全球頭號(hào)軍火商洛馬公司，現(xiàn)在腸子都悔青了。

可短短三年過去，這家手握F-35隱身戰(zhàn)機(jī)、愛國(guó)者導(dǎo)彈的軍工巨頭，正一步步掉進(jìn)自己挖的大坑里，后果嚴(yán)重到連它自己都沒預(yù)料到。

這990億罰單，從來不是中國(guó)心血來潮的“敲竹杠”，完完全全是洛馬自己“作死”換來的。

當(dāng)初，在2023年2月16日，中國(guó)商務(wù)部發(fā)布了不可靠實(shí)體清單，將洛馬和雷神導(dǎo)彈與防務(wù)公司列入清單，理由非常明確：長(zhǎng)期參與對(duì)臺(tái)灣地區(qū)軍售，嚴(yán)重?fù)p害中國(guó)主權(quán)與安全利益。

按照《不可靠實(shí)體清單規(guī)定》，罰款金額是對(duì)臺(tái)軍售合同總額的兩倍，而洛馬當(dāng)時(shí)累計(jì)對(duì)臺(tái)軍售合同金額達(dá)495億人民幣，990億罰單的數(shù)額精準(zhǔn)對(duì)應(yīng)規(guī)則要求，沒有半分水分。

更關(guān)鍵的是，這張罰單只是“開胃菜”，公告里同步出臺(tái)的四項(xiàng)禁令才是“殺手锏”。

禁止洛馬從事與中國(guó)有關(guān)的進(jìn)出口活動(dòng)、禁止在中國(guó)境內(nèi)新增投資、禁止高級(jí)管理人員入境、取消相關(guān)人員在華工作許可與居留資格。

面對(duì)這套組合拳，洛馬的傲慢簡(jiǎn)直沒邊，它當(dāng)時(shí)的算盤打得叮當(dāng)響：覺得自己核心業(yè)務(wù)是軍工，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)整體營(yíng)收影響微乎其微，不交錢也不能把它怎么樣，甚至公開表態(tài)拒不承認(rèn)罰款、絕不支付一分錢。

可洛馬萬萬沒想到，拒繳罰單的后果，遠(yuǎn)比罰款本身嚴(yán)重得多，直接引發(fā)了連鎖崩塌。

清單生效后，洛馬在華業(yè)務(wù)瞬間被清零，原本它在上海還有西科斯基直升機(jī)的民用合作項(xiàng)目，靠技術(shù)對(duì)接和零部件供應(yīng)賺得盆滿缽滿；還有一些航空零部件的代工合作，以及潛在的投資計(jì)劃。

但禁令一來，進(jìn)出口通道直接切斷，在華新增投資被叫停，所有合作項(xiàng)目一夜之間全部停擺，連之前投入的設(shè)備、技術(shù)團(tuán)隊(duì)都成了“擺設(shè)”。

更絕的是，中國(guó)沒有給洛馬留任何“鉆空子”的機(jī)會(huì)。

有人覺得洛馬可以繞開中國(guó)，找第三方合作迂回進(jìn)入市場(chǎng)？但這根本行不通。

因?yàn)橹袊?guó)明確要求，所有與洛馬相關(guān)的業(yè)務(wù)，無論繞多少彎，只要涉及中方主體，一律合規(guī)審查、一票否決。

洛馬曾試圖通過歐洲子公司對(duì)接中國(guó)企業(yè)，結(jié)果剛接觸就被駁回；想通過東南亞合作伙伴中轉(zhuǎn)零部件，也被海關(guān)直接攔截。

所謂的“迂回之路”，從頭到尾就是死路一條。

到2025年1月，中國(guó)商務(wù)部進(jìn)一步升級(jí)制裁，將洛馬導(dǎo)彈與火控公司、航空公司等10家實(shí)體列入不可靠實(shí)體清單，禁令覆蓋范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，徹底封死了洛馬在華任何業(yè)務(wù)可能性。

對(duì)洛馬來說，這不是短期損失，而是徹底丟掉了一個(gè)龐大的潛在市場(chǎng)，連后續(xù)的業(yè)務(wù)布局都成了泡影。

如果說在華業(yè)務(wù)損失只是“皮肉傷”，那接下來被掐住的“供應(yīng)鏈命門”，就是洛馬的“致命傷”，直接導(dǎo)致生產(chǎn)線半癱瘓。

掐住這一命門的關(guān)鍵，還是中國(guó)對(duì)稀土的絕對(duì)掌控力。

2025年10月9日，中國(guó)商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合發(fā)布公告，對(duì)部分中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，管制范圍涵蓋鉺、銩、銪、鐿等關(guān)鍵元素，自11月8日起正式實(shí)施。

為什么要管制稀土？因?yàn)橄⊥潦乾F(xiàn)代軍工的“命脈”，尤其是中重稀土，被稱為“工業(yè)維生素”，沒有它，先進(jìn)武器就是一堆廢鐵。

就拿洛馬的王牌F-35隱身戰(zhàn)機(jī)來說，每架飛機(jī)需要約418公斤稀土材料。

發(fā)動(dòng)機(jī)的高溫涂層要用到重稀土鏑、鋱，保證在高溫下穩(wěn)定運(yùn)行；雷達(dá)系統(tǒng)的永磁體、慣性導(dǎo)航系統(tǒng)、隱身涂層，每一處核心部件都離不開稀土。

