他賣關公、悟空、鋼鐵俠，收割了6個億，但資本市場不認賬

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中年男人的錢包，同樣可以為“情緒價值”買單。

作者：邱鑫浩

來源：邱處機（ID：qiuchuji_1993）

一尊關公銅像要價120萬，衛浴老板俞光一氣之下自己開了個廠。

13年后，他帶著這個“銅匠鋪子”闖進了港交所。3月31日，隨著銅鑼聲在港交所響起，杭州銅師傅文創集團（00664.HK）正式掛牌上市。

雖然開盤破發、股價一度跌超35%的行情給這場資本盛宴添了些許涼意，但這家被稱為“中年男人的泡泡瑪特”的公司，依然在這個乍暖還寒的春日，完成了自己的成人禮。

截至收盤，銅師傅市值為19.64億港元，創始人俞光的身家也隨之水漲船高。

從紹興中專工藝美術班畢業的文藝青年，到坐擁年入6億“潮玩帝國”的上市公司主席，俞光用了十幾年向市場證明：中年男人的錢包，同樣可以為“情緒價值”買單。

01

賭氣的“匠人”

銅師傅的故事，始于一個賭氣的決定。

時間倒回2013年。彼時的俞光已是衛浴品牌“雅鼎”的創始人，在商海沉浮多年，算得上財務自由。

因為信關公，他想請一尊一米多高的銅像放在家里。結果去市場上一打聽，價格讓他倒吸一口涼氣——120萬。

“我當時就想，這也太離譜了。我做衛浴也跟銅打交道，那時候銅一噸才兩萬八，加上金箔和人工，哪至于這么貴？”俞光曾對媒體回憶起這段往事，言語間依然帶著紹興商人特有的精明與執拗。

“既然買不起，那就自己做。”

這不僅是賭氣，更是一種商業嗅覺。在俞光看來，當時的銅工藝品行業是個典型的“螞蟻市場”——沒有標準、沒有品牌，要么是地攤上幾十塊錢的廉價流水線產品，要么是美術館里動輒百萬的“孤品”，中間存在著巨大的市場空白。

2013年，俞光成立了“銅師傅”，一頭扎進了這個冰冷的金屬世界。

雖然是跨界，但俞光把自己在衛浴行業積累的工業化思維帶了過來。他打破了傳統銅雕“手工作坊”的慢節奏，通過標準化生產、模具開發，將原本高高在上的銅工藝品，做成了普通人能消費得起的家居擺設。

02

雷軍的“徒弟”與線上的狂飆

如果說做銅師傅是俞光的興趣，那么把這個生意做大的方法論，則源于他對雷軍的“偷師”。

俞光曾自稱是“骨灰級的米粉”，他極其推崇小米的性價比策略和粉絲經濟。在銅師傅的經營中，他幾乎是復制了這套邏輯：用極致的性價比（比如幾十塊錢的銅葫蘆）引流，通過直營電商去掉中間商差價，再依靠“銅粉”社區的粘性做高復購率。

這種打法讓雷軍本人也成了“自來水”。2017年，俞光去順為資本路演，當他把“讓銅器飛入尋常百姓家”的理念和對標小米的模式講完后，雷軍很快拍板投資。

順為資本和小米至今仍穩坐銅師傅的第二、三大股東之位，分別持股13.39%和9.56%。雷軍甚至在公開場合毫不吝嗇贊美之詞，稱銅師傅是“整個小米體系之外最像小米的創業企業”。

得到了資本的加持，俞光把線上營銷玩到了極致。

在那個還沒有“直播帶貨”爆火的年代，俞光就是最早的“網紅CEO”。為了博眼球，他曾大膽地給時任美國總統奧巴馬寄去一尊銅像，并收到了回信，這一事件讓銅師傅在社交媒體上迅速出圈。同時，他敏銳地捕捉到了中年男人的“IP情結”。

這就是銅師傅最厲害的地方——精準地拿捏了30到50歲男性的心理。

這一代人的消費觀很擰巴：給自己花錢總是舍不得，但為了“面子”和“念想”卻一擲千金。銅師傅推出的關公、悟空、變形金剛，甚至鋼鐵俠，恰好擊中了他們年少時的英雄夢。

2024年，銅師傅的營收做到了5.71億元，2025年更是達到6.17億元。在這個極其細分的賽道里，它的市場占有率高達35%，坐上了頭把交椅。

03

冰冷的銅與火熱的風口

銅師傅的上市之路，其實是“情緒消費”從年輕女性向中年男性滲透的風向標。

過去資本市場只愿意聽“Z世代”、“她經濟”的故事，泡泡瑪特憑借Molly、labubu等IP撐起數千億市值。

而銅師傅則用實打實的業績證明，中年男人雖然挑剔，但一旦被戳中“癢點”，其消費力同樣驚人。那些售價不菲的銅葫蘆、齊天大圣，甚至純金的“乾坤圈”，本質上和年輕人買的盲盒并無區別，都是精神慰藉。

然而，硬幣總有另一面。

3月31日上市首日的破發，像一盆冷水澆在了這滾燙的銅水上。股價一度跌超40%，不僅讓打新的股民心寒，也暴露了資本市場的深層疑慮。

首先是“增收不增利”的尷尬。

2025年前三季度，銅師傅營收增長了11.4%，但凈利潤反而下滑了將近22%。因為原材料銅的價格在飛漲，而作為生產廠家，銅師傅很難將成本輕易轉嫁給消費者，利潤空間被擠壓得厲害。

其次是“天花板”太低。

銅質文創這個盤子，2024年滿打滿算也才16億規模，就算銅師傅做到了第一，想象空間也有限。

雖然俞光試圖通過開發“歡喜小將”塑膠潮玩、甚至黃金產品來尋找第二曲線，但從財報看，銅質文創依然占了超過94%的營收，新業務尚未成氣候。

04

銅師傅的下半場

上市只是一個開始。

53歲的俞光，終于把他心愛的銅疙瘩生意做到了資本市場。敲鐘那一刻，他或許會想起那個因為買不起關公像而憤憤不平的下午。

對于俞光來說，他賣的不是銅，是中年男人的英雄主義；對于資本市場來說，買它的股票，則是一場關于“情懷變現”的豪賭。

在這個充滿不確定性的時代，能讓一群男人心甘情愿地掏出近千元買一個“金屬擺件”，這本身就是一種稀缺的能力。

截至今日收盤，銅師傅股價報30.5港元。面對著破發的綠盤，俞光不知是否會想起他掛在嘴邊的那句座右銘：“埋頭向前、不問得失”。

畢竟，做匠人難，做上市公司的匠人，更難。

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