總第4560期

作者 |餐飲老板內(nèi)參 內(nèi)參君

DQ在華“操盤手”，

殺入糖水賽道！

鮮芋仙，這個2007年誕生，走過19年歲月，曾是無數(shù)人心中臺式甜品的“白月光”品牌，如今正式易主。

4月7日，方源資本（FountainVest）控股的CFB集團(tuán)確認(rèn)，已與鮮芋仙創(chuàng)始公司休閑國聯(lián)集團(tuán)簽署投資合作協(xié)議。

與短期財務(wù)投資不同，此次交易明確為“戰(zhàn)略控股”，CFB集團(tuán)入資鮮芋仙品牌成為其最大及控股股東，并接手鮮芋仙品牌的經(jīng)營與管理。

截至今年3月，鮮芋仙在國內(nèi)的在營門店數(shù)約為600家。CFB集團(tuán)首席執(zhí)行官許惟掄表示，鮮芋仙的加入，將使CFB集團(tuán)總數(shù)迅速增至約2500家，規(guī)模優(yōu)勢明顯。

與此同時，自2019年起，尋求第二增長曲線的鮮芋仙，開始以零售產(chǎn)品切入海外市場，到2025年4月，鮮芋仙Meet Fresh的產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入歐洲、美國等地區(qū)的各大商超和連鎖便利店，覆蓋超過3萬家店。

根據(jù)CFB集團(tuán)，鮮芋仙的加入將幫助完善集團(tuán)的“大享樂品類”布局。

所謂“大享樂品類”，三個月前，許惟掄在接受第一財經(jīng)采訪時，將冰淇淋、甜品、蛋糕面包烘焙類、茶飲、咖啡統(tǒng)一歸入其中。

此前DQ南京首家手工定制蛋糕店的落地、上海iapm形象店的開業(yè)，就可以看做是集團(tuán)主力DQ在“大享樂”方向上的試水，將業(yè)務(wù)延伸至消費(fèi)頻次更高的品類。

小食代報道顯示，CFB集團(tuán)認(rèn)為在“大享樂”品類中，消費(fèi)者對具有地域文化底蘊(yùn)及原生食材色彩的糖水更加鐘情。

此輪收購鮮芋仙，是CFB集團(tuán)首次將糖水納入自己的重點(diǎn)布局之中。

糖水徹底翻紅，

成“餐飲新寵”

CFB集團(tuán)為什么看上了鮮芋仙？很大一部分原因，是看上了當(dāng)前的糖水賽道。

2019年前后，受奶茶崛起的沖擊，糖水曾一度陷入衰落，許多老牌甜品品牌門店收縮，市場熱度持續(xù)下滑。但五年后，隨著奶茶市場增長乏力，以新中式糖水為創(chuàng)新點(diǎn)的糖水，憑借獨(dú)特的文化底蘊(yùn)、健康的產(chǎn)品理念，重新贏得了消費(fèi)者的青睞，賽道重新翻紅。

公開數(shù)據(jù)顯示，2024年中國糖水市場規(guī)模已達(dá)1715億元，2025年中國糖水市場規(guī)模更是突破1900億元。

企查查數(shù)據(jù)顯示，截至目前，國內(nèi)現(xiàn)存糖水相關(guān)企業(yè)1.57萬家。其中，2025年相關(guān)企業(yè)注冊量達(dá)4859家，同比增長38.71%，創(chuàng)近十年注冊量新高。

乘著這股東風(fēng)，一批老牌甜品升級擴(kuò)張。

鮮芋仙官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年，其全球門店數(shù)量已經(jīng)回升至近700家。

30周年的滿記甜品，一方面升級自助，增加現(xiàn)烤烘焙產(chǎn)品；另一方面，宣布未來3-5年將聚焦提升消費(fèi)者滿意度，計劃未來實(shí)現(xiàn)直營門店500家，加盟門店突破2000家。

與此同時，糖水高達(dá)約65%的毛利，吸引了一批超級加盟商入局，一批主打中式糖水的新銳品牌快速崛起。

• 麥記牛奶公司：成立于2021年，如今在全國31個省份開出了超1100家店鋪，沖刺階段10個月就開出了1000家店；
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• 趙記傳承：2023年升級為“中國甜品”，2025年新開門店274家，如今在營門店數(shù)達(dá)637家；
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• 糖敘：由茶飲品牌輕茶理投資孵化，始于2022年的江西，如今門店突破377家，其中2025年的新開門店約占九成。
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• 汕心·潮汕甜湯：成立于2024年，主打潮汕風(fēng)味，已經(jīng)在北京上海等地開出94家門店；

賽道之火熱，在CFB集團(tuán)布局之前，就吸引了不少跨界玩家。

如古茗、茶百道等品牌紛紛在菜單中加入糖水產(chǎn)品；茶顏悅色推出“酥山糖水鋪?zhàn)印钡曛械昴Ｊ剑聞訜刹菰鲈O(shè)糖水專區(qū)；茶理宜世直接孵化RUXU入續(xù)糖水鋪……奶茶與糖水的界限進(jìn)一步模糊，糖水的消費(fèi)場景也更加豐富。

