無論代價(jià)如何巨大，這種席卷行業(yè)的集中出清動(dòng)作，都釋放出一個(gè)明確的信號(hào)：消費(fèi)金融行業(yè)正在主動(dòng)揮別“高增長、高風(fēng)險(xiǎn)”的粗放時(shí)代，邁入“控風(fēng)險(xiǎn)、重合規(guī)、高質(zhì)量發(fā)展”的新階段。

4月9日，平安消費(fèi)金融在銀登中心(全稱:銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心）掛牌兩筆個(gè)人不良消費(fèi)貸資產(chǎn)包，合計(jì)未償本息達(dá)13.86億元。其中，未償本金10.45億元，利息3.41億元，兩筆資產(chǎn)加權(quán)平均逾期天數(shù)分別達(dá)781.63天和727.61天，均為逾期超兩年的“死賬”。

圖片來源：銀登中心

平安消金掛牌甩賣個(gè)貸不良資產(chǎn)并非個(gè)例。從頭部互聯(lián)網(wǎng)系消金，到銀行系消金，再到區(qū)域性消金機(jī)構(gòu)，2026年第二季度消費(fèi)金融行業(yè)不良資產(chǎn)處置力度并未減弱，而是承接一季度的增長趨勢，并呈現(xiàn)出“常態(tài)化、規(guī)模化、大額化”的特征。

規(guī)模與節(jié)奏

消費(fèi)金融行業(yè)不良處置于今年第一季度迎來密集窗口期。截至3月26日，銀登中心掛出的51條個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公告涉及的未償本金總額便已超出200億元，達(dá)到200.59億元，未償本息總額高達(dá)286.77億元。整體來看，這些資產(chǎn)包共涉及831.68萬筆資產(chǎn)，313.17萬戶借款人。

從時(shí)間維度看，1月份發(fā)布12則公告，2月份發(fā)布11則，3月份單月轉(zhuǎn)讓規(guī)模則超過前兩月之和，消金行業(yè)不良資產(chǎn)處置節(jié)奏逐漸加速。根據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》數(shù)據(jù)，今年一季度螞蟻、招聯(lián)、中銀、杭銀、興業(yè)5家機(jī)構(gòu)占據(jù)了超過70%的轉(zhuǎn)讓規(guī)模。若按本息總額計(jì)算，前5家機(jī)構(gòu)的占比更是高達(dá)75%，成為不良出清的絕對(duì)主力。

被出清的資產(chǎn)呈現(xiàn)“兩極分化”特征。一方面，逾期兩年以上的陳年壞賬大批量入市，這類屬于“歷史包袱”的資產(chǎn)已基本失去了回收價(jià)值；另一方面，短賬齡資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓比例顯著提升，機(jī)構(gòu)開始通過批量轉(zhuǎn)讓逾期僅100-200天的資產(chǎn)鎖定損失，避免風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)積壓。

進(jìn)入4月，出清浪潮依舊高漲。除平安消金此次掛牌13.86億長賬齡深度不良資產(chǎn)外，還有多家機(jī)構(gòu)也延續(xù)了之前的密集掛牌節(jié)奏，區(qū)域性消金機(jī)構(gòu)也加快步伐，行業(yè)整體進(jìn)入“常態(tài)化出清”階段。

動(dòng)因與倒逼

消費(fèi)金融行業(yè)之所以在今年集中開啟大規(guī)模不良出清，是監(jiān)管導(dǎo)向、盈利壓力、歷史風(fēng)險(xiǎn)疊加后的必然結(jié)果。

監(jiān)管對(duì)不良率、資本充足率等指標(biāo)的考核持續(xù)加碼，不良率高于合理水平的機(jī)構(gòu)將被實(shí)施嚴(yán)格的業(yè)務(wù)限制。機(jī)構(gòu)為滿足監(jiān)管指標(biāo)要求，批量轉(zhuǎn)讓出清不良成為其中關(guān)鍵措施。同時(shí)，2025年底國家金融監(jiān)督管理總局明確將個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)期限延長至2026年底，為機(jī)構(gòu)處置不良提供了政策窗口期。銀登中心同步推出減免掛牌費(fèi)、降低交易手續(xù)費(fèi)等優(yōu)惠政策，大幅降低了機(jī)構(gòu)打包轉(zhuǎn)讓的合規(guī)成本和時(shí)間成本。在試點(diǎn)擴(kuò)容與成本降低的雙重推力下，行業(yè)不良出清浪潮越發(fā)高漲。

