華鈺礦業預盈9億創新高仍平價易主 劉建軍質押曾遭強平擬套現25億退出

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

上市10年，華鈺礦業（601020.SH）宣告易主。

近日，華鈺礦業披露易主方案。公司控股股東西藏道衡投資有限公司（以下簡稱“道衡投資”）將其持有的公司11%股權協議轉讓給河南萬洋啟新管理有限公司（以下簡稱“萬洋啟新”）。萬洋啟新還與道衡投資簽署了《一致行動協議》。

本次交易完成后，萬洋啟新及其一致行動人合計控制華鈺礦業15.22%的表決權，成為公司新的控股股東，公司實際控制人將由劉建軍變更為盧軍亮。

本次交易總價款為25.12億元，資金來源中，自有資金比例不低于50%。

接盤方萬洋啟新背后是濟源市萬洋冶煉（集團）有限公司（簡稱“萬洋集團”），萬洋集團為國內有色金屬冶煉領域的頭部企業，2025年實現銷售收入564.99億元。

華鈺礦業于2016年3月登陸A股市場，至今已有10年。2025年，公司預計盈利8億元至9億元，將創下歷史新高。

盈利如此強勁，華鈺礦業為何還要易主？公開消息顯示，因為未能償還抵押款項，公司控股股東道衡投資所持股權多次被動減持。

河南有色巨頭平價入主

華鈺礦業易主，河南有色巨頭平價接盤。

華鈺礦業的易主事項推進順利。4月2日盤后，公司公告稱，當日收到控股股東道衡投資通知，道衡投資正在籌劃公司股份協議轉讓事宜，該事項可能導致公司控制權發生變更。公司股票于4月3日開市起停牌，預計停牌時間不超過5個交易日。

5個交易日后的4月10日晚，華鈺礦業的易主方案出爐。

公告顯示，4月10日，道衡投資與萬洋啟新簽署股權轉讓協議，受讓方萬洋啟新以協議轉讓方式受讓道衡投資持有華鈺礦業9019.6萬股份，占上市公司總股本的11%。與此同時，萬洋啟新與道衡投資簽署了《一致行動協議》，約定雙方作為一致行動人行使股東權利，承擔股東義務，若雙方在行使股東權利和公司經營管理等事項上就某些問題無法達成一致時，以萬洋啟新的意見為準。

本次交易前，道衡投資持有華鈺礦業15.22%的股權，本次交易完成后，道衡投資仍持有公司4.22%的股權，受讓方萬洋啟新持有公司11%的股權，并擁有公司15.22%的表決權。因此，本次交易完成后，萬洋啟新將取代道衡投資成為公司控股股東，盧軍亮取代劉建軍成為公司新的實際控制人。

本次協議轉讓價格為25.85元/股，公司籌劃本次易主事項停牌前一個交易日的收盤價為25.85元/股，因此，本次交易是平價轉讓，交易總價款約為25.12億元。

備受關注的是本次接盤方萬洋啟新，其成立于2025年8月，注冊資本2億元，由河南武仝運營管理有限責任公司和河南萬洋鋅業有限公司分別持股60%、40%。

萬洋啟新背后是萬洋集團。萬洋集團成立于1995年，是國內有色金屬冶煉領域的頭部企業，與豫光金鉛、金利集團并稱為支撐河南濟源千億級有色產業的“三駕馬車”。2025年，萬洋集團實現銷售收入564.99億元，主營業務涵蓋鉛鋅銀有色冶煉、新能源電池（鉛酸、鋰電）、綜合回收利用及化工等領域。

盧軍亮是萬洋集團創始人盧一明之子，現任萬洋集團黨委書記。近年來，他主要負責主導萬洋集團向智能化、綠色制造以及新能源領域的延伸轉型。

本次交易價款25.12億元，來源于自有資金和自籌資金，其中，自有資金不低于50%。自籌資金主要通過銀行并購貸等方式進行籌集，已經取得貸款銀行的意向函。

控股股東曾無力還款被動減持

華鈺礦業易主，讓市場感到有點意外。

華鈺礦業成立于2002年，注冊資金5.55億元，公司主要從事有色金屬勘探、采礦、選礦及貿易業務，主營產品包括鉛、鋅、銅、銻、銀、黃金等。公司在國內擁有扎西康、拉屋和泥堡3座生產型礦山，國外擁有塔金1個生產型礦山項目；同時擁有1個海外采礦權項目（埃塞俄比亞項目）。公司擁有4個詳查探礦權項目，其中3個探礦權轉采礦權手續目前正在辦理中。

華鈺礦業于2016年3月16日上市。上市以來，公司總資產從2015年底的21.92億元增長至2025年9月30日的103.72億元，累計增長近4倍。

2025年半年報顯示，華鈺礦業國內控制有色金屬鉛資源量81.83萬金屬噸、鋅資源量138.60萬金屬噸、銻資源量20.37萬金屬噸、銀資源量2224.95金屬噸、銅資源量1.45萬金屬噸、黃金資源量59.59金屬噸，已實現控制的銻資源總量達44.73萬金屬噸。

上市以來，華鈺礦業保持盈利。其中2023年、2024年，公司實現的營業收入分別為8.71億元、16.14億元，同比增長54.38%、85.27%；歸母凈利潤分別為0.74億元、2.53億元。

2025年，華鈺礦業的經營業績呈現爆發式增長。公司預計全年實現的歸母凈利潤為8億元到9億元，與上年同期（法定披露數據）相比，預計將增加約5.47億元到6.47億元，同比增長215.80%到255.28%；預計扣非凈利潤為3.80億元到4.80億元，與上年同期（法定披露數據）相比，將增長50.44%到90.02%。

公司解釋，國內外有色金屬市場需求旺盛，價格持續走高。在此背景下，公司充分受益于貴金屬以及小金屬市場的持續景氣，帶動公司營業收入實現同比大幅增長。此外，公司前期收購亞太礦業40%股權投資在購買日按照公允價值重新計量產生的投資收益屬于非經常性損益，進而非經常性損益同比大幅增加。

在經營業績大幅增長的情況下，劉建軍仍然籌劃出售華鈺礦業的控制權，讓人意外。

公開信息顯示，道衡投資長期以來存在較高比例的股權質押情況。如截至2022年末，道衡投資質押的華鈺礦業股份一度占到所持股份的53.44%。截至2025年9月30日，道衡投資持股質押率為50.86%。

因股權質押，道衡投資所持華鈺礦業股份還多次被動減持。如2021年6月30日至2021年7月5日，道衡投資與海通證券的股票質押融資業務未能按期贖回，道衡投資所持華鈺礦業553.81萬股被海通證券減持，變現3886.96萬元。

備受關注的是，易主后，華鈺礦業將走向何方。萬洋集團有色資源雄厚，市場期待，新主能為上市公司業務發展賦能。

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