軍工板塊唯一一家，北向資金加倉32.72%，高壓快充+儲能+充電樁

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利潤增長75.45%，現金流入卻狂飆147.96%。

賬上躺著大筆現金，還把觸角伸向了軍工高精尖和千億級超充賽道。

財官翻開隆鑫通用這份三季報，嗅到了混合業態下非同尋常的氣息。

數不驚人死不休，今天帶你撥開迷霧，細品這份財報背后的三重攻勢。

一、北向資金“逆水行舟”，為何專盯這一家？

2026年一季度，外資整體倉位收緊，持股數量和市值雙雙下降。

軍工板塊更是重災區，北向資金整體獲利了結，波段套利成為主旋律。大金融、大消費同樣遭遇大幅減持。

但在整體收縮的背景下，環保、通信、機械設備卻逆勢獲得加倉。

這就構成了一組關鍵的反常信號。當別人都在撤退的時候，有人卻在悄悄進場。北向資金的行業輪動節奏，向來被當作觀測風向標的窗口。

財官查閱了當天的熱詞榜單——“十五五”和“新域新質”雙雙霸榜。

國防科工局定調2026年為軍工高質量發展之年，新域新質作戰力量被提升到前所未有的戰略高度。

與此同時，高壓快充賽道正迎來歷史性拐點。600kW液冷超充技術步入量產前夜，“充電五分鐘，續航數百公里”正在從實驗室走向現實。

隆鑫，恰好站在這兩大熱詞的交匯點上。

二、利潤和現金流同時暴漲，但差距為什么這么大？

財報開門見山，2025年三季度凈利潤15.77億，同比增長75.45%。

創出歷史新高。單看這個數字，已經是極其搶眼的成績單了。

但財官繼續往下翻，發現了一個更大的信號。銷售商品收到的現金凈額高達26.68億，同比增長147.96%。

凈利15.77億，現金凈額26.68億，二者之間差了將近11個億。現金凈額幾乎比凈利潤翻了一倍。

多出來的現金從哪兒來的？只有兩種可能：要么回款周期大幅縮短，客戶付款更積極；

要么此前積壓的應收款集中回收。無論哪一種，都指向同一個結論——這家公司的造血能力，遠超賬面上的利潤表所展示的水平。

同期毛利率達到18.89%，同比增長3.22%。利潤和毛利率同步上行，說明不僅賺錢了，產品賣得也更貴了，成本控制或議價能力在增強。

三、行業邏輯：軍工從“事件驅動”走向“價值成長”

2026年，軍工行業迎來三重拐點。

“十五五”規劃將國防科技工業列為重點，國防預算持續加碼，新域新質作戰力量規模化發展被寫入頂層設計。

據預測，2025年國內軍貿出口額約800億元，2030年將突破2000億元，年復合增速超20%。

軍工邏輯正在發生變化。以前炒軍工，炒的是地緣事件的脈沖行情。現在炒軍工，炒的是裝備升級換代帶來的真實訂單增長。

珠海隆華手握無人航空器整機系統技術，金業機械卡位航空航天特種裝備關鍵零部件。這正是“新域新質”政策最直接受益的兩個細分領域。

金業機械不僅擁有武器裝備質量管理體系認證等四項軍工資質，其產品更是覆蓋了導彈彈體系列結構零部件。

更關鍵的是，金業機械已升級為二級保密單位，具備了承制更高規格產品的資質。

珠海隆華則拿到了武器裝備科研生產單位二級保密資格和國軍標質量體系認證證書。

兩條軍工產業鏈的“許可證”，都握在這家公司手里。

四、高壓快充：站在液冷超充的量產前夜

再看另一條賽道。高壓快充正在重塑整個新能源補能生態。

600kW液冷超充樁可將充電功率提升至傳統充電樁的數倍，使充電體驗接近燃油車加油。

隆鑫的600kW液冷超充樁研發已基本完成，目前正處于量產前的驗證階段，預計年內可達到量產狀態。

雖然充電樁產品暫未實現出口銷售，但一旦量產，將直接切入千億級超充設備市場。

公司以新能源充電樁業務作為新發展賽道的切入點，已開發出多款國標、歐標、美標交流、直流充電樁，產品矩陣初步完善。

當600kW液冷超充樁實現量產后，它將是國內少數幾家掌握該技術的廠商之一。

五、商業模式拆解：傳統現金牛+軍工暗牌+超充新賽道

拆解隆鑫的生意經，三塊業務涇渭分明，形成對沖式布局。

第一塊，傳統業務。摩托車、發動機、通用動力機械產品，這是公司起家的根基，貢獻穩定的經營性現金流。

三季度收到客戶訂單3.98億，同比增長13.55%，傳統主業依然在穩步擴張。

第二塊，軍工暗牌。珠海隆華和金業機械，通過參股和收購的方式進入軍工產業鏈，屬于保密級別較高的“水下資產”。

這兩張軍工牌照，在當前“新域新質”的政策東風下，具備稀缺性和戰略價值。

第三塊，超充新賽道。600kW液冷超充樁是面向未來的增長極，一旦量產，將為公司打開一個全新的市場空間。

三塊業務互不重疊，但形成互補：傳統業務提供現金流，軍工業務提供戰略卡位，超充業務提供增長想象空間。

六、估值透視：15倍市盈率的雙面解讀

15倍動態市盈率，3.18倍市凈率。

單看估值，在制造業公司中不算高。但15倍PE要分成兩部分來看——傳統業務給予10倍左右的低估值是合理的，軍工業務由于稀缺性和門檻壁壘，理應享有估值溢價。

凈利創歷史新高、現金充沛、兩證齊全、超充即將量產。這些因素疊加在一起，15倍PE反映的更多是傳統制造業務的定價，軍工和超充的潛在價值尚未在估值中充分體現。

財官最后做個總結。這組財報傳遞的核心信號是：這家“凈利潤翻倍、現金遠超利潤”的制造業公司，正在走一條“主業造血+軍工卡位+新能源拓新”的三線并行之路。

軍工雙資質提供護城河，超充樁量產打開新空間，15倍PE的估值尚未完全反映后兩塊業務的潛在價值。

當然，金業機械和珠海隆華長期處于虧損狀態，軍工業務盈利能力的兌現需要時間；超充樁能否如期量產并打開市場，也存在不確定性。

不過有一點很確定，隆鑫的這份三季報，展示的是一家傳統制造業公司向軍工+新能源雙賽道轉型的清晰路徑。

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