香水巨頭科蒂陷內(nèi)外夾擊困境，國際美妝競爭格局要生變了嗎？

作者| 蘋 果

責(zé)編 | Lucky

來源| 聚美麗

昨日(4月7日)，據(jù)美通社相關(guān)報(bào)道，香水巨頭Coty科蒂集團(tuán)(下文統(tǒng)稱：科蒂)因涉嫌違反聯(lián)邦證券法遭到集體訴訟。

相關(guān)訴狀稱，科蒂未披露大眾美妝市場表現(xiàn)不佳、利潤率因市場營銷投入增加而受損以及高端香氛增長放緩等關(guān)鍵事實(shí)，指控其對市場和投資者發(fā)布了虛假和誤導(dǎo)性信息。

△截圖自美通社

結(jié)合近年來科蒂的市場表現(xiàn)，本次集體訴訟系科蒂股東在科蒂利潤下滑、CEO出走，以及撤銷2026財(cái)年指引的基礎(chǔ)上提起的。

全球十強(qiáng)美妝巨頭因違反證券法被訴

美通社報(bào)道顯示，該訴訟由在2025年11月5日至2026年2月4日期間(含“集體期”)購買證券的投資者提起，訴訟重點(diǎn)在于科蒂披露這些細(xì)分市場內(nèi)商業(yè)趨勢的適當(dāng)性。

回溯事件始末，在2025年11月5日，針對2026財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，科蒂向投資者保證，預(yù)計(jì)2026財(cái)年銷售趨勢將有所改善。

同時(shí)，科蒂前首席執(zhí)行官Sue Nabi表示：“我們依然專注于強(qiáng)化盈利能力和資產(chǎn)負(fù)債表，2026財(cái)年的業(yè)務(wù)趨勢穩(wěn)步改善，符合我們的預(yù)期。”公司重申了2026財(cái)年調(diào)整后的EBITDA目標(biāo)為10億美元(約合人民幣68.24億元)。

然而，在2026財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)發(fā)布數(shù)周后，投資者開始了解到真實(shí)情況。2025年12月12日，科蒂突然宣布時(shí)任首席執(zhí)行官的Sue Nabi離職，導(dǎo)致科蒂股價(jià)大幅下跌。

△左為現(xiàn)任臨時(shí)CEO Markus Strobel，右為Sue Nabi

2026年2月5日，據(jù)科蒂發(fā)布的2026財(cái)年Q2財(cái)報(bào)顯示，旗下大眾美妝部門營業(yè)利潤同比暴跌71%。其中，值得注意的是，高端美妝部門亦下滑18%。

與此同時(shí)，科蒂還撤回了2026 財(cái)年EBITDA及自由現(xiàn)金流指引，并僅提供第三季度的指引，同時(shí)預(yù)計(jì)第三季度收入將下降中單位數(shù)。財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，科蒂股價(jià)下跌超過8%。

主導(dǎo)本次調(diào)查的Hagens Berman律師事務(wù)所合伙人Reed Kathrein表示：“我們正在調(diào)查科蒂是否有意就各業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營趨勢誤導(dǎo)投資者，以及此次業(yè)績同比疲軟是否與此前披露的去庫存問題相關(guān)。同時(shí)，也在核查Sue Nabi突然且未作解釋離職背后的具體情況?！?/p>

綜合上述情況來看，不容忽視的是，科蒂近年來面臨業(yè)績承壓困境，不止利潤大幅下滑，更涉嫌通過虛假誤導(dǎo)性表述掩蓋自身經(jīng)營漏洞。

換言之，雖表面向市場傳遞樂觀預(yù)期，但內(nèi)部早已深陷危機(jī)，這也致使投資者遭受重大損失。隨著資本市場對科蒂的信心逐漸下降，后續(xù)融資、并購、品牌合作等均可能將受到嚴(yán)重限制，進(jìn)一步加劇資金鏈與經(jīng)營層面的壓力。

香水巨頭面臨“掉榜”危機(jī)

在全球美妝行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)、大者通吃”格局下，科蒂這一香水巨頭被頭部玩家圍堵、擠壓，是必然結(jié)果。

在前段時(shí)間聚美麗梳理的國際美妝上市集團(tuán)TOP10榜單中，科蒂排名第十，成為十強(qiáng)榜單中“吊車尾”的存在。而科蒂在2024年憑借420.48億元的銷售額，介于資生堂集團(tuán)、Puig集團(tuán)之間，排名第九；但時(shí)隔不久，在2025年其就被Puig集團(tuán)反超，落至TOP10的末位。

而科蒂的股價(jià)則呈現(xiàn)持續(xù)下跌的態(tài)勢。據(jù)外媒FashionNetwork相關(guān)報(bào)道顯示，科蒂股價(jià)自2025年年初至2025年6月，已下跌32%；同期雅詩蘭黛的股價(jià)跌幅為2.4%，基本持平；歐萊雅的股價(jià)則逆勢上漲了9.9%。

近年來，科蒂的發(fā)展境況不容樂觀。科蒂的Gucci授權(quán)被宣告易主、大眾彩妝業(yè)務(wù)擬被打包出售、出售Wella威娜剩余25.8%的股份，2026年2月終止與法國超高端生物科技護(hù)膚品牌Orveda(聯(lián)合創(chuàng)始人為科蒂前CEO Sue Nabi)的授權(quán)合作……

據(jù)商?時(shí)代公眾號相關(guān)報(bào)道分析，Sue Nabi主導(dǎo)的戰(zhàn)略側(cè)重于大眾美妝品牌的規(guī)?；\(yùn)營與成本控制，這一策略在扭虧階段發(fā)揮了重要作用，但在消費(fèi)升級的大趨勢下，卻未能精準(zhǔn)把握市場需求的變化。

除了內(nèi)部面臨重重挑戰(zhàn)外，在外部競爭上，全球美妝巨頭正迎來新一輪重構(gòu)：雅詩蘭黛集團(tuán)“聯(lián)姻”西班牙香水巨頭Puig集團(tuán)且談判處于持續(xù)推進(jìn)之中，歐萊雅集團(tuán)完成對開云美妝的收購、高端香水品牌Creed被納入麾下，聯(lián)合利華剝離食品業(yè)務(wù)，“瘦身”聚焦美妝……

可以預(yù)見的是，未來全球TOP美妝集團(tuán)間的競爭愈發(fā)激烈，尤其在科蒂賴以立足的香水賽道，雅詩蘭黛、歐萊雅的收購布局均重押香水，這會(huì)讓香水巨頭科蒂的市場處境愈發(fā)艱難。

眼下，解決此次集體訴訟只是科蒂打破困境的第一步，后續(xù)戰(zhàn)略重構(gòu)、盈利能力修復(fù)等，都是科蒂必須解決的難題。而這些也會(huì)影響其在全球美妝TOP集團(tuán)的地位，畢竟，位居第十的它，面臨的是“掉榜”危機(jī)。

消息來源：聚美麗往期報(bào)道、美通社、商?時(shí)代公眾號、Fashion Network

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