四川
處于深度轉型陣痛期的南都電源正面臨一場前所未有的危機。
4月7日晚間，公司連發多份公告，披露了董事長兼總經理朱保義的減持計劃以及多位高管的辭職消息。朱保義因個人資金需求，計劃在未來三個月內減持不超過1404.93萬股公司股份，占總股本的1.58%。以當日收盤價計算，此次減持預計可套現約1.62億元。截至公告日，朱保義直接持有公司6.32%的股份，為第二大股東。值得注意的是，就在不到一周前，朱保義剛剛質押了1621萬股公司股份，使其累計質押股份占其所持股份的比例高達90.44%。
與董事長減持同步發生的，是公司管理層的動蕩。副總經理兼董事會秘書曲藝因個人原因辭職，其董秘職責暫由朱保義代行。此外，非獨立董事王瑩嬌和獨立董事付黎黎也分別以家庭原因和個人原因為由提交了辭呈。
這場管理層地震的背后，是公司持續惡化的經營狀況。南都電源預計2025年全年將虧損8.9億至12.5億元，這將是繼2024年巨虧14.97億元之后的連續第二年大額虧損。兩年累計虧損額最高將達到27.47億元。公司解釋稱，虧損主要源于回收板塊業務虧損加大、階段性資金壓力影響產品交付進度，以及資產減值和壞賬計提增加等因素。
拖累業績的核心是十年前收購的再生鉛業務。2015年和2017年，南都電源分兩次斥資22.82億元，全資收購了安徽華鉑再生資源科技有限公司，意圖補齊鉛電池產業鏈。然而，隨著鋰電池技術的成熟和成本下降，鉛酸電池在儲能市場的份額被迅速蠶食。華鉑再生資源不僅未能完成當初的業績承諾，反而自2023年起由盈轉虧，并在2025年前十個月虧損擴大至1.91億元，成為公司沉重的業績包袱。
為了止血，南都電源曾試圖剝離這一不良資產。2026年3月12日，公司宣布擬以14.15億元的價格將華鉑再生資源100%股權出售給安徽省厚基聯能運營管理合伙企業。這筆交易若能完成，不僅能回籠資金，還能收回此前提供給華鉑的11.5億元經營性借款，合計回血約25.65億元。然而，僅僅12天后，即3月24日，公司便宣布終止此項交易，理由是“近期市場環境及資金籌備發生階段性變化”。這意味著南都電源希望通過出售資產改善財務狀況的希望落空。
與此同時，公司的財務壓力日益凸顯。截至2025年三季度末，南都電源的資產負債率已高達79.01%，而賬上貨幣資金僅有18.64億元，遠不足以覆蓋超過63億元的短期借款和一年內到期的非流動負債。
面對困境，南都電源將未來押注于AIDC（人工智能數據中心）儲能賽道。公司表示，將全力聚焦AIDC鋰電儲能業務，并已中標萬國數據和美國數據中心等項目。然而，該業務目前規模尚小，在手訂單中數據中心鋰電訂單占比不足兩成，現有產能僅為1.5GWh。在陽光電源、海辰儲能等強勁對手的圍攻下，南都電源能否憑借這一新方向成功翻身，仍是一個巨大的未知數。
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