一季度CPI上漲0.9%，分析師：物價水平偏低，消費市場仍“供強需弱”

本文來源：時代周報 作者：阿力米熱

高油價的影響，正在從加油站傳導到商場貨架。

國家統計局4月10日發布的數據顯示，2026年3月份全國居民消費價格指數（CPI）環比下降0.7%，同比溫和上漲1.0%。一季度整體看，CPI比上年同期上漲0.9%。

近一個月來，受中東局勢影響，國際油價持續高位震蕩。國內對成品油價格采取臨時調控措施，即便如此成品油上月價格環比仍漲11.1%，影響CPI環比上漲約0.31個百分點。從同比看，汽油價格由降轉漲，上漲3.8%，影響CPI同比上漲約0.11個百分點。

油價上漲不僅讓開車加油變貴，還推高了塑料、化纖等原材料成本，也拉高了運輸成本和工廠的能源開支。

加油站 圖源：圖蟲創意

具體品類上，交通工具用能源環比上漲10%，在已公布的3月份居民消費價格主要數據中漲幅最大；鞋類、通信工具、服裝類漲幅緊隨其后。

與此同時，作為消費品的上游，工業品出廠價格也在漲。

受國際大宗商品價格快速上行及國內部分行業供需關系改善等因素影響，3月份工業生產者出廠價格指數（PPI）環比上漲1.0%，同比上漲0.5%，為連續下降41個月后首次上漲。

首次調控成品油價

以十數噸載重輛的東風某型號的載重卡車為例，其油箱容量為600升，一箱油行駛里程為2700公里，大約是廣州至大連的單程距離。

何師傅每個月駕駛這樣的卡車至少行駛一萬公里，“2月底，柴油大概每升6.7元，現在漲到了8元，一個月跑個一兩萬公里，三四千升油，就多出了6000元的油費成本。”何先生說，卡友們在群里天天比價：加多少錢？哪家便宜？一公里成本多少？

隨著3月份成品油價格環比上漲11.1%，每天奔波在路上的貨車司機感受最為真切。

何先生表示，為了省錢，大貨車司機油門不敢猛踩，停車盡量停在下坡，避免上坡起步造成提升油耗。

事實上，美以伊沖突以來，導致國際原油價格異常大幅上漲以來，國家調控成品油價，保障經濟平穩運行和社會民生。

此前在3月23日的調價窗口，國內汽、柴油價格調控后實際上調1160元、1115元。調控后國內汽、柴油價格（標準品）每升分別上調0.87元左右、0.95元左右，相比不作調控（即按照原油實際漲幅進行調價）每升少漲0.85元左右。

這是2013年成品油現行價格機制實施以來的首次調控，基本減半的實際調幅緩解了終端用油成本的上漲壓力。

道路上的車輛 圖源：圖蟲創意

不過，上漲的不止油價，今年3月份服裝價格環比上漲0.4%。

東方金誠研究發展部執行總監馮琳接受時代周報記者采訪時表示，這主要受季節性因素影響。數據顯示，剔除2020年這一極端年份，過去10年中，3月衣著價格環比平均上漲0.56%。

“這樣來看，今年3月0.4%的環比漲幅還要偏低一些。”馮琳認為，衣著的部分原材料價格與國際油價有一定關聯，但這一方面需要傳導時間；另一方面，在市場供強需弱的大背景下，上游原油價格大幅上漲，向下游商品傳導可能也會遇到較大的阻力。

大宗商品數據服務商平臺——生意社數據顯示，4月9日，滌綸短纖的含稅價格為8050元/噸，從3月初起漲幅明顯。據央視新聞報道，隨著原油的上漲帶動合成纖維漲價，整體滌綸的價格在近一個月內上漲超10%。

物價水平仍舊偏低

扣除食品和能源價格后的核心CPI，更能反映基本物價水平。

數據顯示，3月份，核心CPI同比上漲1.1%，繼續處于偏低水平。具體來看，服務價格上漲0.8%，漲幅比上月回落0.8個百分點，影響CPI同比上漲約0.36個百分點。與此同時，節后出行和人工服務類價格漲幅有所回落。

馮琳分析稱，這主要是當前消費市場仍呈現明顯的供強需弱特征，后期促消費政策還有較大發揮空間。

事實上，為有效緩解供強需弱特征，相關政策已在積極推動。4月9日，商務部等9部門聯合印發《服務消費提質惠民行動2026年工作方案》。

方案圍繞餐飲住宿、養老托育、文娛旅游、體育健康等傳統服務消費領域，以及家政服務、網絡視聽、入境消費、演出服務等新增長點領域，從供給和需求兩端協同發力，打造一批帶動面廣、顯示度高的消費新場景。

養老服務消費 圖源：圖蟲創意

在外部環境不確定性增加，國內有效需求尚待進一步提振的背景下，未來物價怎么走？

馮琳表示，從整體上看，中東地區地緣政治沖突帶來一定幅度的輸入性通脹效應。這在緩解國內物價低迷局面的同時，也有可能加劇國內有效需求不足的局面，進而抑制經濟增長動能。

往后看，戰事持續時間是決定國際油價走勢的關鍵，4月國際原油均價可能進一步上漲；春節錯期效應結束后，國內主導的商品和服務價格波動幅度將明顯收窄。綜合以上因素，預計4月CPI同比將小幅升至1.1%左右。

“在國內有效需求尚待進一步提振的背景下，國際原油價格階段性大幅上漲出現大面積擴散，進而帶動國內其他商品和服務價格普遍上漲的可能性不大。這意味著，剔除輸入性通脹因素，當前國內物價水平偏低的局面未出現根本變化。”

他認為，這一輪的油價上漲，可以刺激部分企業可以進行產能優化，進一步提升能源利用率與降低單位能耗。