就連餐飲巨頭海底撈，也嗅到了糖水市場的機(jī)遇。2026年2月，海底撈在上海開出了品牌首家“糖水鋪”特色主題店，在現(xiàn)有火鍋店增加糖水鋪，“每日鮮做”，定價集中在9.9元-20元之間，十分親民。該模式推出以來，糖水就成了海底撈重要的引流爆品。

為何重新“起飛”？

新中式糖水的爆火，并非偶然。

從消費(fèi)端來看，糖水搭上了“漂亮飯”和“健康養(yǎng)生”的快車，成功吸引了年輕客群。年輕消費(fèi)者既追求顏值與口感，也注重健康與天然，而糖水以原生食材為核心，低卡、溫潤的特質(zhì)，恰好契合了這一需求。

從品牌端來看，一批新品牌用做奶茶的思維做糖水，創(chuàng)造了差異化的新需求。

場景上，傳統(tǒng)的糖水以堂食為主，而新中式糖水品牌普遍在堂食之外開放了外賣模式，極大提升了消費(fèi)便利性。如趙記傳承等品牌，還在菜單中增加了主食，打破了糖水“下午茶專屬”的局限。

產(chǎn)品上，將傳統(tǒng)的臺式/港式/廣式風(fēng)味，拓展至潮汕等小城風(fēng)味，除了桃膠、木薯等在地食材之外，如汕心，甚至加入了海石花、鴨母捻等極其小眾的潮汕食材。

門店模型上，也更加靈活。根據(jù)公開報道，麥記牛奶公司總經(jīng)理謝永亮稱麥記可大店可小店，且兩種模型均已跑通，降低了擴(kuò)張門檻。

但與此同時，當(dāng)下的糖水市場，分散仍是常態(tài)。在CFB集團(tuán)收購鮮芋仙之前，門店數(shù)量上排名第一的麥記牛奶公司，也僅有千余家的體量。賽道中更多的，還是中小品牌或夫妻店，品牌化、規(guī)模化仍然存在較大的提升空間。

與從零開始創(chuàng)立一個品牌相比，CFB通過收編成熟品牌切入賽道，其實(shí)具備一定優(yōu)勢：供應(yīng)鏈共享，可降本穩(wěn)質(zhì)；產(chǎn)品創(chuàng)新協(xié)同，可幫助品牌實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品迭代；DQ主攻夏季、鮮芋仙覆蓋冬季，兩者互補(bǔ)實(shí)現(xiàn)全年無淡季運(yùn)營。

巨頭加入，

能成為下一個奶茶嗎？

巨頭的入場，無疑給糖水市場注入了一針強(qiáng)心劑。但是糖水本身的局限，仍然存在。

其一，與奶茶賽道接近，但供應(yīng)鏈相對脆弱。中式甜品品牌的核心食材如芋頭、仙草、蓮子等受季節(jié)、地域影響大，價格波動頻繁，且多數(shù)中小品牌缺乏自有工廠和中央廚房，難以保證產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，制約連鎖擴(kuò)張。與此同時，其核心客群以年輕女性為主，與奶茶、咖啡高度重疊，在后者不斷拓店加密的當(dāng)下，糖水市場難免承受擠壓。

其二，用戶基礎(chǔ)與消費(fèi)場景的短板。盡管糖水品牌正積極向北方市場滲透，但其日常化屬性尚未形成，仍需長期培養(yǎng)；與此同時，與即取即飲、全場景覆蓋的奶茶不同，甜品消費(fèi)需要碗、勺，通常需要一個“悠閑的下午”，場景上存在限制。

其三，價格定位尷尬。目前糖水的客單大多在20-35元之間，而奶茶、咖啡的價格已經(jīng)普遍下探至9.9元左右，源于市井的糖水，向上難以支撐高端定位，向下又無法與平價飲品抗衡，稍有不慎甚至?xí)豢凵稀疤撬炭汀钡拿弊印?/p>

更值得注意的是，隨著巨頭入場，超大的體量能幫助品牌快速鋪墊市場、獲取流量，對于缺乏規(guī)模效應(yīng)、供應(yīng)鏈薄弱的中小品牌而言，將面臨更大的競爭壓力，未來可能會出現(xiàn)“強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者淘汰”的格局。

很多人追問，糖水賽道能否實(shí)現(xiàn)像奶茶一樣的品類滲透與規(guī)模化？目前看來難度仍然較大。奶茶的成功依托于供應(yīng)鏈革命、資本助推與咖啡因依賴型消費(fèi)習(xí)慣，而糖水的溫和屬性、場景局限與慢節(jié)奏體驗，在追求快速的當(dāng)下節(jié)奏中將承擔(dān)更大壓力。

千億糖水江湖，巨頭已至，新品牌崛起。這場博弈的終局如何，仍有待時間給出答案。