西安交大學霸夫妻赴港IPO，已有一款FIC雙靶點多肽藥物沖刺上市

2026年3月31日，陜西麥科奧特醫藥科技股份有限公司第二次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為建銀國際、招商證券國際。

在國內創新藥行業從同質化靶點內卷轉向全球首創（FIC）與臨床價值導向的關鍵階段，麥科奧特以近二十年專注雙/多特異性多肽藥物的長期積累，將核心戰場鎖定在慢性腎臟病、繼發性甲狀旁腺功能亢進癥（SHPT）這一被外資長期壟斷的細分領域，憑借全球首創的MT1013雙靶點藥物以及Ⅲ期臨床392名入組患者的數據，成為西北地區創新藥產業向源頭創新升級的典型樣本。

當前，多肽藥物已從降糖、減重延伸至腎病、心腦血管、神經保護等更大病種空間，雙靶點與多特異性設計成為下一代多肽創新的核心方向。麥科奧特在無一款產品上市、持續投入研發的背景下，依靠扎實臨床數據獲得北極光創投、紐爾利資本等一線機構加持，并與云頂新耀達成最高12.4億元商業化合作，其遞表港交所不僅是一次資本登陸，更是一家堅持長期主義的Biotech，在臨床兌現前夜對創新價值、產業路徑與生存發展的全面答卷。

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西安交大學霸夫婦聯手創業，近二十年堅持多肽源頭創新

麥科奧特的故事，始于一對深耕醫藥領域的創業者對未滿足臨床需求的長期判斷。該公司由王冰博士、王梅博士夫婦聯合創立，兩位創始人具備長期的藥物研發與產業經驗，在分子設計、臨床轉化和醫藥企業運營方面積累深厚。

董事長兼CEO王冰，擁有系統而扎實的學術背景，先后于西安醫科大學獲得臨床醫學學士學位、西安交通大學獲得腫瘤學碩士學位與藥理學博士學位，曾在西安醫科大學擔任助教，并于2001年8月至2019年12月在西安交通大學任教授，長期投身醫學教學與科研工作，在醫療及制藥行業擁有逾20年從業經驗，還曾擔任國家“重大新藥創制專項”評審專家，行業資源與專業影響力兼備。

非執行董事王梅，與王冰同為資深醫學專業人士，目前擔任西安交通大學第二附屬醫院皮膚科主任醫師，長期深耕臨床診斷與治療一線，學術成果突出，曾榮獲陜西省專利一等獎、陜西省科技進步獎二等獎（第二完成人）等重要獎項。

王冰與王梅的專業背景高度互補，二人將臨床需求、基礎研究與新藥開發緊密結合，共同塑造了麥科奧特以技術創新為核心的企業底色。

2007年，團隊在西安正式組建麥科奧特，彼時國內創新藥尚處于仿制藥轉型階段，多肽藥物遠未成為市場熱點，雙靶點、多特異性肽的研發路線更屬前沿探索。

在企業創立初期，國內藥企普遍追逐短期見效的腫瘤、抗感染等熱門賽道，腎病并發癥、代謝骨病等領域因患者隱匿、機制復雜、開發周期長而少有人涉足。王冰、王梅團隊卻堅定判斷，中國約1.57億慢性腎臟病患者背后，存在巨大的治療缺口，尤其是透析患者的繼發性甲狀旁腺功能亢進癥，現有藥物療效有限、副作用明顯，具備機制突破的創新藥將擁有明確的臨床與市場空間。

在這一戰略下，麥科奧特從成立之初便確立自主研發、全球創新、聚焦腎病與心腦血管的發展路線，堅持以分子機制創新解決臨床痛點。近二十年來，麥科奧特扎根西安，逐步搭建起完整的多肽藥物研發體系，從分子設計、工藝開發、成藥性評價到臨床研究全鏈條自主掌控，最終形成以全球首創雙靶點多肽MT1013為核心、覆蓋多個高壁壘治療領域的差異化管線，成為國內少有的堅持 FIC 路線的多肽藥企。

