年內(nèi)新成立的港股主題基金 《華夏時(shí)報(bào)》制表

本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者耿倩 上海報(bào)道

一季度港股“跌跌不休”，頭部公募卻選擇“越跌越買”。

今年前三個(gè)月，恒生科技指數(shù)累計(jì)下挫15.70%，但這場(chǎng)深度調(diào)整非但沒有澆滅機(jī)構(gòu)的布局熱情，反而催生出一波港股主題基金發(fā)行熱潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，年內(nèi)新成立港股主題基金已達(dá)41只，相較去年同期的24只近乎翻倍。資金端，港股主題ETF年內(nèi)凈流入規(guī)模已突破600億元，其中多只旗艦產(chǎn)品單品吸金逾百億元。

4月13日，國(guó)聯(lián)恒生港股通科技ETF、銀華中證港股通醫(yī)療主題ETF、博時(shí)恒生港股通科技主題ETF、廣發(fā)港股通醫(yī)療創(chuàng)新精選等4只產(chǎn)品同日開閘認(rèn)購(gòu)，進(jìn)一步擴(kuò)充了港股主題基金的發(fā)行陣營(yíng)。與此同時(shí)，4月下半程還有萬家、華安、招商、富國(guó)、華夏等多家頭部公募旗下港股產(chǎn)品接續(xù)候場(chǎng)，發(fā)行熱度有增無減。

“恒生科技指數(shù)近期有筑底回升跡象，核心標(biāo)的也逐步企穩(wěn)，當(dāng)前絕對(duì)估值已接近歷史低位，具備較高的安全邊際。”恒生前海基金經(jīng)理邢程對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，未來港股市場(chǎng)在盈利修復(fù)、流動(dòng)性改善、估值低位及政策支持的共同作用下，整體趨勢(shì)仍然向好。

發(fā)行端結(jié)構(gòu)性放量

開年以來，公募機(jī)構(gòu)加速布局港股市場(chǎng)的步伐明顯加快。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，在今年新成立的基金中，港股主題基金達(dá)41只，而去年同期這一數(shù)字僅為24只，同比增長(zhǎng)近乎翻倍。

更值得關(guān)注的是，從正在發(fā)行和待發(fā)行產(chǎn)品來看，頭部基金公司仍在密集上報(bào)新品，發(fā)行陣營(yíng)有望持續(xù)擴(kuò)容。4月下半程，萬家恒生港股通汽車主題ETF、華安中證港股通信息技術(shù)綜合ETF、招商國(guó)證港股通科技ETF聯(lián)接A、富國(guó)港股通成長(zhǎng)精選A、華夏港股通消費(fèi)精選A都將陸續(xù)開啟認(rèn)購(gòu)。另外，天弘恒生港股通汽車主題ETF、太平中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)A、易方達(dá)中證港股通醫(yī)療主題ETF聯(lián)接A等10只港股主題基金依舊處于認(rèn)購(gòu)期。

從產(chǎn)品類型來看，ETF成為港股主題基金發(fā)行的主力品種。正在發(fā)行或等待發(fā)行的產(chǎn)品覆蓋多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，包括港股通醫(yī)療ETF、港股通汽車ETF、港股通科技ETF、港股通信息技術(shù)ETF、港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)基金等。這種精細(xì)化的賽道布局，為投資者提供了更多元化的配置選擇。

與產(chǎn)品供給相呼應(yīng)的是資金端的積極響應(yīng)。資金流向數(shù)據(jù)顯示，投資者對(duì)港股主題基金的配置熱情高漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，港股主題ETF年內(nèi)凈流入資金已超過600億元，其中多只旗艦產(chǎn)品吸金效應(yīng)顯著。

恒生科技ETF成為最受資金青睞的品種，華泰柏瑞、華夏、易方達(dá)等頭部公司旗下相關(guān)產(chǎn)品均獲得數(shù)十億元乃至超百億元的資金凈申購(gòu)。具體來看，恒生科技ETF華泰柏瑞年內(nèi)凈流入137.23億元，恒生科技ETF華夏凈流入114.16億元，恒生科技ETF易方達(dá)凈流入84.79億元，恒生科技ETF天弘年內(nèi)凈流入也超過70億元。

年內(nèi)凈流入額超10億的港股主題ETF《華夏時(shí)報(bào)》制表

在排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳看來，2026年初以來港股主題基金發(fā)行數(shù)量有所增加，這反映了公募機(jī)構(gòu)對(duì)港股市場(chǎng)的關(guān)注，可視為一種基于市場(chǎng)判斷的趨勢(shì)性布局。她對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“一方面，港股市場(chǎng)經(jīng)歷調(diào)整后，其整體估值處于歷史相對(duì)較低水平，配置價(jià)值受到關(guān)注；另一方面，公募發(fā)行的相關(guān)產(chǎn)品正從泛指數(shù)化轉(zhuǎn)向細(xì)分行業(yè)ETF，為投資者參與港股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)提供了更多工具選擇。”

