美聯儲鷹派打壓金價，避險屬性失效，黃金待利率信號

進入4月以來，黃金再次陷入調整。4月2日，倫敦金一度逼近4550美元/盎司，4月6日開盤黃金一度大幅下跌，但依然穩守在4600美元/盎司以上。

此前，倫敦金在3月23日一度跌破4100美元/盎司，累計調整幅度一度達到30%。3月底反彈至今，調整是否已經結束？黃金能否延續此前上漲勢頭？

在業內人士看來，短期內黃金依然處于震蕩行情當中，但中長期來看“去美元化”的大趨勢將延續，支撐黃金向上的因素并未改變。

奶酪基金投資經理李忠亮向第一財經記者表示，中東局勢沒有降溫的明確信號，意味著戰爭仍可能持續，市場因此陷入“預期緩和”與“風險持續”的反復之中，導致黃金價格出現劇烈波動。

“盡管短期波動劇烈，但黃金的長期前景并未逆轉，當前更像是在經歷階段性的震蕩，為后市上漲積攢動能，長期的核心邏輯在于‘去美元化’趨勢，這為黃金價格穩定提供了保障。”他分析稱，技術層面，金價反彈至4800美元/盎司關鍵點位后，出現快速回落，顯示上方拋壓較重。疊加戰爭的反復，短期黃金價格仍是震蕩運行階段，等待后續的局勢明朗。二季度整體走勢預計仍是震蕩筑底運行為主，重點關注地緣政治風險的變動。

不過他認為，從長周期視角觀察，短期的劇烈震蕩或許能提供分批布局的機會。

光大證券國際策略師伍禮賢分析，未來幾周市場可能依然會比較波動，黃金價格走勢與中東局勢密切相關，如果未來兩周戰局升溫，黃金價格可能仍會受到影響。此外，黃金價格從4100美元反彈至4700美元左右，累計反彈幅度較高，在短線處于相對高位的情況下，投資者不妨等待價格出現回落再做布局。

伍禮賢認為，黃金價格長線向上的趨勢并未改變，上漲邏輯沒有太大變化。

“黃金的中長期邏輯并未破壞，”中信建投證券首席宏觀分析師周君芝表示，3月黃金一度遭遇1983年以來最大單周跌幅，市場對霍爾木茲海峽可能被持續封鎖的擔憂不斷攀升，美聯儲鷹派立場均對金價形成壓制，貴金屬的避險屬性暫時失效，需等待利率路徑更明確信號。

周君芝認為，金價走勢沒有脫離框架，等到流動性對金價沖擊減退之后，黃金可以再走中期和長期邏輯，美元地位削弱，人民幣國際化地位顯著抬升，對黃金而言是一次系統性的定價重構。