就行業(yè)現(xiàn)狀而言，過去“高收益覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)”的模式受當(dāng)前盈利空間持續(xù)壓縮、資產(chǎn)質(zhì)量明顯承壓的現(xiàn)實(shí)所影響。多家機(jī)構(gòu)財(cái)報(bào)顯示，信用減值損失同比上升，凈利潤增速放緩甚至出現(xiàn)下滑。在這種情況下，相比長期占用本金、持續(xù)計(jì)提撥備，通過轉(zhuǎn)讓不良一次性回籠部分資金以優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表明顯是更優(yōu)選擇。因此，在利率下行、息差收窄的當(dāng)下，越來越多機(jī)構(gòu)選擇卸下包袱、輕裝上陣。

此外，相當(dāng)一部分消金機(jī)構(gòu)是在償還粗放擴(kuò)張中埋下的風(fēng)險(xiǎn)還“歷史欠債”。2022年至2024年間，消金行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)和規(guī)模戰(zhàn)如火如荼。為了不落下風(fēng)，部分機(jī)構(gòu)通過降低風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，向收入不穩(wěn)定、征信記錄較差的長尾客群放貸。由于逾期借款人失聯(lián)率高，自主催收效率極低，機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)成為了沉重負(fù)擔(dān)，不得不借助批量轉(zhuǎn)讓集中出清來“減負(fù)”。

代價(jià)與現(xiàn)實(shí)

“減負(fù)”的代價(jià)是承受折價(jià)。個(gè)人消費(fèi)貸屬于信用貸款，處置難度遠(yuǎn)高于抵押貸款。個(gè)貸不良逾期時(shí)間越長平均本金折扣率越低。銀登中心數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，逾期不足一年的資產(chǎn)折扣率約12.6%，回收率約13.1%；逾期一到兩年，折扣率降至6.8%，回收率8.9%；逾期兩到三年，折扣率低至4%，回收率5.8%。

以平安消金此次掛出的10.45億元本金資產(chǎn)包為例，機(jī)構(gòu)大約要自行承擔(dān)九成的損失。因?yàn)榘凑招袠I(yè)普遍折扣率計(jì)算，資產(chǎn)包最終成交價(jià)格大概率不會(huì)超過1億元，這是快速出清風(fēng)險(xiǎn)必須要付出的直接代價(jià)。

但無論代價(jià)如何巨大，這種席卷行業(yè)的集中出清動(dòng)作，都釋放出一個(gè)明確的信號(hào)：消費(fèi)金融行業(yè)正在主動(dòng)揮別“高增長、高風(fēng)險(xiǎn)”的粗放時(shí)代，邁入“控風(fēng)險(xiǎn)、重合規(guī)、高質(zhì)量發(fā)展”的新階段。

在這種行業(yè)自覺之下，更多的“事后處置”將轉(zhuǎn)向“事前預(yù)警”，通過短賬齡轉(zhuǎn)讓提前鎖定損失或?qū)⒊蔀橹髁鳌楣?jié)省成本、提高處置效率，越來越多資產(chǎn)包將在未進(jìn)入司法程序前直接轉(zhuǎn)讓，使得訴前轉(zhuǎn)讓比例繼續(xù)提升。過去行業(yè)的規(guī)模比拼將全面轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、科技風(fēng)控、客群精細(xì)化運(yùn)營賽道，風(fēng)控能力將成為消費(fèi)金融行業(yè)企業(yè)的核心競爭力。

陣痛是新生的序曲。2026年，將是消費(fèi)金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清的關(guān)鍵一年。消費(fèi)金融行業(yè)唯有甩掉歷史包袱，才能優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，整個(gè)行業(yè)才能真正回歸普惠金融本質(zhì)，服務(wù)真實(shí)消費(fèi)需求。

作者 | 怡婷

編輯 | 吳雪

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