杰瑞股份，訂單井噴！

4月2日，杰瑞股份發布公告稱，其全資子公司GPS與北美某客戶簽署了燃氣輪機發電機組銷售合同，合同金額為3.01億美元（約合人民幣20.80億元）。

要知道，這已經是過去5個月里，杰瑞股份簽署的第6份燃氣輪機合同，累計金額達到了71.88億元（第3份合同未具體披露）！

此外，在2025年中報中，杰瑞股份明確表示，報告期內公司獲取新訂單98.81億元，同比增長37.65%，已接近公司2024年營收的80%。

值得注意的是，上述訂單金額還不包括公司簽訂的開口合同、框架協議、中標但未簽訂的合同。也就是說，在過去15個月內，杰瑞股份新簽訂單已經超過了170億元！

那么，靠油氣裝備起家的杰瑞股份，是如何在燃氣輪機行業大放異彩的呢？

燃氣輪機供需失衡

杰瑞股份加速搶單

要說杰瑞股份能夠接連簽訂燃氣輪機訂單的原因，首先繞不開的，便是行業的高景氣度。

如今，AI浪潮來勢洶洶，要知道，傳統數據中心功率約10-25MW，而專注于AI的超大規模數據中心容量可達100MW或更高，其年耗電量相當于10萬戶家庭的用電規模！

根據IEA預測，全球數據中心用電量預計將從2024年的約4150億kW增長至2030年的約9450億kW，其占全球總用電量的份額，也將從1.5%提升至近3%。

而風電、核電、水電及傳統地熱等項目開發周期長達5年-10年，難以迅速填補電力缺口；光伏可實現快速部署，但其發電的間歇性要求必須搭配其他穩定電源或儲能系統。

相比之下，通過燃燒天然氣產生動力，帶動發電機發電的燃氣輪機，因部署周期短（通常為1-2年）且供應可靠，成為眼下滿足該爆發式增長需求的首要選擇。

在此背景下，全球燃氣輪機訂單從2024年的58GW，增加到了71GW。

值得注意的是，需求大幅擴張，產能卻沒能完全跟上。2025年，全球燃氣輪機三大家GE、西門子以及三菱重工的合計年產能只有40.7GW，再加上其他同行，實際供給也不足50GW。

也就是說，現階段，燃氣輪機行業正處于供不應求的賣方市場。

杰瑞股份與燃氣輪機的故事，可以追溯到2018年。

當年12月，公司與西門子能源建立了深度戰略合作關系，成為國內首家西門子SGT-A05航改型燃氣輪機的戰略合作伙伴，全面負責其在國內的產品采購、配套設計等工作。

隨后，杰瑞股份基于SGT-A05航改型燃氣輪機，開發了公司首臺燃機輪機發電機組Power2Go 6MW。目前，該產品已在國內大慶、威遠以及長慶油田應用。

2022年，公司研發設計了35MW移動式燃氣輪機發電組產品，并于當年在德克薩斯州西部頁巖油氣井場成功啟動，完成了首個壓裂（使油氣層產生裂縫）項目供電。

與常規井場1周的轉場時間相比，杰瑞股份35MW移動式燃氣輪機發電組可在24h內遷移，轉場效率極高；

并且，該產品具有較強的抗波動、抗干擾及耐高溫能力，可在10MW波動、20%諧波干擾以及40℃的環境下，維持20MW輸出功率的穩定運行。

正是基于上述種種優勢，2024年6月，杰瑞股份35MW移動式燃氣輪機發電組正式在北美開展了設備銷售和租賃兩種業務模式。

2025年11月，杰瑞股份發布公告稱，與全球AI行業巨頭簽署超1億美元的發電機組銷售合同。這一紙合同，正式開啟了其燃氣輪機在北美數據中心的搶單之路。

正如文章開頭所說，此后5個月里，杰瑞股份頻發公告，連續簽署了數據中心供電相關合同6份，合作了5家北美客戶，累計金額達到了71.88億元。

可見，現階段數據中心建設潮已經將燃氣輪機推到了聚光燈下，而杰瑞股份，憑借8年前的前瞻性布局，在行業景氣度較高的時期，頻頻斬獲高額訂單。

鉆完井穩住基本盤

天然氣叩響第二極

當然，對于現在的杰瑞股份來說，燃氣輪機發電組業務雖然訂單高企，但還沒有明顯轉化為公司營收。未來，要實現這些訂單的順利交付，還需要公司原有的業務做支撐。

目前，杰瑞股份的主要業務包括高端裝備制造、油氣工程及技術服務、新能源及再生循環以及油氣田開發4大板塊。

2025年上半年，其高端裝備制造實現營收42.24億元，在總營收中占了61.22%；貢獻利潤16.17億元，在全部毛利潤中占了72.08%；毛利率為38.28%，明顯高于其他3項。

