江豐電子，大動作來了！

3月19日，江豐電子發(fā)布公告稱，公司定增計劃將進(jìn)入后續(xù)實施階段。

據(jù)悉，此次募集資金總額不超過19.28億元，將用于年產(chǎn)5100個靜電吸盤項目、年產(chǎn)12300個超大規(guī)模超高純金屬濺射靶材項目、研發(fā)及技術(shù)服務(wù)中心項目、補充流動資金及償還借款。

在這4個項目中最吸睛的，當(dāng)屬“年產(chǎn)5100個靜電吸盤項目”，擬使用51.76%的募集資金（9.98億元），總投資金額達(dá)10.98億元。

要知道，10.98億元已經(jīng)是公司2025年4.81億元歸母凈利潤的2.28倍。那么，這靜電吸盤究竟是何方神圣，能讓江豐電子甘愿這樣砸錢呢？

半導(dǎo)體設(shè)備零部件

打造第二增長曲線

要說江豐電子與靜電吸盤，首先繞不開的，便是其近年來積極開拓的半導(dǎo)體設(shè)備零部件業(yè)務(wù)。

據(jù)預(yù)測，2024-2027年，全球半導(dǎo)體設(shè)備零部件市場規(guī)模將從3957億元，擴張至5428億元，對應(yīng)的中國市場規(guī)模也將從1253億元，增長到1877億元。

從結(jié)構(gòu)上看，我國機械類零部件的國產(chǎn)化率已經(jīng)超過50%，但關(guān)鍵非金屬零部件的國產(chǎn)化率仍較低，部分品類不足10%。

在此背景下，江豐電子依托其在靶材領(lǐng)域積累的經(jīng)驗，實現(xiàn)了氣體分配盤、金屬腔體、硅電極、石英/陶瓷零部件及其他結(jié)構(gòu)零部件的量產(chǎn)，在國內(nèi)的差異化優(yōu)勢明顯。

基于此，公司該業(yè)務(wù)的業(yè)績穩(wěn)步提高。2021-2024年，營收從1.84億元，增長到了8.87億元，翻了近5倍；其在總營收中的占比也從11.54%，提高到了24.60%。

2025年上半年，江豐電子精密零部件業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4.59億元，同比增長15.04%，在總營收中占了21.90%。

不難看出，對于現(xiàn)在的江豐電子來說，半導(dǎo)體設(shè)備零部件已經(jīng)是其業(yè)務(wù)版圖中不可或缺的一部分。而前文所說的靜電吸盤，又是制約我國該產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“卡脖子”環(huán)節(jié)之一。

靜電吸盤，是半導(dǎo)體刻蝕等核心設(shè)備的必選部件，價值量相對較高，在晶圓廠零部件采購成本中約占9%，明顯高于其他通用件。但由于其極高的工藝難度，我國國產(chǎn)化率尚不足10%。

2025年，江豐電子便開始了對靜電吸盤的布局。當(dāng)年1月，公司與韓國領(lǐng)先的靜電吸盤廠商KSTE INC.簽署了合作協(xié)議。

合作以江豐電子實現(xiàn)靜電吸盤的獨立量產(chǎn)為目標(biāo)，約定其代理銷售KSTE靜電吸盤產(chǎn)品、向KSTE采購靜電吸盤完整產(chǎn)線，并就高端產(chǎn)品開展合作研發(fā)。

可見，江豐電子此次重金押注靜電吸盤，是對已有合作的延伸。

公司披露，此次“年產(chǎn)5100個靜電吸盤項目”達(dá)產(chǎn)后，年均營收為11.91億元，凈利潤為4.42億元，分別為2025年整體水平的25.86%及91.82%。

值得一提的是，江豐電子預(yù)測，該項目的毛利率將達(dá)到65.71%，這一數(shù)字遠(yuǎn)高于公司2025年上半年靶材及精密零部件業(yè)務(wù)33.26%、23.65%的毛利率。

不難看出，江豐電子不惜重金押注的靜電吸盤，有助于推動公司半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，攻堅“卡脖子”環(huán)節(jié)，并提高盈利水平。

戰(zhàn)略性布局海外基地

構(gòu)筑靶材盈利護(hù)城河

值得注意的是，在此次定增中，江豐電子不僅對其半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件業(yè)務(wù)有了全新布局，還為其靶材業(yè)務(wù)，揭開了新的序幕。