穩定的股權結構也進一步保障了麥科奧特長期戰略的連貫性，王冰、王梅夫婦處于絕對控股地位，合計控制麥科奧特約53%的權益。其中，王冰直接持有40.56%股份，王梅直接持有6.6%股份，同時王梅通過控制的西安眾瑞間接持有麥科奧特5.48%權益。夫妻創始人團隊的長期主義理念，讓麥科奧特在資本熱潮中保持研發定力，即便在融資環境波動、臨床投入持續增加的壓力下，依然可以堅持推進核心產品的國際水準臨床開發。

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以雙/多特異性多肽，切入代謝和心血管兩大領域

麥科奧特的核心戰略，是聚焦未被滿足的重大臨床需求，以雙/多特異性多肽技術平臺構建差異化優勢。該公司明確將研發重心集中于代謝性疾病（慢性腎病、肥胖、脂肪肝） 和心腦血管疾病（抗栓、腦卒中） 兩大領域，這兩大方向患者基數大、治療方案有限、長期依從性要求高，且傳統小分子與單抗藥物存在各自局限，多肽藥物憑借高活性、高選擇性、安全性優勢具備明顯替代潛力。

圍繞這一定位，麥科奧特已建成四大核心技術平臺，形成從源頭創新到商業化開發的完整能力。其擁有雙/多特異性肽及多肽大分子技術平臺，能夠設計并穩定表達多靶點協同的新型多肽分子；依托計算機輔助肽設計平臺提升分子篩選效率與成藥性；布局口服多肽遞送平臺解決多肽給藥不便的痛點；同時搭建成藥性評價平臺，實現早期藥理、毒理、藥代的系統評估。四大平臺相互協同，使麥科奧特能夠持續產出具有全球首創潛力的候選藥物，擺脫對海外授權產品的依賴。

基于核心技術平臺，麥科奧特在多肽賽道具備三大差異化優勢：第一，機制首創，核心產品均為雙靶點或多靶點協同設計，突破現有單靶點藥物療效天花板；第二，賽道差異化，避開擁擠賽道，深耕腎病、骨代謝、神經保護等競爭格局更優的領域；第三，臨床價值明確，所有管線均以解決現有治療短板為目標，療效、安全性與患者獲益可量化驗證。這種定位讓麥科奧特在創新藥行業中形成獨特標簽，也為后續商業化與國際化打開空間。

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一款FIC沖刺上市，三大關鍵產品同步推進

麥科奧特的管線價值，集中體現為“1款核心產品+3款關鍵產品”的臨床矩陣 ，所有產品均為自主研發、全球權益，覆蓋腎病、減重、抗凝、神經保護四大高潛力領域。

在研管線，圖源招股書

核心產品MT1013是其最具價值的資產。這款全球首創靶向CaSR+OGP的雙靶點激動劑多肽，在2025年美國腎臟病學會（ASN）年會上入選Late-Breaking重磅發布，成為首個在SHPT領域與依特卡肽頭對頭研究并展現優勢的中國原研藥物。

MT1013主要用于治療透析患者繼發性甲狀旁腺功能亢進癥，并可進一步拓展至慢性腎臟病相關骨代謝異常、非透析SHPT等適應癥。該產品通過抑制甲狀旁腺激素、改善鈣磷代謝，同時實現骨保護與心血管獲益，解決了傳統藥物達標率低、易發生低鈣血癥、損傷骨密度的痛點。

臨床數據為MT1013提供了堅實支撐，Ⅱ期臨床結果顯示，在療效方面，經過26周治療，MT1013組（兩個劑量組）實現iPTH、血鈣、血磷三項指標綜合達標的患者比例分別為39.29%和34.48%，而依特卡肽組為15.63%。計算可得，MT1013組的綜合達標率約為依特卡肽組的2.2至2.5倍。在安全性方面，MT1013未發生嚴重低鈣血癥事件。這一安全性優勢直擊西那卡塞和依特卡肽的臨床痛點——后兩者常因低鈣血癥導致患者停藥或減量。