具體而言，杰瑞股份的高端裝備制造，包括鉆完井設備、天然氣設備、新動能設備（燃氣輪機及儲能設備）等。現階段，其最亮眼的產品，還屬其鉆完井領域的壓裂設備。

要知道，單桶頁巖油成本約為53美元，鉆完井成本約占25%，明顯高于礦權購置等其他部分；其中，壓裂又在鉆完井中占到了28%，是價值量最高的環節。

2014年，杰瑞股份推出了第一代渦輪壓裂設備，使我國成為世界上首個擁有該裝備的國家；2019年，公司又推出了世界上首個電驅壓裂成套裝備。

這套設備，讓杰瑞股份成為了我國首個為北美提供電驅壓裂成套裝備的企業，同時也是我國唯一一個向北美提供全套頁巖氣壓裂裝備的企業。

數據顯示，2020-2024年，按照銷量計算，杰瑞股份的壓裂設備在國內的市占率，均在50%高位區間內，穩居全國第一；并且創造了在中石油壓裂招標項目中的全勝記錄。

杰瑞股份能在壓裂設備上取得上述成就，最離不開的，便是其一貫堅持研發的態度。

2020-2024年，杰瑞股份的研發費用呈現明顯的上升趨勢，從3.04億元，提高到了5.06億元，研發費用率也穩定在了3%以上的高位區間內。

2025年上半年，公司的研發費用為3.62億元，同比增長13.48%，研發費用率為3.47%。

也正是這份對研發的赤誠，讓杰瑞股份擁有了“天然氣氣體開發—凈化處理—液化儲運—終端利用”的全業務鏈條技術布局，培育出了天然氣相關業務這一第二增長曲線。

2024年三季度末-2025年底，公司先后收獲了BAPCO7個天然氣增壓站工程、ADNOC井場數字化改造EPC項目、DQSP儲氣庫項目等訂單，合計金額超160億元。

在此背景下，杰瑞股份披露，2025年上半年，其天然氣相關業務實現收入同比增長112.69%，毛利率提升5.61%，新增訂單增長43.28%。

不難看出，現在的杰瑞股份，鉆完井裝備業務堅如磐石，第二增長曲線天然氣業務增勢迅猛。基于此，公司的業績也穩步提高。

2021-2024年，公司營收從87.76億元，上升到了133.55億元；凈利潤也從16.12億元，提高到了26.86億元，分別累計增長了52.18%、66.63%。

2025年前三季度，杰瑞股份實現營收104.20億元，同比增長29.49%；凈利潤為18.65億元，同比增長13.17%。未來，若燃汽輪機訂單能夠順利交付，其業績將會進一步增長。

值得一提的是，近年來，杰瑞股份的收現策略效果顯著。2021-2024年，公司的收現比從0.19%提高到了40.62%；2025年前三季度，更是迎來了爆發式增長，達到了111.15%高值。

再加上業績的穩步增長，其現金流情況得到了明顯改善。

2025年前三季度，杰瑞股份現金流量凈額為20.73億元，同比大增231.25%；期末現金及現金等價物余額，也達到了73.93億元，同比增長52.28%。

不難看出，杰瑞股份鉆完井裝備及天然氣業務，筑牢了公司的基本盤，帶來了充沛的現金，這無疑將支撐公司燃氣輪機發電組近200億訂單的順利交付。

結語

杰瑞股份的傳統鉆完井裝備和天然氣業務穩住了基本盤，持續貢獻收入和利潤，為公司帶來了充沛的現金流。

在此基礎上，公司早年布局的燃氣輪機發電組業務迎來了爆發，連續獲得北美數據中心供電大單，正慢慢形成新的增長極。

可見，現在的杰瑞股份已經形成了“傳統業務托底，新業務發力”的清晰結構。只要后續能夠實現訂單的順利交付，公司整體發展有望再上新臺階。

以上分析不構成具體投資建議。股市有風險，投資需謹慎。