澤宇智能三費增21%扣非驟降95% 擬收購智聯新能51%股權延伸布局

長江商報消息●長江商報記者 黃聰

業績處于下滑階段的澤宇智能（301179.SZ），發起了重大收購。

4月7日晚間，澤宇智能發布的公告顯示，公司擬籌劃以支付現金的方式收購智聯新能電力科技有限公司（以下簡稱“智聯新能”）合計51%的股權。根據雙方初步協商，標的公司51%股權交易作價暫定為不高于4.896億元。

雙方還簽署了對賭協議，交易方承諾標的2026年至2028年凈利潤（以扣除非經常性損益前后孰低者為準）分別不低于8500萬元、9000萬元和9500萬元，三年累計不低于2.7億元。

澤宇智能則表示，本次收購是公司延伸產業布局、提升核心競爭力的重要舉措。

業績方面，澤宇智能主要經營數據全面下滑。2025年前三季度，公司實現營業收入5.98億元，同比下降16.10%；歸母凈利潤5804.75萬元，同比下降55.89%；扣非凈利潤439.63萬元，同比下降94.89%。

長江商報記者發現，同期，澤宇智能“三費”合計1.08億元，較上年同期8938萬元增長約21%。

對賭三年凈利不低于2.7億

4月7日晚間，澤宇智能發布的公告顯示，公司擬籌劃以支付現金的方式收購智聯新能合計51%的股權。當日，公司與標的公司股東及標的公司共同簽署了《收購意向協議書》。

公告顯示，根據雙方初步協商，標的公司100%股權的整體估值暫定為不高于9.6億元，對應的標的股權（51%）交易作價暫定為不高于4.896億元。

公告中，澤宇智能未公布智聯新能資產、負債和業績等情況。

智聯新能成立于2021年12月，注冊資本達6800萬元，公司是一家專注于電力智能化設備及配網自動化技術研發、設計與制造的國家級專精特新“小巨人”企業、國家高新技術企業。

資料顯示，澤宇智能主要產品涵蓋輸電線路在線監測、配電線路在線監測、配電保護自動化智能設備及其核心部件等系列產品，包括架空線路故障監測產品、非接觸式故障預警與精確定位產品、電纜故障預警與精確定位裝置、配網線路故障預警與精確定位裝置、故障測距型一二次融合成套斷路器等產品及核心部件。

智聯新能官方網站顯示，公司擁有成熟自主研發的輸配電線路及電纜故障精確定位產品，目前全國銷量超過8.5萬臺，主營業務涉及電網、新能源、鐵路、石油、工礦等行業領域，居細分市場前列。

此次交易中，雙方還簽署了對賭協議，交易方承諾標的2026年至2028年凈利潤（以扣除非經常性損益前后孰低者為準）分別不低于8500萬元、9000萬元和9500萬元，三年累計不低于2.7億元。

澤宇智能承諾，業績承諾期內最大限度地保證標的公司原經營團隊的穩定性和經營策略持續性，促進標的公司各業務健康發展，標的公司日常經營管理活動仍將主要由原管理團隊負責。

截至2025年三季度末，澤宇智能貨幣資金達8785.41萬元，交易性金融資產達22.31億元。同期，公司短期借款和長期借款分別為5.37億元和0元，公司賬面資金較為充足。

對于此次交易，澤宇智能則表示，本次收購是公司延伸產業布局、提升核心競爭力的重要舉措。標的公司智聯新能在電力智能化設備及配網自動化領域擁有深厚的技術積累和市場認可，其產品與公司在智能電網領域的業務布局高度互補。若本次收購順利實施，智聯新能將成為公司的控股子公司，雙方將在產品與技術、市場與客戶和供應鏈與管理等方面產生協同效應。

2025年前三季盈利驟降55.89%

值得注意的是，澤宇智能當前業績正處于下滑趨勢。

澤宇智能主要為電力體系中涉及的各個主體如電網公司、發電集團、用戶等打造先進的智能化與數字化解決方案，主要包括電力通信系統、新型電力系統相關業務、電力智能運維系統等，公司的業務涵蓋電力咨詢設計、系統集成和電力工程施工及運維全業務鏈，貫穿于電力系統的發、輸、配、變、用、調度各個環節，推動電力行業向更高效、綠色、智能的方向發展。

2024年，澤宇智能實現營業收入13.48億元，同比增長26.98%，創下歷史新高。不過，同期公司歸母凈利潤達2.18億元，同比下降14.78%；扣非凈利潤達1.59億元，同比下降29.24%。

年報顯示，澤宇智能2024年銷售費用達6091.11萬元，同比增長56.12%；財務費用達24.33萬元，上年同期為-4219.52萬元。這兩項費用的大幅提升，成為公司利潤下滑的重要因素。

長江商報記者發現，澤宇智能業績十分依賴國家電網有限公司，2023年和2024年，公司對國家電網有限公司的銷售額分別為8.68億元和9.1億元，占年度銷售總額比例分別為81.75%和67.54%。

澤宇智能表示，公司主要為國家電網相關下屬單位提供產品和服務。雖然公司正在積極開拓其他電力領域市場，但是新市場開拓前期投入大、時間長，且存在不確定性，因此，短期之內公司對國家電網相關單位依然存在重大依賴。如國家電網調整電力信息化領域的投資計劃、采購模式或公司產品服務不能滿足客戶需求，將可能導致國家電網相關單位向公司采購規模下降而對公司盈利能力產生較大不利影響。

進入2025年，澤宇智能主要經營數據全面下滑。

2025年前三季度，澤宇智能實現營業收入5.98億元，同比下降16.10%；歸母凈利潤5804.75萬元，同比下降55.89%；扣非凈利潤439.63萬元，同比下降94.89%。

在此情況下，2025年前三季度，澤宇智能銷售費用達4428.71萬元，同比增長16.89%；管理費用達5486.93萬元，同比增長3.24%；財務費用達879.59萬元，同比增長633.99%。

整體來看，2025年前三季度，澤宇智能“三費”合計1.08億元，較上年同期8938萬元增長約21%。

2025年半年報中，澤宇智能表示，公司銷售費用增長主要系本期拓展市場導致職工薪酬及業務招待費等增加所致，公司財務費用增長主要系本期銀行存款利息收入減少所致。

二級市場上，自3月份以來，澤宇智能股價在震蕩中上漲，截至目前漲幅超過50%。

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