在當(dāng)下的投資語境中，“穩(wěn)健”二字正變得前所未有的昂貴。

當(dāng)宏觀環(huán)境從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，當(dāng)無風(fēng)險收益率（如國債、存款）持續(xù)下行，投資者面臨的最大困境不再是“如何賺得更多”，而是“如何在守住本金的前提下，獲取可持續(xù)的超額收益”。

在這一背景下，中歐瑾通提供了一個極具參考價值的“長期主義樣本”。自2015年成立以來，這只產(chǎn)品歷經(jīng)了多輪股債牛熊的洗禮。數(shù)據(jù)揭示了一個殘酷的現(xiàn)實：在波動的市場中，絕大多數(shù)資產(chǎn)難以兼得“收益”與“穩(wěn)健”。但中歐瑾通卻在長達(dá)10年的跨度里，交出了一份“十年九勝”的答卷——在成立后的10個完整會計年度中，實現(xiàn)了9年正收益。

這并非偶然的運氣，而是一種在過往復(fù)雜環(huán)境中展現(xiàn)出“先求不敗，后求勝”的系統(tǒng)性能力，力爭成為當(dāng)下家庭資產(chǎn)配置中的“壓艙石”。

穿越牛熊的過往穩(wěn)健業(yè)績是如何煉成的？

近年來股市表現(xiàn)較好，債市情緒有所降溫，傳統(tǒng)債基獲得超額收益的難度增大。定位于中波“固收增強”策略的中歐瑾通，在追求有效控制投資組合風(fēng)險的前提下，通過積極主動的資產(chǎn)配置，在過往多個時間周期下獲得跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益。截至2026年3月31日，中歐瑾通A近一年收益率為7.58%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)1.39%，超額收益達(dá)6.19%；近三年收益率為16.39%，較業(yè)績比較基準(zhǔn)獲得11.36%的超額收益；近五年收益率為23.47%，較業(yè)績比較基準(zhǔn)實現(xiàn)27.36%的超額收益。

自2015年11月17日成立以來，中歐瑾通成立已經(jīng)超過10年，期間穿越多輪股債牛熊，取得優(yōu)異的長期業(yè)績。截至2026年3月31日，中歐瑾通A總收益為76.37%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為24.04%，超額收益達(dá)52.33%；在成立以來的10個完整會計年度里，有9個會計年度實現(xiàn)正收益。此外，中歐瑾通2025年合計利潤達(dá)2.03億元，成為眾多家庭的求穩(wěn)配置選擇。

這一連串?dāng)?shù)字的背后，是持有人用腳投票的信任。公開信息顯示，在2024年末，中歐瑾通的持有人總戶數(shù)為50萬戶，2025年末增加至92萬戶，一年內(nèi)新增42萬戶，同比增長84%。并且，截至2025年末，中歐瑾通的個人投資者戶數(shù)占比達(dá)83.46%，這種適度分散且以個人為主的持有人結(jié)構(gòu)，恰恰說明該產(chǎn)品正在從一只單純的金融產(chǎn)品，追求成為大眾理財?shù)囊环N“底層共識”。

求穩(wěn)為主，攻守兼顧的資產(chǎn)配置

面對近年來低利率環(huán)境下純債策略收益空間有限的困境，中歐基金選擇“固收+”作為穩(wěn)健增值的核心抓手。從業(yè)11年、管理該產(chǎn)品超8年的基金經(jīng)理華李成，擅長大類資產(chǎn)配置和多策略投資，同時擔(dān)任中歐基金多資產(chǎn)投決會委員、多資產(chǎn)多元配置組組長的他，在投資風(fēng)格上堅持控制波動、穩(wěn)扎穩(wěn)打、追求長期回報，強調(diào)“先求不敗后求勝”，旨在讓投資者獲得較好的持有體驗。

具體到資產(chǎn)配置上，中歐瑾通以債券為主，同時配置股票、可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)以獲取增強收益。截至2025年末，中歐瑾通A的債券倉位為80.87%，主要投資于高等級信用債、政策性金融債，股票倉位為14.70%，采用多策略管理框架，充分發(fā)揮不同策略間的分散化效果來平滑組合波動，并力爭通過主動選股獲取超額收益。此外，基金經(jīng)理還會根據(jù)市場行情靈活調(diào)整股債比例，在股市上漲階段適當(dāng)增加對股票的關(guān)注，震蕩行情下則強調(diào)防守。從過往超過10年的運作來看，該策略獲得了較好的超額收益。

關(guān)注2026年三大投資主線與債市機會

展望2026年，華李成指出，投資者必須要做好“波動率同步放大”的心理準(zhǔn)備，從“側(cè)重收益導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“風(fēng)險與收益并重”，通過動態(tài)監(jiān)控，爭取穩(wěn)健基礎(chǔ)上的收益增厚。

針對股票市場，華李成強調(diào)關(guān)注三大主線，首先是漲價鏈，受供給端擾動與低庫存共振影響，預(yù)計2026年P(guān)PI同比或轉(zhuǎn)正，中游行業(yè)的價格傳導(dǎo)機會值得關(guān)注；其次是地產(chǎn)鏈，盡管市場分歧尚存，但出清企穩(wěn)信號已現(xiàn)，當(dāng)前或具備較高的賠率優(yōu)勢；最后是AI產(chǎn)業(yè)鏈，投資關(guān)注重心將從上游算力轉(zhuǎn)向供需缺口明顯的細(xì)分環(huán)節(jié)及擁有數(shù)據(jù)壁壘的下游應(yīng)用。

