文｜新10億商業(yè)參考

"炒股養(yǎng)家"，原本是股民圈里的勵志標簽，如今卻在一家男裝企業(yè)身上，實現(xiàn)了最生動的具象化。近期，國內(nèi)男裝老牌企業(yè)七匹狼發(fā)布2025年年度財報，一組反差懸殊的數(shù)據(jù)，瞬間刷屏資本市場：一邊是主業(yè)營收下滑、盈利慘淡，一邊是投資收益暴增、股價堅挺，這家靠賣男裝起家的企業(yè)，硬是把"炒股"做成了核心盈利支柱。

財報數(shù)據(jù)顯示，2025年七匹狼實現(xiàn)營業(yè)收入30.04億元，同比下滑4.35%；歸母凈利潤3.33億元，同比增長16.91%，看似是一份中規(guī)中矩的盈利成績單。但深挖細節(jié)就會發(fā)現(xiàn)，這份盈利背后，藏著一個驚人的真相——扣非歸母凈利潤僅961萬元，同比下滑86.91%，創(chuàng)下近10年來的最低紀錄。

很多人可能不懂扣非凈利潤的意義，簡單來說，它剔除了政府補貼、投資收益等非經(jīng)常性損益的影響，是衡量企業(yè)核心業(yè)務(wù)盈利能力的"試金石"，更能真實反映公司持續(xù)經(jīng)營的實際水平。這也就意味著，2025年七匹狼的核心主業(yè)——男裝銷售，全年僅賺了900多萬，占整體凈利潤的比例不足3%，幾乎可以忽略不計。

既然主業(yè)盈利微乎其微，那占比97%的利潤從何而來？七匹狼在財報中直言不諱：核心來自證券投資收益，說白了就是"炒股"。不同于普通股民的盲目跟風，七匹狼的炒股邏輯清晰且精準，堪稱"企業(yè)級股神"的操作。

據(jù)財報及公告披露，七匹狼的投資布局分為"進攻+防守"雙賽道：一方面，將資金重點投向芯片、機器人、AI、生物醫(yī)藥、新能源等熱門成長板塊，精準押注寧德時代、騰訊控股、商湯科技等多家頭部科技企業(yè)，踩中行業(yè)風口；另一方面，留存部分資金用于"托底"，布局興業(yè)銀行、深創(chuàng)投、陽光保險等金融企業(yè)，保障投資組合的穩(wěn)定性，降低市場波動風險。

2025年，七匹狼重倉了10只股票、基金及資管計劃，其中8只實現(xiàn)正收益，僅阿里巴巴及一款資管計劃略有虧損，投資收益合計高達3.69億元，成為凈利潤的絕對主力。其實這并非偶然，早在2024年，七匹狼就靠炒股賺了2.36億元，占當年總利潤的74%，連續(xù)兩年靠投資撐起業(yè)績，"炒股養(yǎng)家"的標簽實至名歸。

可能有人會疑惑，一家賣男裝的企業(yè)，怎么能把炒股做得如此專業(yè)？這背后，離不開七匹狼創(chuàng)始人周氏三兄弟的金融基因。上世紀90年代，周永偉、周少雄、周少明三兄弟攜手創(chuàng)立七匹狼，憑借精準的市場判斷，在男裝行業(yè)一度風光無限，成為國內(nèi)男裝領(lǐng)域的標桿品牌。

但三兄弟從一開始就不滿足于只做實業(yè)，很早就涉足金融投資領(lǐng)域，2015年更是正式官宣"實業(yè)+投資"雙軌發(fā)展戰(zhàn)略，明確將證券投資作為企業(yè)重要的盈利補充。而他們敢于在資本市場大膽布局，底氣源于三人深厚的金融背景和專業(yè)能力。

老大周永偉早年曾擔任中國銀行晉江支行金井辦事處副主任，深耕金融領(lǐng)域多年，擅長資本運作和投資判斷，長期主導(dǎo)七匹狼集團的金融投資、酒店地產(chǎn)等業(yè)務(wù)；老二周少雄全面管理整個七匹狼集團，在他的主導(dǎo)下，企業(yè)逐步完善投資布局，實現(xiàn)實業(yè)與投資的協(xié)同發(fā)展；老三周少明擔任上市公司七匹狼董事長，主要負責公司財務(wù)和運營管理，為投資決策提供堅實的財務(wù)支撐。

