據(jù)多家媒體報道，上海人壽風險處置迎來終局。

這家曾風光無限的壽險公司，將被由上海國資牽頭設(shè)立的浦銀人壽全面接盤，走完從激進擴張、風險爆發(fā)到被接管重組的全過程，也成為近年保險業(yè)風險化解的又一典型案例。

一、上海人壽：自貿(mào)區(qū)標桿

上海人壽保險股份有限公司成立于2015年2月16日，是上海自貿(mào)區(qū)首家全國性人身保險公司，初始注冊資本60億元，從申請到獲批僅用7個月，開業(yè)之初便承載著地方金融創(chuàng)新的期待。

公司創(chuàng)始人及董事長，為知名主持人董卿的老公密春雷，通過覽海控股（集團）有限公司間接持股20%，后者為第一大股東。

其他知名股東還有：中海集團投資有限公司、上海電氣控股集團有限公司、上海國際信托有限公司等。

依托“明星實控人+自貿(mào)區(qū)”光環(huán)，上海人壽初期擴張迅猛：2015年保費收入44億元，2016年飆升至108.6億元，同比增長146.8%，總資產(chǎn)迅速突破百億。

二、繁榮背后：暗藏隱患

然而，公司治理長期失衡，激進經(jīng)營與違規(guī)操作頻發(fā)：

1、業(yè)務結(jié)構(gòu)畸形：過度依賴銀行渠道銷售理財型保險，占比一度超99%，支付高額渠道費用后，被迫轉(zhuǎn)向高風險投資彌補收益。

2、投資違規(guī)嚴重：大量資金違規(guī)流向覽海系地產(chǎn)、醫(yī)療項目，關(guān)聯(lián)交易失控，累計輸血超150億元，還存在通過基金通道繞開監(jiān)管、違規(guī)借款等問題。

3、隱瞞股東關(guān)系：2018年4月，原銀保監(jiān)會向上海人壽下發(fā)撤銷行政許可決定書，并直指其第4大股東上海和萃實業(yè)與第5大股東上海洋寧實業(yè)存在隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系、超比例持股、提供虛假材料等問題，同時責令上海人壽在3個月內(nèi)抓緊引入合規(guī)股東。

4、財務數(shù)據(jù)惡化：2021年凈利潤僅0.3億元，同比暴跌89.62%；四季度核心償付能力充足率119.99%、綜合償付能力充足率124.89%，風險評級降至C類。2022年起，公司不再披露償付能力報告，經(jīng)營陷入停滯。

5、實控人風險爆發(fā)：2021年底密春雷失聯(lián)、陷入債務危機，覽海系資金鏈斷裂，所持上海人壽股權(quán)被凍結(jié)。

2023年8月?，中國太保受上海市政府委派，組建專業(yè)指導組進駐上海人壽，接手其日常經(jīng)營管理。

三、浦發(fā)接盤：補齊金融牌照

為徹底化解風險，上海采用“新設(shè)主體+整體承接”模式。

2025年12月，由浦發(fā)銀行牽頭，聯(lián)合上海國際集團、太保壽險、陸家嘴集團等國資，成立上海星啟恒泰企業(yè)管理合伙企業(yè)，注冊資本106.41億元，作為承接平臺，組建浦銀人壽。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，浦發(fā)銀行出資62.07億元，持股58.33%，為絕對控股股東；上海國際集團持股25.13%，太保壽險持股8.98%，陸家嘴集團持股7.55%。

對浦發(fā)銀行而言，保險是補齊綜合金融版圖的關(guān)鍵一步，浦銀人壽將成為國內(nèi)第11家銀行系險企。

此前浦發(fā)已布局銀行、信托、基金、理財、金融租賃等業(yè)務，并通過其全資子公司“浦銀國際”間接控股境外券商，唯獨缺失保險牌照。

控股浦銀人壽后，浦發(fā)將實現(xiàn)“全牌照”運營，既能借助保險資金拉長資產(chǎn)久期，又能依托銀行網(wǎng)點拓展銀保業(yè)務，強化協(xié)同效應。

對原有客戶來說，上海人壽全部保單、資產(chǎn)、負債及人員由新公司浦銀人壽承繼，理賠、保全等服務正常接續(xù)，客戶權(quán)益不受影響。

近年來，多家問題險企通過“新設(shè)主體+國資接盤”的類似方式完成處置，例如瑞眾人壽接盤華夏人壽、海港人壽接盤恒大人壽、富澤人壽接盤君康人壽等。