內(nèi)容提要：

2026年一季度，俄羅斯財政赤字已達4.6萬億盧布，比全年預算目標還高出21%。油氣收入暴跌45%，軍費支出激增。財政部寄望于中東戰(zhàn)爭推高油價來彌補虧空，但高油價難以持續(xù)，疊加無人機打擊出口，加上國內(nèi)高通脹、高利率、債務攀升，財政窟窿越補越大。

一、令人吃驚！2026年才過去三個月，俄羅斯的財政收支缺口，卻已經(jīng)比杜馬通過的全年赤字還多20%！

自去年俄羅斯經(jīng)濟一落千丈，危機四伏之后，俄羅斯的財政收入就一直磕磕絆絆、無力完成預算目標，導致俄羅斯聯(lián)邦預算赤字在2026年前三個月就大幅超過俄羅斯杜馬通過的全年預算赤字。一個季度就吃崩了全年的赤字計劃，主要原因之一是能源稅收即油氣收入急劇下降，之二是政府支出主要是軍費支出兩位數(shù)激增。

根據(jù)俄羅斯財政部4月8日周三發(fā)布的數(shù)據(jù)，俄羅斯聯(lián)邦財政第一季度的收支赤字達到4.6萬億盧布（588億美元），已比經(jīng)杜馬審批的2026年預算的3.8萬億盧布（486億美元）赤字限額還高21%。

這一赤字比2025年同期的赤字增加了驚人的2.6萬億盧布，同比增長130%。

2026年1月至3月間，俄羅斯財政總收入同比下降8.2%，至8.3萬億盧布，財政支出則跳升17%，達到12.9萬億盧布。

能源行業(yè)的痛苦尤為明顯，一季度俄羅斯石油和天然氣收入暴跌45%，萎縮至1.4萬億盧布。

莫斯科通過繼續(xù)調高增值稅、所得稅、汽車的回收費來彌補油氣收入萎縮造成的戰(zhàn)爭經(jīng)費缺口。在一季度，俄羅斯非石油和天然氣稅收同比增長7.1%，達到6.9萬億盧布，這一增長為俄羅斯財政收支失衡提供了適度緩沖，但不足以抵消油氣收入的下降以及久陷烏克蘭戰(zhàn)爭的軍事支出加速的成本。

二、俄羅斯財政部指望伊朗戰(zhàn)爭推動的油價飆漲能夠修復俄羅斯的財政赤字，恐怕是望梅止渴！

盡管一季度收支差額超過了2026年12個月的赤字限額，俄羅斯財政部仍堅持認為預算執(zhí)行“符合結構性赤字的目標參數(shù)”。

俄羅斯的幾位知名經(jīng)濟學家分別在電報頻道發(fā)布評論稱，俄羅斯財政部的說法，很可能是他們認為，在中東戰(zhàn)爭引發(fā)的能源價格飛漲推動下，俄羅斯能夠在年中實現(xiàn)能源收入復蘇。

俄羅斯財政部認為，俄羅斯的主要石油稅收入將在四月翻倍至7000億盧布（90億美元），為克里姆林宮全年目標總計7.9萬億盧布的礦產(chǎn)開采稅提供關鍵救命稻草。作為世界第二大石油出口國，俄羅斯希望從高油價中獲利。

但俄羅斯的這幾位經(jīng)濟學家認為，俄羅斯財政部的這一希望建立在不切實際的空中樓閣之上。因為一方面，國際油價走高，能夠持續(xù)多久，完全取決于美以對伊朗戰(zhàn)爭持續(xù)多久。而特朗普早已表態(tài)，戰(zhàn)爭不會超過3個月。現(xiàn)在戰(zhàn)爭已經(jīng)持續(xù)五周，美伊已在巴基斯坦總理的斡旋下，宣布暫停戰(zhàn)爭兩周以談判結束戰(zhàn)爭，而國際油價因此迅速從每桶110美元以上回落至100美元以下。

另一方面，油價高，也需要對外銷售穩(wěn)定方可獲得溢價收入。但今年以來，不僅烏克蘭加強了對俄羅斯石油出口碼頭、管道、油輪的無人機打擊，導致俄羅斯海運石油出口損失4成。與此同時，俄羅斯的煉油廠也頻頻遭受烏克蘭無人機襲擊，俄羅斯的成品油出口也因此受到打擊。

三、為什么莫斯科多次加稅，依然無法扭轉財政窟窿？

一個季度的財政收支赤字，飆漲到全年預算限額的1.2倍，不過是俄羅斯經(jīng)濟在外部持續(xù)收緊的制裁、內(nèi)部戰(zhàn)時經(jīng)濟極度扭曲經(jīng)濟結構導致經(jīng)濟嚴重失衡的雙重擠壓下的集中暴露而已。

目前，俄羅斯的官方通脹率大約為6%左右，但俄羅斯這幾位經(jīng)濟學家披露，實際通脹率為21%-22%。其中食品價格上漲21%，服務業(yè)上漲14%。

增值稅率幾經(jīng)上調后高達22%，為1992年以來最高。

俄羅斯的政策利率幾經(jīng)下調依然高達15.5%，如此之高的利率正在扼殺俄羅斯的民用企業(yè)，掠奪俄羅斯貸款家庭的錢袋。近70%的企業(yè)表示信貸成本正在破壞經(jīng)濟，42%的企業(yè)報告對手方未付款。俄羅斯鐵路債務在戰(zhàn)爭期間翻三倍，達到4萬億盧布。

俄羅斯國家財富基金流動資產(chǎn)從戰(zhàn)前的1130億美元減少至不到520億美元；俄羅斯政府的債務償還成本從預算支出的4.4%翻倍至近9%。

僅2026年1月，俄羅斯就發(fā)生了1,788起公用事業(yè)服務中斷，是前一年的兩倍；為保戰(zhàn)爭軍費，財政的住房和公用事業(yè)預算被削減一半以上，降至六年來最低點，市政基礎設施老化超過70%。近60%的地區(qū)出現(xiàn)預算赤字，俄羅斯聯(lián)邦在起草的2027年預算草案中，準備削減教育和醫(yī)療的支出。

美國前中央情報局局長大衛(wèi)·彼得雷烏斯在最近一次采訪中表示，多年來號稱全球第二軍事大國的俄羅斯，在經(jīng)歷四年多的烏克蘭戰(zhàn)爭實戰(zhàn)后，其整體戰(zhàn)斗力已被日漸成長、強大的烏克蘭軍隊顯著削弱，在對烏克蘭戰(zhàn)爭中已不再“占據(jù)上風”。烏克蘭憑借年產(chǎn)超300萬架的無人機群與三角洲指揮平臺，已徹底扭轉戰(zhàn)局、奪回戰(zhàn)場主動權。彼得雷烏斯用他所觀察的現(xiàn)象向我們描述了一個較為全面的軍事俄羅斯。

而上述這些來自俄羅斯官方的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，則向我們描繪了一個較為全面的經(jīng)濟俄羅斯。

【作者：徐三郎】