三大核心領(lǐng)導(dǎo)均具備專業(yè)金融素養(yǎng)，再加上多年的投資經(jīng)驗積累，七匹狼能在資本市場持續(xù)盈利，也就不足為奇了。更值得一提的是，炒股帶來的盈利效應(yīng)，還成功帶動了自家股價的上漲，形成了"投資盈利→股價上漲"的良性循環(huán)。

與投資業(yè)務(wù)的風光形成鮮明對比的，是七匹狼持續(xù)承壓的男裝主業(yè)。2025年，七匹狼男裝業(yè)務(wù)總營收為28.92億元，同比下滑4.72%，核心產(chǎn)品中僅襯衫、T恤實現(xiàn)正增長，作為主打品類的外套營收同比下滑5.64%，盈利能力大幅萎縮。

渠道端的困境同樣突出。截至2025年底，七匹狼門店總數(shù)為1706家，較上年減少98家，雖然平均店效略有提升，但整體門店規(guī)模持續(xù)收縮；線上渠道表現(xiàn)更不盡如人意，全年銷售收入同比下滑7.36%至10.63億元，未能借助線上流量實現(xiàn)突破。此外，七匹狼長期面臨品牌老化的問題，即便推出品牌煥新活動、官宣代言人，也未能有效扭轉(zhuǎn)主業(yè)頹勢。

更讓人唏噓的是，七匹狼曾試圖通過收購高端品牌突破發(fā)展瓶頸。2017年，公司斥資2.4億元收購法國輕奢品牌Karl Lagerfeld大中華區(qū)業(yè)務(wù)，當時明確表示，此舉旨在補充品牌組合，提升自身品牌形象和市場地位。但收購?fù)瓿珊螅琄arl Lagerfeld多數(shù)年份均處于虧損狀態(tài)，2025年更是凈虧損0.66億元，較上年同期擴大142.48%，還計提了0.83億元的無形資產(chǎn)減值損失，成為主業(yè)的"拖油瓶"。

一邊是主業(yè)持續(xù)失血、收購業(yè)務(wù)虧損擴大，一邊是炒股盈利暴增、股價逆勢上漲，這樣的反差在A股市場十分罕見。2025年，七匹狼股價累計漲幅達71.19%，今年1月股價最高觸及14.85元/股，創(chuàng)下近10年來的新高；即便近期有所回落，股價仍維持在10元以上，市值超過70億元，完全脫離了主業(yè)的疲軟表現(xiàn)。

通常情況下，我們都會勸企業(yè)"專心搞主業(yè)"，畢竟實業(yè)才是企業(yè)長久發(fā)展的根基。但對于七匹狼，不少網(wǎng)友卻表示"例外"——畢竟在資本市場，"黑貓白貓，能抓住老鼠的就是好貓"。對于一家連續(xù)多年主業(yè)承壓、瀕臨虧損的企業(yè)而言，靠投資實現(xiàn)盈利、穩(wěn)住市值，未必不是一種務(wù)實的生存策略。

不過，也有人擔憂，過度依賴投資收益，終究不是長久之計。資本市場波動劇烈，一旦市場行情反轉(zhuǎn)，七匹狼的投資收益大幅縮水，而主業(yè)又無法及時補位，企業(yè)或?qū)⒚媾R盈利危機。而且，七匹狼已計劃將閑置自有資金用于委托理財?shù)念~度提升至40億元，進一步加大投資力度，這種"重投資、輕主業(yè)"的傾向，也引發(fā)了市場對其長期發(fā)展的質(zhì)疑。

從曾經(jīng)的男裝標桿，到如今靠炒股"養(yǎng)家"的企業(yè)，七匹狼的轉(zhuǎn)型之路，充滿了無奈與爭議。不可否認，周氏三兄弟的投資眼光確實獨到，讓企業(yè)在主業(yè)疲軟的情況下，實現(xiàn)了盈利逆襲；但主業(yè)的持續(xù)低迷，也提醒著企業(yè)，投資只能解一時之困，無法支撐企業(yè)長久發(fā)展。

未來，七匹狼能否在穩(wěn)住投資收益的同時，盤活男裝主業(yè)、扭轉(zhuǎn)Karl Lagerfeld的虧損局面，實現(xiàn)"實業(yè)+投資"的真正協(xié)同，還有待時間檢驗。但不可否認的是，這家老牌男裝企業(yè)，用一場"炒股逆襲"，書寫了資本市場的一段另類傳奇，也給眾多主業(yè)承壓的傳統(tǒng)企業(yè)，提供了一個值得思考的生存樣本。