尤其是新款A(yù)N/APG-85雷達(dá)，采用氮化鎵器件，對(duì)稀土永磁材料的依賴程度遠(yuǎn)超老款雷達(dá)，沒有稀土，雷達(dá)就造不出來。

更致命的是，全球稀土精煉產(chǎn)能的90%以上掌握在中國(guó)手里。

美國(guó)雖然有加州芒廷帕斯礦等稀土礦，但長(zhǎng)期依賴將原礦運(yùn)到中國(guó)進(jìn)行精煉加工，再運(yùn)回制成高純度材料，形成了“有礦沒廠”的致命短板。

沒有中國(guó)的精煉技術(shù)，美國(guó)的稀土原礦根本達(dá)不到軍用標(biāo)準(zhǔn)，就算運(yùn)回來也只能當(dāng)普通礦石用。

2026年初，洛馬的生產(chǎn)線就開始出現(xiàn)嚴(yán)重問題，因?yàn)橄⊥凉?yīng)短缺，F(xiàn)-35的雷達(dá)無法生產(chǎn)，導(dǎo)致交付的飛機(jī)出現(xiàn)“空殼化”——飛機(jī)機(jī)身造好了，卻裝不上核心雷達(dá)，只能用配重塊代替缺失部件來保持平衡，雷達(dá)靈敏度大幅下降，系統(tǒng)頻繁出故障。

據(jù)美國(guó)媒體披露，洛馬交付的F-35中，有15%因核心部件缺失被美軍拒收，零件缺口從兩千多種增加到四千多種，生產(chǎn)線每個(gè)月停工超過七天，半成品積壓了兩百多架。

除了F-35，洛馬的愛國(guó)者導(dǎo)彈、薩德反導(dǎo)系統(tǒng)也深受影響。

每枚愛國(guó)者導(dǎo)彈需要約80公斤稀土，導(dǎo)彈增產(chǎn)計(jì)劃因稀土短缺被迫擱置，美國(guó)國(guó)防部?jī)?nèi)部評(píng)估顯示，若稀土供應(yīng)中斷超過30天，美國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)每天的損失將接近2.3億美元。

洛馬自己也在財(cái)報(bào)中承認(rèn)，材料供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性是當(dāng)前最棘手的問題，擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃步履維艱。

最后壓垮洛馬的，是“財(cái)務(wù)暴雷，連美國(guó)軍方和盟友都開始嫌棄”。

在華業(yè)務(wù)損失、供應(yīng)鏈危機(jī)疊加，洛馬的財(cái)務(wù)狀況急劇惡化，而美國(guó)軍方和盟友的態(tài)度轉(zhuǎn)變，更是讓它雪上加霜。

2025年洛馬雖然表面業(yè)績(jī)亮眼，全年銷售額750億美元，同比增長(zhǎng)6%，手持1940億美元未交付訂單，但數(shù)字背后是供應(yīng)鏈成本的急劇飆升。

因稀土短缺，F(xiàn)-35單機(jī)生產(chǎn)成本增加了數(shù)百萬美元，利潤(rùn)率被大幅擠壓，利潤(rùn)跌至十年來最低水平。

2025年第四季度，洛馬營(yíng)業(yè)利潤(rùn)雖同比增長(zhǎng)80%，但核心的F-35項(xiàng)目因材料問題，新增訂單增速明顯放緩，自由現(xiàn)金流也出現(xiàn)波動(dòng)。

更嚴(yán)重的是，拒繳990億罰單后，中國(guó)依法凍結(jié)了洛馬關(guān)聯(lián)企業(yè)的在華資產(chǎn)，這筆資產(chǎn)規(guī)模龐大，直接影響洛馬的資產(chǎn)負(fù)債表。

同時(shí)，全球投資者對(duì)洛馬的信心大幅下降，其股價(jià)在制裁宣布后的3個(gè)交易日內(nèi)下跌了8.2%，從每股480美元跌至442美元。

原本洛馬計(jì)劃通過擴(kuò)產(chǎn)提升營(yíng)收，但供應(yīng)鏈危機(jī)讓擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃受阻，財(cái)務(wù)壓力越來越大。

美國(guó)軍方雖然是洛馬的最大客戶，但對(duì)供應(yīng)鏈問題也忍無可忍。

F-35頻繁出現(xiàn)故障、交付延遲，直接影響美軍的戰(zhàn)備能力，美國(guó)國(guó)防部多次向洛馬施壓，要求解決供應(yīng)鏈問題，甚至威脅削減后續(xù)訂單。

盟友們更是直接“翻臉”，以色列、日本、波蘭等原本是F-35大客戶的國(guó)家，開始對(duì)洛馬失去信任。

日本一口氣訂購了數(shù)百架F-35，原本計(jì)劃逐步交付，但因洛馬供應(yīng)鏈問題，交付時(shí)間一再推遲，日本不得不暫停部分后續(xù)訂單，轉(zhuǎn)而關(guān)注歐洲的臺(tái)風(fēng)戰(zhàn)斗機(jī)。

波蘭也減少了F-35采購量，轉(zhuǎn)向采購其他型號(hào)戰(zhàn)機(jī)。盟友們的選擇，讓洛馬的海外市場(chǎng)進(jìn)一步萎縮，營(yíng)收來源變得更加單一。

洛馬當(dāng)初以為拒繳990億罰單是“保住面子”，結(jié)果卻丟了“里子”。

990億罰款與如今的在華業(yè)務(wù)損失、供應(yīng)鏈危機(jī)、財(cái)務(wù)暴雷相比，簡(jiǎn)直是九牛一毛。