資金“抄底”情緒顯現(xiàn)

單從指數(shù)表現(xiàn)來看，2026年以來，港股市場(chǎng)可謂“跌宕起伏”。1月份，港股市場(chǎng)仍保持上漲態(tài)勢(shì)，但2月以來調(diào)整明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)1月分別上漲6.85%、3.67%；但2月恒生指數(shù)已下跌2.76%，恒生科技指數(shù)的跌幅更是達(dá)到10.15%；3月延續(xù)跌幅，上述指數(shù)分別下跌6.92%、9.50%。今年第一季度，恒生科技指數(shù)累計(jì)下跌15.70%。

但這絲毫不影響投資者對(duì)港股的投資熱情。從南向資金的流入軌跡上看則更為壯觀。2025年全年，南向資金累計(jì)凈買入超1.4萬億港元，創(chuàng)下滬港通開通以來的年度紀(jì)錄。進(jìn)入2026年，這一趨勢(shì)得以延續(xù)，前三個(gè)月便已實(shí)現(xiàn)逾2200億港元的凈流入。截至4月13日，在14個(gè)交易周中，有11周實(shí)現(xiàn)凈流入，占比超過七成。

港股一級(jí)市場(chǎng)的火爆同樣印證了市場(chǎng)對(duì)港股資產(chǎn)的看好。德勤最新報(bào)告顯示，2026年第一季度，中國(guó)香港共有40只新股上市，同比上升167%，融資額激增504%至1099億港元，位居全球新股融資最多的市場(chǎng)。

港交所數(shù)據(jù)顯示，2026年首兩個(gè)月，首次公開招股集資金額達(dá)892億港元，較去年同期上升1015%。

曾方芳指出，港股市場(chǎng)的活躍表現(xiàn)背后有多重因素支撐。港股在估值和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上具備一定特點(diǎn)，其科技、醫(yī)療等板塊包含部分A股相對(duì)稀缺的標(biāo)的，同時(shí)高股息資產(chǎn)也提供了不同的配置選項(xiàng)。其次，資金環(huán)境有所改善，南向資金保持凈流入，海外配置資金也有所增加，疊加外部流動(dòng)性預(yù)期變化，對(duì)港股市場(chǎng)形成一定支撐。此外，公募在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上更注重對(duì)接需求，通過行業(yè)ETF、提升發(fā)行效率，增強(qiáng)了產(chǎn)品與投資者配置需求的匹配度。

估值修復(fù)行情可期

盡管港股市場(chǎng)開年以來經(jīng)歷調(diào)整，但機(jī)構(gòu)普遍看好其后市表現(xiàn)。談及港股的中長(zhǎng)期投資邏輯，多位機(jī)構(gòu)人士不約而同地提到了“估值洼地”這一關(guān)鍵詞。

在恒生前海基金經(jīng)理邢程看來，恒生科技指數(shù)近期有筑底回升跡象，核心標(biāo)的也逐步企穩(wěn)，當(dāng)前絕對(duì)估值已接近歷史低位，具備較高的安全邊際。短期看，市場(chǎng)因?yàn)榍捌谙嚓P(guān)公司業(yè)績(jī)影響、地緣戰(zhàn)爭(zhēng)沖突等擔(dān)憂，短期或有超調(diào)，在上述影響因素逐漸消失后短期可能存在向上修復(fù)空間。

展望后市，邢程認(rèn)為，港股市場(chǎng)在盈利修復(fù)、流動(dòng)性改善、估值低位及政策支持的共同作用下，整體趨勢(shì)仍然向好。產(chǎn)業(yè)層面，AI引領(lǐng)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)持續(xù)演繹，具備稀缺性的港股科技板塊向上空間或較大，互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)等估值合理的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌正在逐步企穩(wěn)。建議可重點(diǎn)關(guān)注以互聯(lián)網(wǎng)科技、醫(yī)藥、新消費(fèi)為代表的廣義成長(zhǎng)板塊投資機(jī)會(huì)。

博時(shí)基金宏觀策略部方面對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者強(qiáng)調(diào)，展望二季度，港股方面短期繼續(xù)防御海外風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，若美元流動(dòng)性出現(xiàn)緩和與國(guó)內(nèi)基本面企穩(wěn)支撐成長(zhǎng)風(fēng)格。具體來看，預(yù)計(jì)2026年中國(guó)增長(zhǎng)企穩(wěn)與通脹中樞抬升有利于港股盈利改善。估值短期仍受海外風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，紅利風(fēng)格階段性占優(yōu)。若美元流動(dòng)性急劇緊縮階段過去，相對(duì)緩和的資金面將對(duì)港股成長(zhǎng)風(fēng)格給予支撐。

德勤預(yù)計(jì)，今年港股將有約160只新股上市，融資至少3000億港元，融資額將穩(wěn)居全球前三。在資金持續(xù)流入、企業(yè)盈利改善預(yù)期增強(qiáng)的背景下，港股主題基金或?qū)⒗^續(xù)受益于這輪估值修復(fù)行情。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