區(qū)總經(jīng)理孫蓓凱等多位區(qū)域大將相繼離職。

? 這波離職潮與旭輝2025年末進行的大規(guī)模組織架構(gòu)調(diào)整密切相關(guān)。公司撤銷多個區(qū)域集團，組建新事業(yè)部，不少高管被調(diào)至旭輝建管（代建業(yè)務(wù)板塊）任職，但轉(zhuǎn)向乙方屬性的代建業(yè)務(wù)后，一些區(qū)域負(fù)責(zé)人因角色身份轉(zhuǎn)變和職業(yè)預(yù)期調(diào)整而選擇離開。

三、債務(wù)重組的詳細內(nèi)容

1. 境外債務(wù)重組

? 涉及規(guī)模：本息總額約81億美元（約567億元人民幣），涵蓋10筆高級債、1筆可轉(zhuǎn)債、1筆永續(xù)債及13筆境外貸款。

? 重組方案：通過債轉(zhuǎn)股、本金削減等方式，預(yù)計將削減債務(wù)約人民幣380億元，化債比例達67%。方案遵循"短端削債，中端轉(zhuǎn)股，長端保本降息"的框架，提供了五大類差異化選項。

? 支持率：最終獲得了92.66%債權(quán)人的高票支持。

? 緩沖期：重組后，公司未來三年內(nèi)無需現(xiàn)金償付境外債務(wù)本息。

2. 境內(nèi)債務(wù)重組

? 涉及規(guī)模：7筆公開市場債券，金額合計100.6億元。

? 重組方案：通過現(xiàn)金回購、債轉(zhuǎn)股、以資抵債等方式，預(yù)計可削減債務(wù)超50億元。

? 現(xiàn)金回購：2025年12月25日，現(xiàn)金回購方案獲得投資人超額申請，公司通過支付約2.2億元回購資金，實現(xiàn)了首批約11億元的債務(wù)化解。

? 緩沖期：未來兩年無需支付本息。

3. 重組效果

? 債務(wù)壓降：隨著境內(nèi)外信用債重組（占有息負(fù)債規(guī)模超70%）陸續(xù)完成，公司有息負(fù)債總額預(yù)計將從2025年中期的842億元壓降至500億元左右，凈負(fù)債率亦有望回落至2017年水平。

? 一次性收益：受益于重組落地帶來的約414億元收益，旭輝2025年實現(xiàn)扭虧為盈。

四、公司財務(wù)狀況詳細分析

1. 2025年業(yè)績表現(xiàn)

? 營業(yè)收入：254.52億元，同比減少46.7%。

? 歸母凈利潤：176.66億元，同比扭虧為盈。

? 毛利：17.44億元，同比下降76.3%。

? 毛利率：6.9%，2024年為15.4%。

? 核心凈虧損：若扣除債務(wù)重組的一次性收益，公司的核心凈虧損為88.87億元，較2024年58.25億元的核心凈虧損顯著擴大。

2. 銷售情況

? 合同銷售金額：161.0億元。

? 合同銷售建筑面積：154.79萬平方米。

? 合同銷售平均售價：10402元/平方米。

? 土地儲備：總建筑面積約2500萬平方米，集團應(yīng)占土地儲備建筑面積約1460萬平方米。

3. 現(xiàn)金流與負(fù)債

? 經(jīng)營性現(xiàn)金流：連續(xù)四年錄得經(jīng)營性現(xiàn)金流為正。

? 有息負(fù)債：504.4億元，較高峰期2021年底（1141億元）壓降超600億元。

? 凈負(fù)債率：74%，處于民營房企最低水平。

五、組織架構(gòu)調(diào)整詳細情況

1. 調(diào)整時間與范圍

旭輝于2025年11月啟動了大規(guī)模組織架構(gòu)調(diào)整，范圍包括重資產(chǎn)和輕資產(chǎn)兩個維度。

2. 重資產(chǎn)層面調(diào)整

? 區(qū)域合并：撤銷蘇皖區(qū)域集團、東南區(qū)域集團、華南區(qū)域集團、上海區(qū)域事業(yè)部、長沙事業(yè)部及下屬城市公司。

? 新設(shè)事業(yè)部：組建成立華東區(qū)域事業(yè)部、華南區(qū)域事業(yè)部。

? 華北調(diào)整：撤銷北京區(qū)域集團及下屬城市公司，新成立華北區(qū)域事業(yè)部，負(fù)責(zé)旭輝在北京、天津、河北、河南、陜西、山西、東北三省的戰(zhàn)略經(jīng)營和業(yè)務(wù)發(fā)展。

? 管理模式：城市公司平臺取消，改為片區(qū)制，區(qū)域設(shè)項目管理、營銷、財務(wù)等核心部門，實現(xiàn)總部直管一線。

3. 輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)調(diào)整

? 獨立化運營：撤銷3大建管區(qū)域（蘇皖區(qū)域、東南區(qū)域、上海區(qū)域及其下屬省級公司）。

? 新設(shè)省級公司：成立5家省級公司，即建管蘇南公司、上海公司、浙江公司、安徽公司、蘇北公司，后續(xù)擬新增廣東公司。

4. 調(diào)整目的

此次調(diào)整體現(xiàn)了旭輝"戰(zhàn)略收縮、聚焦深耕核心區(qū)域"的意圖，組織架構(gòu)由"分散"變得更為"集中"。

六、公司未來轉(zhuǎn)型方向

1. 發(fā)展路徑轉(zhuǎn)型

林中提出要徹底告別"高杠桿、高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)"的舊模式，轉(zhuǎn)向"低負(fù)債、輕資產(chǎn)、高質(zhì)量"的新路徑。

2. 三大核心業(yè)務(wù)板塊

? 收租業(yè)務(wù)：對應(yīng)旭輝持有的上海、北京等一二線城市優(yōu)質(zhì)商業(yè)資產(chǎn)組合。

? 自營開發(fā)業(yè)務(wù)：要高度聚焦，收縮深耕少數(shù)核心城市。

? 房地產(chǎn)資管業(yè)務(wù)：學(xué)習(xí)美式開發(fā)商經(jīng)驗，向鐵獅門、黑石方向發(fā)展。

3. 代建業(yè)務(wù)發(fā)展

旭輝已搭建起代建平臺——旭輝建管。截至2025年6月末，旭輝建管累計在管項目超240個、總建筑超3600萬平方米，其中國資和政府代建占比超51%。

4. 時間規(guī)劃

林中計劃用三年時間實現(xiàn)重新"站起來"，認(rèn)為未來的3年是行業(yè)的盤整企穩(wěn)期，也是旭輝"站起來"的崎嶇艱途。

總結(jié)：旭輝控股集團在完成債務(wù)重組后正處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型陣痛期。董事長林中滯留香港900多天親自推進債務(wù)重組，體現(xiàn)了企業(yè)家的擔(dān)當(dāng)；高管離職潮反映了公司組織調(diào)整和經(jīng)營壓力；債務(wù)重組雖帶來賬面盈利，但核心業(yè)務(wù)仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。公司未來能否成功轉(zhuǎn)型，取決于其能否在"低負(fù)債、輕資產(chǎn)、高質(zhì)量"的新路徑上取得實質(zhì)性突破。