目前，MT1013 Ⅲ期臨床已入組392名患者（計劃424名，進度92.5%），預計2026年底讀出數據，2027年提交NDA，2028年啟動商業化。

關鍵產品XTL6001是全球首創的GLP-1R/GCGR/MasR三靶點激動劑，區別于傳統減重藥物，在減重同時可保護肌肉、改善代謝相關脂肪肝，并對慢性腎病合并蛋白尿具有潛在獲益，目前已在中國和美國同步開展I期臨床。

關鍵產品MT1002是全球首個凝血Ⅱ因子與GPIIb/IIIa雙靶點拮抗劑，專注解決急性冠脈綜合征介入治療中抗凝與出血的平衡難題，已完成I期臨床，Ⅱ期研究正在推進。

關鍵產品MT200605則聚焦急性缺血性腦卒中，采用雙通路神經保護機制，目前Ⅱ期臨床進行中，安全性與療效趨勢積極，有望為腦卒中患者提供新的治療選擇。

整體來看，麥科奧特管線梯隊清晰、節奏穩健，核心產品臨近上市，關鍵產品逐步推進，早期管線持續補充，既保證了近期價值兌現，也為中長期增長提供支撐。

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臨床提速、BD落地、融資支撐的閉環發展

隨著管線的快速推進，在運營層面，麥科奧特采取臨床快速推進、BD 合作變現、輕資產生產、資本持續支撐的高效策略，使一家無收入的未盈利Biotech保持穩健節奏。

臨床進展方面，麥科奧特集中資源優先推進核心產品MT1013，從早期開發到Ⅲ期臨床始終按計劃節點完成，展現出較強的臨床管理與執行能力。同時，XTL6001、MT1002、MT200605等產品同步推進中美臨床，逐步搭建國際臨床開發體系。

BD則是其運營的亮點，為降低商業化風險、快速兌現價值，麥科奧特將MT1013在中國及亞太部分區域的商業化權利獨家許可給云頂新耀，交易總額最高可達12.4億元，包括2億元不可退還首付款及后續里程碑與銷售分成。此項合作不僅為麥科奧特帶來穩定現金流，更借助云頂新耀在腎病領域的成熟渠道，大幅縮短上市后快速放量周期，實現研發與商業的高效協同。

生產環節，麥科奧特采用CDMO外包模式，暫不建設大規模重資產生產線，由內部CMC團隊負責工藝開發、質量控制與放大生產，既降低固定資產投入，也保證產品質量與供應穩定，適合創新藥臨床階段與商業化初期的發展節奏。

融資歷史上，麥科奧特憑借清晰的創新邏輯與扎實數據，先后獲得北極光創投、紐爾利資本、陜西金資、浙商創投等知名機構投資，股東結構兼具財務投資與產業資源。2025年9月完成新一輪融資后，其投后估值達26.36億元，為臨床推進與運營提供重要的資金支持。

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商業化倒計時與Biotech的生存法則

根據招股書，麥科奧特本次港股IPO募集資金將圍繞臨床兌現、管線推進、研發升級、運營補充四大方向使用，整體投入高度聚焦。大部分募集資金將用于核心產品MT1013的Ⅲ期臨床收尾、NDA申報及上市準備，確保產品按計劃獲批并順利進入商業化階段。另一部分資金用于XTL6001、MT1002、MT200605等關鍵產品的后續臨床開發，推動管線持續向后段推進。同時，麥科奧特將繼續投入技術平臺升級與早期項目研發，保持源頭創新能力。剩余資金用于補充營運資金，保障其穩定運營。

未來一到兩年，隨著MT1013 III期臨床結果讀出、港股IPO落地、商業化準備推進，將共同決定麥科奧特的新起點。同時，這也將是麥科奧特從臨床研發型Biotech向商業化藥企轉型的關鍵時期。

從西安實驗室到港交所門口，麥科奧特用近二十年時間，走出了一條堅持臨床價值與源頭創新的道路。在多肽藥物迎來黃金發展期、中國創新藥邁向全球競爭的時代節點，這家西北Biotech以雙靶點多肽MT1013叩關腎病藍海，既是對長期主義的回報，也是對中國FIC創新能力的驗證。

*封面圖片來源：AI制成

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