債券市場方面，華李成表示，在經(jīng)濟增長與通脹預(yù)期的博弈下，2026年整體將呈區(qū)間震蕩走勢。隨著宏觀主要矛盾逐步確認(rèn)，債市波動率將再次放大，機構(gòu)行為或成為影響市場結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵線索，需警惕波動率放大的風(fēng)險。

以工業(yè)化投研平臺為支撐，持續(xù)完善“穩(wěn)策略”產(chǎn)品矩陣

中歐瑾通的求穩(wěn)實力并非孤例，而是中歐基金“穩(wěn)策略”產(chǎn)品矩陣與工業(yè)化投研體系共同作用的縮影。目前，中歐基金已構(gòu)建起覆蓋同業(yè)存單、純債及低波“固收+”的全策略、多風(fēng)格的“穩(wěn)策略”產(chǎn)品矩陣，以精準(zhǔn)匹配不同風(fēng)險偏好的求穩(wěn)資金。

這一矩陣的背后，是“專業(yè)化、工業(yè)化、數(shù)智化”投研體系的強力支撐。以中歐瑾通為例，其業(yè)績并非依賴基金經(jīng)理個人靈感的“手工作坊”，而是“MARS工廠”系統(tǒng)化作戰(zhàn)的產(chǎn)物。該體系將投資拆解為設(shè)計、生產(chǎn)、組裝、檢測四大標(biāo)準(zhǔn)化車間：從錨定客戶需求的“生產(chǎn)圖紙”，到轉(zhuǎn)化為20余種可復(fù)用的“策略零件”，再到基于風(fēng)險預(yù)算的科學(xué)組裝與事中預(yù)警檢測，改變了傳統(tǒng)資管對個人的過度依賴。正是這種將投資從“藝術(shù)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮に嚒钡捏w系化力量，支撐中歐瑾通過往穿越牛熊，持續(xù)輸出高質(zhì)量回報。

截至2025年末，據(jù)國泰海通證券數(shù)據(jù)，中歐基金在近3年、近7年的固收類中型基金公司中分別位列TOP1和TOP3，中長期投資能力領(lǐng)跑行業(yè)。

在投資的長跑中，比爆發(fā)力更重要的是耐力。中歐瑾通用10年的數(shù)據(jù)證明，真正的穩(wěn)健不是回避風(fēng)險，而是對風(fēng)險的精準(zhǔn)定價與管理。依托強大的投研護城河，中歐瑾通將繼續(xù)作為“求穩(wěn)”的優(yōu)秀樣本，陪伴投資者在波動的時代中，在求穩(wěn)基礎(chǔ)上追求優(yōu)異回報。

業(yè)績數(shù)據(jù)經(jīng)托管行復(fù)核，截至2026/03/31。基金利潤、股債倉位及持有人戶數(shù)數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2025/12/31。評級來源：國泰海通證券，截至2026/3/31，中歐瑾通A的評級分類為靈活策略混合型；基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金定期報告顯示，截至2025/12/31，中歐瑾通靈活配置混合A的成立以來漲跌幅73.93%, 同期業(yè)績比較基準(zhǔn)24.19%。2016-2025年基金漲跌幅和同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為2.37%/0.70%,5.29%/8.60%,5.20%/-11.03%10.15%/17.99%,12.74%/13.5%,6.00%/-1.21%,-1.33%/-10.8%,2.87%/1.39%,7.35%/5.89%,6.51%/0.39%。歷任基金經(jīng)理:華李成20180329-管理至今,朱晨杰20170407-20180821,張躍鵬20151127-20200709,劉德元20151127-20170627,吳啟權(quán)20151117-20161222,孫甜20151117-20161222。本基金于2016年9月修改投資范圍，增加政府支持機構(gòu)債、國債期貨、股票期權(quán)為投資標(biāo)的。本產(chǎn)品于2020年10月修改投資范圍，增加存托憑證為投資標(biāo)的。詳閱法律文件。

公司排名來源：國泰海通證券，《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》，截至2025/12/31。按照國泰海通證券規(guī)模排行榜近1年主動固收的平均規(guī)模進行劃分，累計平均主動固收規(guī)模占比在50%-70%（取累計規(guī)模占比超過70%的最小值作為劃分線）之間的劃分為中型公司。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。本基金為混合型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于債券型基金和貨幣市場基金，但低于股票型基金。中歐瑾通靈活配置混合的銷售費率情況：A類申購費：金額<100萬元，1.00%；100萬元≤金額<500萬元，0.60%；金額≥500萬元，每筆1000元。A類贖回費：持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限<30天，0.75%；30天≤持有期限<365天，0.50%；365天≤持有期限<730天，0.25%；持有期限≥730天，0.00%。E類申購費：金額<100萬元，1.00%；100萬元≤金額<500萬元，0.60%；金額≥500萬元，每筆1000元。E類贖回費：持有期限<7天，1.50%；7天≤持有期限<30天，0.75%；30天≤持有期限<180天，0.50%；持有期限≥180天，0.00%。A類、E類無銷售服務(wù)費；C類無申購費；C類贖回費：持有期限＜7日，1.50%；7日≤持有期限＜30日，0.50%；持有期限≥30日，0.00%；C類銷售服務(wù)費按前一日C類基金份額的資產(chǎn)凈值0.30%年費率計提。本材料中提及的產(chǎn)品具體適用的銷售費率以基金管理人官網(wǎng)（www.zofund.com)屆時有效的基金法律文件及銷售機構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。

免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。