按照用途，靶材可以分為用于“晶圓制造”和“芯片封裝”的半導(dǎo)體用靶材，以及平板顯示用靶材。近年來，江豐電子主要聚焦的，便是半導(dǎo)體用金屬靶材。

2024年，公司的主流半導(dǎo)體靶材出貨量穩(wěn)居全球第一，按銷量計算，市占率超25%。

不難看出，對于江豐電子來說，晶圓廠商將是公司最重要的客戶。

而提起晶圓廠商，首先想到的便是三星、SK海力士以及美光。2025年第四季度，三者在全球DRAM及NAND市場中所占的份額，分別為90.0%和60.7%。

其中，同為韓國企業(yè)的三星和SK海力士，又顯著優(yōu)于來自北美的美光科技，二者合計所占的份額分別高達(dá)69.2%和49.1%。

江豐電子此次定增計劃中的“年產(chǎn)12300個超大規(guī)模超高純金屬濺射靶材項目”，投資金額為3.50億元，其建設(shè)地點，便是韓國的龜尾市。

要知道，這是韓國最大的電子工業(yè)城市，同時也是其半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)帶的核心區(qū)域。

江豐電子將第一個海外半導(dǎo)體用靶材生產(chǎn)基地建于此處，將明顯縮短其對SK海力士、三星等重要客戶的交付和服務(wù)半徑，進(jìn)而控制費用，提高盈利水平。

值得一提的是，能夠提高其靶材業(yè)務(wù)盈利能力的，不僅有對下游客戶的布局，更有對上游原材料的整合。要知道，濺射靶材的原材料高純金屬，屬于特種金屬，在市場上較為小眾。

目前，江豐電子已通過參股與間接持股，深度綁定了同創(chuàng)普潤、創(chuàng)潤新材、創(chuàng)欣新材料、元能電子4家國內(nèi)主流的高純金屬供應(yīng)商。

也就是說，江豐電子對靶材業(yè)務(wù)進(jìn)行了深刻的產(chǎn)業(yè)鏈整合。在此背景下，公司該業(yè)務(wù)的毛利率長期穩(wěn)定在30%左右的高位區(qū)間內(nèi)，顯著高于國內(nèi)同行。

2025年上半年，江豐電子的靶材毛利率高達(dá)33.26%，創(chuàng)下歷史新高，分別比阿石創(chuàng)及歐萊新材高出了27.23%、15.61%。

可見，此次江豐電子定增建設(shè)韓國生產(chǎn)基地，是在公司已經(jīng)對靶材的上游產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了整合的基礎(chǔ)上，對下游費用的控制，這無疑將進(jìn)一步筑牢其盈利護(hù)城河。

業(yè)績穩(wěn)步提高

有息負(fù)債高企

由前文可知，現(xiàn)階段的江豐電子，在靶材領(lǐng)域彰顯了顯著的盈利水平優(yōu)勢，半導(dǎo)體設(shè)備零部件，還叩響了公司增長的第二極。

由此，公司業(yè)績穩(wěn)步提高。2025年，江豐電子實現(xiàn)營收46.05億元，同比增長27.75%；凈利潤為4.81億元，同比增長20.15%。

但值得注意的是，其財務(wù)情況不甚樂觀，近年來，江豐電子的有息負(fù)債逐年增加。

2021-2025年三季度末，江豐電子賬上的短期借款、長期借款以及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債的合計金額從6.10億元，上升到了34.61億元，翻了近5倍。

與此同時，公司的資產(chǎn)負(fù)債率也呈現(xiàn)了明顯的上升趨勢。2025年三季度末，江豐電子的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了53.42%，創(chuàng)下近5年最高值。

因此，公司將從定增募集的19.28億元中，拿出5.74億元補充流動資金及償還借款。可見，江豐電子這次募資，不僅有對公司業(yè)務(wù)的新布局，還兼顧了財務(wù)健康狀況。

結(jié)語

江豐電子此次20億元的定增，主線十分清晰：一邊重金投入靜電吸盤，攻堅半導(dǎo)體設(shè)備零部件的“卡脖子”環(huán)節(jié)；一邊在韓國建設(shè)靶材生產(chǎn)基地，貼近核心客戶、鞏固主業(yè)優(yōu)勢。

同時，公司將部分資金用于補充流動資金及償還借款，用以平衡業(yè)務(wù)擴張與財務(wù)健康之間的關(guān)系。整體來看，公司正進(jìn)行有節(jié)奏的戰(zhàn)略布局。

以上分析不構(gòu)成具體投資建議。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。