?運(yùn)營(yíng)商財(cái)經(jīng)網(wǎng) 趙鑫雨/文

日前，完美日記的母公司逸仙電商發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)情況，引發(fā)廣泛關(guān)注。營(yíng)收連跌三年后，再度回歸40億元，且虧損大幅收窄，非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下實(shí)現(xiàn)首次盈利。

據(jù)逸仙電商發(fā)布的2025年財(cái)報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約為43億元，同比增長(zhǎng)26.7%；歸母凈利潤(rùn)為-8087萬(wàn)元，與上年同期的-7.08億元相比大幅收窄。更受關(guān)注的是，在非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）口徑下，公司錄得凈利潤(rùn)840萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)了自2020年上市以來(lái)的首次年度盈利。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵原因是其護(hù)膚品業(yè)務(wù)的較快增長(zhǎng)。在2025年，護(hù)膚業(yè)務(wù)凈收入同比增長(zhǎng)63.5%至22.8億元，占總營(yíng)收比重達(dá)53%，首次超過(guò)彩妝，成為公司第一大收入來(lái)源。作為靠完美日記等彩妝發(fā)家的逸仙電商，此次業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的反轉(zhuǎn)，意味著其在企業(yè)轉(zhuǎn)型方面已取得初步進(jìn)展。

逸仙電商的轉(zhuǎn)型，始于創(chuàng)始人黃錦峰在2021年底啟動(dòng)的“二次創(chuàng)業(yè)”。面對(duì)流量紅利消退、彩妝同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇的困境，他果斷調(diào)整戰(zhàn)略——主動(dòng)收縮低效業(yè)務(wù)，關(guān)閉表現(xiàn)不佳的線(xiàn)下門(mén)店，通過(guò)收購(gòu)科蘭黎、EVE LOM、達(dá)爾膚等高端護(hù)膚品牌，構(gòu)建起“彩妝+護(hù)膚”的雙輪驅(qū)動(dòng)格局。

盡管如此，逸仙電商的盈利能力仍舊不被看好。從其2025年年報(bào)能看出，其傳統(tǒng)彩妝業(yè)務(wù)增長(zhǎng)近乎停滯，完美日記品牌年收入約10億元。此外，其銷(xiāo)售費(fèi)用率高達(dá)64.8%，高營(yíng)銷(xiāo)投入壓縮了實(shí)際利潤(rùn)空間。

除此之外，據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2020年至2024年，公司的歸母凈利潤(rùn)分別為-20.88億元、-15.41億元、-8.15億元、-7.48億元、-7.08億元，累計(jì)虧損金額高達(dá)59億元。但2025年虧損金額大幅收窄，也是很大的進(jìn)步了，照這么下去，2026年很有可能盈利。

運(yùn)營(yíng)商財(cái)經(jīng)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部主任劉慶，在流量紅利消退的背景下，逸仙電商從平價(jià)彩妝轉(zhuǎn)向高端護(hù)膚，從流量驅(qū)動(dòng)到研發(fā)驅(qū)動(dòng)。2025年業(yè)績(jī)回溫驗(yàn)證了其戰(zhàn)略的正確性，但其何時(shí)能實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利還未可知。

（責(zé)任編輯：趙鑫雨）

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